Risiko perang Iran dan "stagflasi" menyebabkan repricing premi risiko, pasar mengalami perubahan tersembunyi

1. Seiring dengan meningkatnya konflik antara Amerika Serikat dan Iran, pasar keuangan diam-diam mulai menilai ulang risiko geopolitik. Meskipun Wall Street secara keseluruhan tetap relatif tenang, pasar minyak mentah, obligasi dan valuta asing telah mulai mencerminkan tekanan “stagflasi”—risiko di mana harga energi melonjak sementara pertumbuhan ekonomi melambat sedang kembali muncul.2. Pasar minyak mentah adalah sektor yang paling terdampak. Dalam beberapa minggu terakhir, harga Brent dan minyak mentah berjangka Amerika Serikat telah melonjak sekitar 30%, dengan kenaikan tahun ke tahun mencapai 25%. Harga rata-rata bensin di SPBU Amerika telah kembali naik di atas $4 per galon, tepat pada puncak musim perjalanan musim panas dan memberikan tekanan langsung kepada konsumen. Di saat yang sama, volume kapal tanker minyak yang melewati Selat Hormuz menurun tajam, persediaan minyak mentah global juga menurun secara signifikan, dan kapasitas penyulingan terhambat.3. Pasar obligasi juga mulai merasakan tekanan. Dengan “premi maturitas” yang cepat meningkat, imbal hasil obligasi pemerintah AS di semua tenor secara umum naik. Premi maturitas obligasi 10 tahun telah naik dari 0,46% pada akhir Juni menjadi sekitar 0,70%, mencerminkan meningkatnya kekhawatiran pasar terhadap risiko inflasi dan fiskal jangka panjang. Kemungkinan Federal Reserve memangkas suku bunga tahun ini telah berkurang drastis, dan peringatan tentang kenaikan suku bunga dari para pembuat kebijakan semakin sering terdengar.4. Namun, secara keseluruhan respons Wall Street tetap terkendali. Indeks S&P 500 masih hanya 2% dari rekor tertinggi, spread obligasi hasil tinggi tetap dekat dengan level terendah sejak krisis keuangan, menunjukkan bahwa pasar masih fokus pada narasi positif seperti kecerdasan buatan dan keuntungan perusahaan. Namun ketenangan ini bisa saja tidak berlangsung lama, tergantung apakah konflik akan semakin memanas.5. Kepala Ekonom Moody’s, Zandi, menyatakan bahwa jika perang tidak terselesaikan sebelum Hari Buruh di Amerika, persediaan minyak bisa turun ke tingkat yang sangat rendah, mendorong lonjakan harga minyak dan berpotensi menyebabkan kekurangan pasokan produk minyak global. Para analis berpendapat, di bawah tekanan pemilu paruh waktu November, pemerintahan Trump memiliki motivasi untuk meredakan situasi, namun sikap Iran tetap keras, sehingga jendela peluang perdamaian semakin sempit.