Yen Jepang: Relief rally dianggap sebagai peluang untuk menjual – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) melaporkan bahwa USD/JPY telah sepenuhnya memulihkan penurunan sebelumnya dan sedang menguji resistensi kunci pada rata-rata pergerakan 200 hari di sekitar 158,02. Haddad berpendapat bahwa reli relief seharusnya terbatas dan memberikan peluang untuk menjual pasangan ini, karena intervensi FX terkoordinasi antara Amerika Serikat (AS) dan Jepang serta peringatan resmi memperkuat batas atas USD/JPY dan meningkatkan biaya untuk melawan penguatan Yen Jepang.

Intervensi membatasi kenaikan USD/JPY

"USD/JPY telah memulihkan semua penurunan kemarin dan sedang menguji resistensi kunci pada rata-rata pergerakan 200 hari (158,02). Reli relief USD/JPY seharusnya terbatas dan menjadi peluang untuk menjual pasangan ini saat menguat."

"Intervensi terkoordinasi AS-Jepang—serta peringatan dari pejabat bahwa mereka siap untuk bertindak kembali—secara signifikan meningkatkan biaya untuk melawan penguatan yen dan memberikan batas atas yang jauh lebih tegas pada USD/JPY."

"Jepang dapat membiayai intervensi FX (menjual USD terhadap JPY) tanpa secara signifikan mengganggu pasar Treasury AS."

"Pertama, Jepang memiliki akses ke Fed’s Foreign and International Monetary Authorities Repo Facility (FIMA) untuk meningkatkan likuiditas dolar dengan jaminan kepemilikan Treasury berjangka panjangnya ($1,05 triliun per Mei), alih-alih menjual sekuritas tersebut secara langsung."

"Kedua, kepemilikan obligasi Treasury AS jangka panjang oleh Jepang hanya menyumbang kurang dari 3,5% dari total pasar Treasury. Karena itu, bahkan penjualan dalam jumlah signifikan pun hanya akan berdampak terbatas pada imbal hasil Treasury."