Spread obligasi India-AS menyempit ke level terendah dalam hampir satu tahun, didukung oleh ekspektasi arus masuk modal asing dan penurunan harga minyak.

⑴ Imbal hasil obligasi pemerintah India tenor 10 tahun turun ke sekitar 6,77% seiring turunnya harga minyak dan terusnya spekulasi dimasukkannya obligasi India ke dalam indeks global. Pada periode yang sama, imbal hasil obligasi pemerintah AS tenor 10 tahun stabil di sekitar 4,64%. Selisih imbal hasil antara dua obligasi acuan tersebut menyempit menjadi sekitar 213 basis poin, level tersempit sejak awal Agustus tahun lalu. ⑵ Dibandingkan dengan level selisih sekitar 270 basis poin sebelum pecahnya konflik antara AS dan Iran, penyempitan saat ini cukup signifikan, mencerminkan ketahanan relatif obligasi India di tengah perbaikan marjinal lingkungan eksternal dan narasi arus masuk dana struktural. ⑶ Pasar secara luas memperkirakan Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada bulan September, sedangkan survei institusi menunjukkan Reserve Bank of India kemungkinan besar akan mempertahankan suku bunga pada minggu depan dan sepanjang sisa tahun ini. Perbedaan kebijakan moneter ini tidak menghalangi tren penyempitan selisih imbal hasil. ⑷ Para trader menunjukkan bahwa jika dorongan beli dari investor asing terus berlanjut, selisih imbal hasil masih berpotensi menguji kisaran 200 hingga 210 basis poin; pergerakan selanjutnya akan bergantung pada kondisi likuiditas global, kemajuan aktual proses dimasukkannya obligasi India ke indeks, serta arah harga minyak berikutnya.