Catatan: Dalam pasar penurunan struktural, ulasan tekanan tes penurunan model sebesar 7%, mengungkapkan dua masalah

Halo semua, saya Youdou.

Artikel ini hanya membahas strategi trading model kuantitatif saya sendiri. Jika Anda adalah trader subjektif, investor naratif, sebaiknya jangan membaca agar tidak merasa terganggu.Ada yang bilang postingan saya belakangan ini membuat saya tidak punya teman—maaf, memang saya tidak punya teman sejak awal.

Strategi trading yang berbeda menghasilkan hasil yang berbeda. Pasar yang didorong oleh leverage, model tidak akan menghasilkan uang dari jenis itu; model hanya mendapatkan bagian yang sesuai dengan aturan yang berlaku, dan bukankah ini juga semacam latihan, semacam keyakinan?

Di bulan Juli, Dow Jones bahkan mencetak rekor baru. Namun, jika Anda memegang saham yang memimpin pasar struktur sejak April, rasanya sangat berbeda, di periode terburuk, turun 40% dalam 17 hari perdagangan.

Tahun ini adalah pasar struktural: pada saat naik hanya beberapa saham lokal yang naik, pada saat turun hanya beberapa saham lokal yang runtuh. Oleh karena itu, ulasan ini tidak membandingkan dengan indeks, karena indeks tidak berpartisipasi dalam tes ini.

Hasilnya duluan sebelum lanjut: sejak 30 Juni hingga penutupan Jumat lalu, nilai bersih akun -0.5%, drawdown dari level tertinggi tahun ini sekitar 7,23%.

7% bukan kemenangan, tapi mengurangi kekalahan.Omong-omong, ini juga bukan penurunan terdalam tahun ini—akhir Februari hingga awal Maret, drawdown terbesar 11,68%. Sistem diuji dua kali tahun ini, ini yang kedua.

Dua hal berikutnya akan dibahas terpisah: mengapa bisa terhindar dari kerugian besar dan dari mana 7% itu berasal.

I. Dua aksi untuk menghindari kerugian besar

Model memiliki sistem peringatan berjenjang: level tiga adalah normal, semua strategi dieksekusi; level dua membatasi aksi; level satu melakukan pengetatan total.

Pada 12 Juni, peringatan naik dari level tiga ke level dua. Pada status level dua, sistem hanya mengizinkan pengurangan dan pergantian posisi, tidak membuka posisi baru—ada satu pengecualian, nanti akan dijelaskan.

Sebelumnya, awal Juni, posisi sudah berganti sekali: posisi teknologi sisi kanan dibersihkan, dialihkan ke saham konsumsi dan farmasi yang lebih rendah, yang biasa disebut "saham orang tua", untuk membuat bantalan keamanan sebelum koreksi.

Dua aksi ini dilakukan satu bulan sebelum kejatuhan. Bukan karena saya memprediksi sesuatu, saya memang tidak bisa memprediksi. Tapi karena aturan yang berlaku, dan dieksekusi. Inilah sebabnya saham populer turun 40% dalam 17 hari perdagangan, akun hanya turun 7%.

II. Dari mana 7% itu berasal

Satu-satunya posisi baru yang berjalan pada peringatan level dua adalah model koreksi, X model. Model ini punya satu tugas: mencari koreksi. Saat orang lain turun, model membeli bertahap; saat rebound mencapai target, keluar semua.

Pada kenyataannya, di bulan Juli sempat mencetak rekor baru lagi, berkat X model yang menaikkan posisi untuk ikut rebound.

Dari 1 Juli sampai sekarang, X model telah terlibat pada 14 saham yang sempat terkoreksi, sudah menutup 10 transaksi:

Semua 10 transaksi untung, rata-rata dipegang selama 3-4 hari perdagangan

Kontribusi yang sudah terealisasi +5,42%

(Rincian posisi terbuka hanya di-update di komunitas member, tidak dijelaskan di sini.)

Kerugian mengambang posisi terbuka -8,07%

X Model kontribusi bersih Juli -2,7%

III. Dua masalah yang terungkap bulan ini

1. Pemicu terpusat pada hari yang sama. Pada 2 Juli, X model memicu 11 sinyal, semuanya terpusat pada rantai semikonduktor, dan semua limit aksi penuh dalam satu waktu. Sinyal dihitung independen, namun objeknya tidak; ketika sektor bergerak seragam, 11 sinyal sebenarnya adalah satu posisi besar ke satu arah. Model saat ini tidak punya mekanisme desentralisasi untuk sinyal homogen, inilah penyebab struktural utama dari kerugian mengambang pada putaran ini.

2. Kondisi keluar gagal di tren turun perlahan. X model dirancang untuk skenario "beli saat jatuh, keluar saat rebound". Tapi jika yang dibeli tidak melakukan rebound, malah turun perlahan, kondisi keluar lama-lama tidak terpenuhi, posisi jadi makin lama dipegang. Sudah diperbaiki: untuk saham bukan inti, setelah posisi penuh, kondisi keluar diperketat, tidak menunggu target awal, prioritas keluar.

IV. Tidak jatuh cinta pada saham individual

Sekilas tentang strategi averaging down untuk menurunkan biaya. Pendapat saya selalu: makin besar penurunan, karakter saham makin lemah, peluang rebound makin kecil. Yang kuat akan tetap kuat, yang lemah tetap lemah. Saham yang dibeli sedikit dan cepat rebound adalah yang benar-benar karakter kuat—semakin diperdalam, semakin di-average, biasanya justru semakin lemah.

Hubungan antara model kuantitatif dan saham individual berbeda dari trader subjektif. Model kuantitatif seperti playboy, tidak setia, tidak jatuh cinta pada satu saham pun. Kerugiannya juga jelas: tidak bisa menghasilkan keuntungan besar dari satu saham, dan kadang memotong posisi salah—kalau salah tetap dieksekusi.

Contoh lama: ALAB, dibeli akhir Desember lalu, kena stop loss Maret, rugi 33,74%. Setelah itu saham ini naik 300%. Tidak bisa dibantah, penilaian fundamental saat masuk ke pool saham memang lambat. Ini masalah historis, bukan masalah baru, tapi menunjukkan satu hal yang sama: Sistem bukan peramal, hanya memastikan kesalahan tidak fatal.

Tapi ada hal lain yang didapatkan: tidak serakah di luar pemahaman, apa yang harus dilewatkan ya dilewatkan, yang tidak boleh dilewatkan ya tidak dilewatkan. Keuntungan akhir tidak berasal dari transaksi legendaris manapun, tapi dari kontribusi win-rate keseluruhan.

Prioritas utama adalah bertahan hidup, kedua adalah peluang, sistem lebih unggul daripada penilaian pribadi. Pelajaran kali ini sudah diserap, biaya belajar 7%, dua masalah yang terungkap, terus melaju.