Analis CryptoQuant: Kenaikan harga BTC kali ini terutama didorong oleh perdagangan leverage, bukan masuknya dana riil

Jinse Finance melaporkan pada 22 Juli bahwa menurut analis CryptoQuant, Sunny Mom, dalam sebuah artikel, Bitcoin naik dari sekitar 64.000 dolar AS menjadi 66.000 dolar AS dalam dua hari terakhir, namun kenaikan kali ini terutama didorong oleh perdagangan leverage, bukan oleh dana riil yang masuk ke pasar. Data on-chain menunjukkan pada 18-19 Juli, bunga pendanaan sempat berubah negatif yang memicu short squeeze dan menjadi pemantik rebound. Setelahnya, open interest melonjak dari sekitar 21,2 miliar dolar AS menjadi rekor tertinggi 23 miliar dolar AS, menunjukkan posisi leverage baru terus mendorong pergerakan harga.

Pada saat yang sama, volume perdagangan spot telah berada dalam kondisi "dingin" sejak April, sementara dana stablecoin over-the-counter (OTC) sedang bersikap wait and see, bukannya keluar dari pasar. Di sisi ETF, ETF spot Bitcoin di Amerika Serikat mencatat arus masuk bersih selama dua minggu berturut-turut, dengan arus masuk harian sekitar 271 juta dolar AS pada 20 Juli (termasuk kontribusi IBIT sebesar 116,5 juta dolar AS), menunjukkan dana institusional perlahan kembali, namun hal ini masih belum cukup untuk menggerakkan volume perdagangan spot secara keseluruhan untuk pulih.

Analis memperingatkan bahwa struktur kenaikan saat ini cukup rentan, sehingga jika momentum berkurang, pelikuidan posisi leverage yang cepat bisa memicu koreksi tajam. Disarankan untuk menunggu hingga volume perdagangan spot benar-benar pulih sebelum melakukan aksi beli di atas harga pasar.