Krona Swedia: Riksbank diperkirakan tetap mempertahankan meskipun ada tekanan inti – Nomura

Para ahli strategi Nomura menyoroti bahwa inflasi CPIF Swedia di luar energi mengejutkan dengan kenaikan pada bulan Juli meskipun CPIF utama melambat, sebagian besar disebabkan oleh pemotongan pajak bahan bakar pemerintah dan subsidi transportasi umum. Mereka menekankan bahwa momentum inflasi dasar meningkat, namun tetap memperkirakan Riksbank akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah pada tahun 2026.

Langkah fiskal menutupi momentum inflasi

"Inflasi CPIF kilat melambat menjadi 0,7% y-o-y pada Juli (Nomura & konsensus: 0,7%, Riksbank: 0,5%) dari sebelumnya 1,3%. Namun, inflasi CPIF di luar energi mengejutkan dengan kenaikan dan naik menjadi 0,6% y-o-y (Nomura & Riksbank: 0,2%, konsensus: 0,3%) dari 0,4% pada Juni."

"Salah satu alasan utama perlambatan inflasi utama adalah pemerintah memperkenalkan pengurangan pajak bahan bakar sebesar SEK3 untuk bensin dan solar antara Juli dan November, yang memberikan tekanan tambahan pada penurunan inflasi, setelah perubahan pajak lainnya di awal tahun ini."

"Selain itu, pada Juli pemerintah Swedia memperkenalkan diskon sementara sebesar 50% untuk tiket bulanan transportasi umum di seluruh negeri, berlaku hingga akhir tahun. Riksbank memperkirakan langkah ini akan menurunkan inflasi lebih dari 0,1pp pada paruh kedua tahun ini."

"Melihat pada momentum inflasi mendasar, CPIF di luar energi naik 0,4% m-o-m pada Juli, yang konsisten dengan rata-rata Juli 2017-18 (di mana kenaikan m-o-m kira-kira konsisten dengan target inflasi CPIF 2%)."

"Kami tidak mengharapkan Riksbank mengubah suku bunga kebijakannya tahun ini, karena bahkan setelah menyesuaikan dengan perubahan kebijakan pajak dan fiskal baru-baru ini, inflasi di Swedia tetap rendah, dan meskipun terdapat optimisme baru terhadap aktivitas ekonomi (dengan pertumbuhan PDB kuartal II sebesar 1,4% q-o-q), tingkat pengangguran masih tinggi."