Bisakah Seagate Mempertahankan Pertumbuhan Pendapatan Dua Digit di Tengah Persaingan?

Seagate Technology Holdings plc (STX melaporkan kinerja keuangan tertinggi untuk kuartal kedua fiskal 2026, didukung oleh permintaan yang kuat di pasar pusat data dan kemajuan berkelanjutan dalam peta jalan teknologinya. Pada kuartal kedua, pendapatan perusahaan mencapai $2,83 miliar, mencerminkan kenaikan 7% secara berurutan dan pertumbuhan 22% dari tahun ke tahun.

Seagate mengirimkan 190 eksabita selama kuartal Desember, meningkat 26% dari tahun ke tahun, sambil menjaga kapasitas unit secara keseluruhan tetap stabil. Segmen pusat data menyumbang 87% dari volume pengiriman, dengan 165 eksabita dikirim ke pasar ini, naik 31% dari periode tahun sebelumnya. Pendapatan pusat data mencapai $2,2 miliar pada kuartal kedua, yang menyumbang 79% dari total pendapatan, mencerminkan kenaikan 5% secara berurutan dan pertumbuhan 28% dari tahun ke tahun. Peningkatan ini didorong oleh permintaan yang terus kuat dari pelanggan cloud global dan perbaikan berurutan di pasar perusahaan dan OEM.

Permintaan tetap kuat, terutama didukung oleh pelanggan cloud, dengan kapasitas nearline sepenuhnya dialokasikan hingga kalender 2026 dan visibilitas yang meluas hingga 2027 dan 2028 berdasarkan perjanjian jangka panjang. Pertumbuhan didorong oleh kepadatan areal yang lebih tinggi daripada penjualan unit, karena rata-rata kapasitas nearline naik 22% dari tahun ke tahun menjadi hampir 23TB, menjaga pendapatan per terabyte tetap stabil.

Selain itu, perusahaan melihat Heat-Assisted Magnetic Recording (HAMR) sebagai penggerak utama untuk permintaan penyimpanan kapasitas besar yang efisien biaya yang didorong oleh AI dan ML. Drive Mozaic 3 HAMR-nya kini telah memenuhi syarat dengan semua penyedia cloud utama di AS, dengan kualifikasi global diharapkan pada paruh pertama 2026, sementara Mozaic 4 generasi berikutnya akan segera diluncurkan. Pengiriman HAMR kuartalan telah melampaui 1,5 juta unit dan terus tumbuh, mendukung peta jalan jangka panjang menuju kepadatan areal 10TB per disk.

Untuk kuartal ketiga fiskal, perusahaan memperkirakan pendapatan sebesar $2,9 miliar (+/- $100 juta). Di titik tengah, ini menunjukkan peningkatan 34% dari tahun ke tahun. Pada titik tengah panduan pendapatan, margin operasi non-GAAP diproyeksikan meningkat menjadi sekitar 30%. Seagate memperkirakan arus kas bebas kuartal Maret yang lebih tinggi karena permintaan yang kuat dan disiplin biaya, sambil terus meningkatkan produksi HAMR-nya.

Namun, kondisi makroekonomi yang tidak stabil, tingkat utang yang tinggi, dan persaingan ketat dari pelaku lain di industri penyimpanan data, termasuk produsen HDD dan SSD, tetap menjadi perhatian. Seagate menghadapi persaingan sengit dari Western Digital Corporation WDC dan Silicon Motion Technology Corporation SIMO.

Melihat Kinerja Pendapatan Para Pesaing

Hasil kuartal kedua fiskal Western Digital didorong oleh meningkatnya permintaan berbasis AI dan komitmen pelanggan yang lebih dalam melalui kontrak jangka panjang. Perusahaan menghasilkan pendapatan sebesar $3,02 miliar, naik 7% secara berurutan dan 25% dari tahun ke tahun. Mereka memajukan pencapaian kepadatan areal, mempercepat peta jalan HAMR dan ePMR, serta mendorong adopsi drive berkapasitas tinggi dan UltraSMR.

Western Digital memperkirakan momentum berlanjut di kuartal ketiga fiskal, didukung oleh permintaan pusat data yang berkelanjutan dan adopsi lebih lanjut drive berkapasitas tinggi. Mereka memperkirakan pendapatan non-GAAP sebesar $3,2 miliar (+/- $100 juta), naik 40% dari tahun ke tahun, di titik tengah. Perusahaan memperkirakan margin kotor non-GAAP di kisaran 47-48%. Di titik tengah, ini menyiratkan ekspansi margin lebih lanjut dari tahun ke tahun.

Pendapatan kuartalan Silicon Motion pada kuartal keempat 2025 meningkat menjadi $278,5 juta dari $191,2 juta pada kuartal tahun sebelumnya. Manajemen mencatat bahwa pada kuartal keempat 2025, penjualan pengontrol SSD meningkat 35-40% dari tahun ke tahun karena tren permintaan yang kuat. Penjualan Embedded Multi-Media Card + Universal Flash Storage (eMMC+UFS) meningkat 50-55% sementara pendapatan dari solusi SSD naik 110-115% dari tahun ke tahun. Untuk kuartal pertama 2026, manajemen memperkirakan pendapatan non-GAAP di kisaran $292-$306 juta. Margin kotor non-GAAP diperkirakan berada di kisaran 46-47%. Margin operasi non-GAAP diperkirakan berada di kisaran 16-18%.

Kinerja Harga, Valuasi & Estimasi STX

Dalam setahun terakhir, saham STX melonjak 321,1% dibandingkan dengan pertumbuhan industri Sistem Terintegrasi Komputer sebesar 90,4%.

Dalam hal forward price/earnings, saham STX diperdagangkan pada 26,94X, lebih tinggi dari industri yang sebesar 16,65X.

Estimasi Konsensus Zacks untuk pendapatan STX tahun fiskal 2026 telah mengalami kenaikan signifikan selama 60 hari terakhir.

Saat ini, Seagate memiliki Zacks Rank #1 (Strong Buy). Anda dapat melihat daftar lengkap saham Zacks #1 Rank hari ini di sini.