Perusahaan treasury Bitcoin beramai-ramai beralih strategi: menjual BTC, membayar utang, dan bertaruh pada AI; harga saham anjlok memaksa penyesuaian strategi

Odaily melaporkan bahwa seiring dengan penurunan tajam harga Bitcoin, perusahaan publik yang sebelumnya menimbun BTC dalam jumlah besar kini menghadapi tantangan berat seperti penurunan harga saham, tekanan utang, dan memburuknya lingkungan pendanaan. Beberapa perusahaan mulai menjual Bitcoin, melunasi utang, bahkan beralih ke bisnis pusat data kecerdasan buatan (AI).

Strategy menjadi yang pertama meluncurkan model “Digital Asset Treasury (DAT)” dengan terus membeli Bitcoin melalui pembiayaan dan peminjaman, sehingga mendorong serangkaian perusahaan publik lain untuk meniru. Namun, seiring harga BTC turun dari puncaknya sekitar 126.000 dolar AS pada Oktober 2025, dengan akumulasi penurunan sekitar 50%, nilai saham perusahaan terkait juga anjlok drastis sehingga memaksa mereka untuk meninjau kembali strategi penimbunan koin.

Minggu ini, pemegang saham Satsuma Technology yang terdaftar di London menyetujui likuidasi seluruh 668 BTC dan pengembalian modal, serta melanjutkan proses delisting. Perusahaan London lainnya, The Smarter Web Company, telah menjual 178 BTC untuk melunasi utang konversi.

Selain itu, Sequans Communications telah menjual 1.025 BTC, dan selanjutnya melepas hampir 80% dari sisa kepemilikannya untuk melunasi utang konversi, di mana perusahaan menyatakan tidak akan lagi membeli Bitcoin di masa depan dan berencana menjual sisa sekitar 658 BTC.

Sejak terdaftar melalui SPAC pada Mei 2025, harga saham Nakamoto telah turun sekitar 99%, dan baru-baru ini menjual sekitar 284 BTC, menggalang dana sekitar 20 juta dolar AS untuk modal operasional. Dari sisa sekitar 5.342 BTC milik perusahaan, hampir 70% telah digunakan sebagai agunan pinjaman di sebuah bursa, dan pelaku pasar menilai ada potensi risiko yang dihadapi perusahaan.

Pada saat yang sama, penambang Bitcoin juga mulai menyesuaikan strategi mereka. Bitdeer Technologies, MARA Holdings, dan perusahaan lainnya tengah menjual sebagian BTC guna melakukan pembelian kembali saham, melunasi utang, serta mengalihkan sumber daya energi dan infrastruktur komputasi ke bisnis pusat data AI.

Perusahaan lain yang menjual BTC termasuk Empery Digital dan sebagainya. Data menunjukkan bahwa Strategy baru-baru ini telah menjual sekitar 3.620 BTC dan memberi wewenang untuk menjual lebih lanjut aset tersebut guna menjaga cadangan dolar AS.

Kendati begitu, Strategy tetap menjadi perusahaan publik dengan kepemilikan Bitcoin terbesar di dunia, dengan lebih dari 840.000 BTC. CEO Michael Saylor menyatakan bahwa perusahaan mungkin akan menjual sebagian Bitcoin di masa depan guna membayar dividen, namun hal tersebut tidak berarti perusahaan akan keluar dari investasi Bitcoin.

Selain penyesuaian aset, jajaran manajemen dan operasi modal beberapa perusahaan treasury Bitcoin juga mengalami perubahan. Jack Mallers telah mundur dari jabatan CEO; Bitcoin Standard Treasury Company (BSTR) milik Adam Back juga gagal menyelesaikan merger yang direncanakan karena memburuknya kondisi pasar.

Para analis menilai, seiring meningkatnya biaya pendanaan dan volatilitas harga BTC yang makin tinggi, model treasury “berutang untuk membeli koin” kini tengah mengalami perubahan besar. Sebagian perusahaan beralih dari sekadar menimbun Bitcoin ke infrastruktur AI dan transformasi bisnis yang lebih mampu menghasilkan arus kas. (CoinDesk)