RBC menilai dingin: Kemungkinan AstraZeneca (AZN.US) mengakuisisi Bristol Myers Squibb (BMY.US) sangat rendah, perbedaan valuasi dan isu antimonopoli jadi hambatan terbesar.

Aplikasi Jinse Finance melaporkan bahwa bank investasi RBC menyatakan kemungkinan akuisisi Bristol Myers Squibb (BMY.US) oleh AstraZeneca (AZN.US) saat ini kecil untuk terjadi.

Analis RBC, Trung Huynh, menulis dalam laporan riset pada Senin, "Menurut kami, mencapai kesepahaman atas nilai antara kedua belah pihak sangat sulit," "AstraZeneca sebelumnya telah menyatakan bahwa dengan target pendapatan $80 miliar pada tahun 2030, mereka memiliki jalur perkembangan independen yang jelas, sementara para pemegang saham Bristol Myers Squibb kini menghadapi tekanan besar akibat risiko paten yang akan berakhir. Menurut kami, kedua belah pihak memerlukan justifikasi ekonomi dan strategis yang kuat untuk mendukung penggabungan ini. Sebelum kami menganggap transaksi ini mungkin terjadi, kami perlu melihat lebih banyak kemajuan yang substantif."

Laporan riset ini diterbitkan sebelum media pada hari Minggu melaporkan bahwa AstraZeneca dan Bristol Myers Squibb telah mengadakan diskusi awal tentang potensi merger, yang akan membentuk salah satu perusahaan farmasi terbesar di dunia. Transaksi ini akan memperluas pangsa pasar AstraZeneca di Amerika Serikat, sekaligus menciptakan raksasa farmasi dengan nilai pasar gabungan hampir $400 miliar.

Harga saham Bristol Myers Squibb pada Senin hampir stagnan, sementara harga saham AstraZeneca anjlok 9%.

Menurut analisis Huynh, transaksi yang mungkin memerlukan waktu 18 bulan untuk diselesaikan ini menghadapi masalah potensial, termasuk risiko antimonopoli, karena kedua perusahaan memiliki tumpang tindih yang signifikan di bidang onkologi. Selain itu, AstraZeneca akan mewarisi "risiko paten" dari obat-obatan Bristol Myers Squibb termasuk Eliquis (2026–2028), Opdivo (2028–2031), dan Orencia (2028).

Dalam laporan riset, Huynh menulis, "Terdapat tumpang tindih signifikan di bidang onkologi (khususnya imunoonkologi, IO) antara kedua perusahaan, yang kemungkinan akan memicu pemeriksaan antimonopoli menyeluruh; kami memperkirakan kemungkinan adanya pelepasan aset." RBC memberikan peringkat "setara pasar" pada Bristol Myers Squibb dengan target harga $64.

Huynh juga menambahkan bahwa dia penasaran, setelah sebelumnya AstraZeneca menyatakan tidak membutuhkan akuisisi berskala besar, mengapa kini mempertimbangkan transaksi besar seperti ini.