Analis Bitunix: Ujian ganda minggu bank sentral super dan laporan keuangan AI, pasar sebenarnya memperdagangkan apakah "risiko inflasi menjadi institusional"

Berita BlockBeats, 27 Juli, pekan ini Federal Reserve, Bank of Japan, dan Bank of England akan secara berturut-turut mengumumkan keputusan suku bunga. GDP Amerika Serikat kuartal kedua, Core PCE, dan laporan laba dari sejumlah raksasa teknologi juga akan dirilis, sehingga kebijakan moneter, pertumbuhan ekonomi, dan profitabilitas perusahaan secara bersamaan diuji oleh pasar. Di tengah interaksi harga energi, kebijakan tarif, serta belanja modal untuk AI, pasar sedang mengevaluasi ulang biaya modal global di masa depan, bukan sekadar bertaruh pada penurunan atau kenaikan suku bunga.

Situasi Timur Tengah baru-baru ini memang menunjukkan tanda-tanda mereda untuk sementara, dengan Amerika Serikat dan Iran terus bernegosiasi terkait isu Selat Hormuz melalui Oman, dan Iran juga menyatakan kesediaannya untuk mempertahankan gencatan senjata serta melakukan pembicaraan. Namun, risiko pelayaran di Selat Hormuz dan Laut Merah masih belum sepenuhnya teratasi. Ditambah dengan ancaman berkelanjutan dari kelompok Houthi terhadap transportasi energi, ketidakpastian pasokan minyak mentah tetap ada. Sementara itu, Departemen Energi Amerika Serikat mengumumkan status darurat jaringan listrik di 17 negara bagian akibat suhu tinggi, kembali menegaskan bahwa permintaan energi masih berada di level tinggi dan harga energi bisa menjadi faktor penting yang mendorong inflasi ke depannya.

Di sisi lain, Trump kembali memperluas cakupan tekanan tarif, mengancam akan melakukan investigasi 301 terhadap Uni Eropa dan terus menghadapi tantangan hukum, menunjukkan bahwa ketidakpastian biaya rantai pasok global masih terus bertambah. Industri teknologi menampilkan jenis tekanan inflasi lain; Qualcomm menaikkan harga chip, persaingan model AI terus meningkat, Samsung, SK Hynix, dan Nvidia meningkatkan investasi, menunjukkan kompetisi global infrastruktur AI belum mereda. Namun, fokus pasar telah bergeser dari "berapa banyak investasi" menjadi "kapan hasil yang memadai dapat dihasilkan". Laporan keuangan Microsoft, Meta, Apple, Amazon, Qualcomm dan perusahaan besar lainnya pekan ini akan langsung menentukan apakah belanja modal AI masih cukup untuk menopang valuasi saham teknologi yang saat ini tinggi.

Oleh karena itu, hal yang benar-benar perlu divalidasi pasar pekan ini bukan hanya apakah Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga, tetapi apakah Waller akan semakin menekankan risiko inflasi tinggi, serta apakah laporan keuangan perusahaan dapat membuktikan investasi AI sedang berubah menjadi profitabilitas. Jika Core PCE dan GDP tetap tangguh, Federal Reserve diperkirakan akan mempertahankan suku bunga tinggi lebih lama, bahkan ruang untuk membahas kenaikan suku bunga kembali akan semakin besar. Sebaliknya, bila data ekonomi mulai melambat dan perusahaan tetap terus meningkatkan belanja modal, fokus pasar akan kembali beralih ke arus kas perusahaan dan tekanan koreksi valuasi.

Minggu ini akan menjadi tonggak penting dalam penetapan harga aset global pada paruh kedua tahun, serta menentukan apakah dana akan tetap mengejar narasi pertumbuhan tinggi atau kembali ke evaluasi nilai arus kas dan fundamental.