Minggu kebijakan moneter bertabrakan dengan meredanya ketegangan geopolitik, imbal hasil obligasi AS dan harga minyak turun bersama, namun ketidakpastian kenaikan suku bunga masih mengguncang pasar.

⑴ Minggu pertemuan kebijakan Federal Reserve dimulai di tengah jeda aksi permusuhan antara Amerika Serikat dan Iran, dengan imbal hasil obligasi AS secara umum turun dari posisi tertinggi baru-baru ini; imbal hasil obligasi tenor 10 tahun berada di 4,647%, sedangkan tenor 2 tahun sedikit turun ke 4,320%. Pasar melakukan penyesuaian moderat terhadap harga aset yang sebelumnya bersifat menghindari risiko menjelang ketidakpastian kebijakan.⑵ Harga minyak turun secara signifikan, bersamaan dengan indeks dolar yang turun tipis kurang dari 0,1%. Volatilitas aset secara keseluruhan mencerminkan penurunan premium geopolitik, namun taruhan pasar pada keputusan suku bunga hari Rabu masih menunjukkan perbedaan dua arah yang jarang terjadi.⑶ Pesanan barang tahan lama bulan Juni hanya naik 0,3%, jauh di bawah perkiraan survei sebesar 2,1%. Data ekonomi yang lebih lemah dari ekspektasi tidak sepenuhnya menghilangkan kekhawatiran kenaikan suku bunga; perhitungan lembaga menunjukkan probabilitas kenaikan suku bunga tersirat pasar berjangka sekitar 34%, menandakan jalur kebijakan sangat tidak pasti.⑷ Bentuk kurva imbal hasil saat ini mengisyaratkan bahwa pasar khawatir akan ketahanan inflasi sekaligus waspada terhadap risiko penurunan ekonomi. Jika Federal Reserve secara mengejutkan mengirim sinyal hawkish, tingkat suku bunga jangka pendek mungkin akan kembali memicu penyesuaian ulang seluruh kurva imbal hasil.⑸ Fokus utama minggu ini ada pada bagaimana pengambil keputusan menyeimbangkan antara pelonggaran situasi geopolitik dan perlambatan permintaan domestik. Jika pernyataan mereka gagal menenangkan pasar secara efektif, proses pemulihan volatilitas harga aset kemungkinan akan menghadapi ketidakpastian berulang.