Suara meriam di Selat Hormuz dorong harga minyak Brent kembali ke 83 dolar! Risiko premi jalur energi kembali meningkat, pihak pembeli minyak mentah kembali merebut kendali penetapan harga

Menurut aplikasi keuangan Zhitong, setelah laporan media menyatakan bahwa Iran menyerang "target musuh" di Selat Hormuz, harga minyak mentah Brent — acuan penetapan harga minyak internasional —melanjutkan kenaikan; sementara itu, pihak Teheran Iran sedang mengupayakan pelarangan kapal musuh seperti Amerika Serikat memasuki jalur air penting ini dalam pengaturan manajemen awal Selat Hormuz yang dicapai dengan Oman.

Harga minyak mentah Brent kembali naik di atas level kunci bullish yakni USD 83 per barel, setelah sebelumnya melonjak hampir 4% di hari perdagangan sebelumnya; acuan harga minyak Amerika Utara — West Texas Intermediate (WTI) Amerika — mendekati USD 78 per barel. Menurut laporan semi-resmi Fars News Agency, serangan terjadi pada Kamis malam waktu setempat, sebelumnya telah terjadi ledakan di dekat Pulau Qeshm di Selat Hormuz.

Seperti terlihat pada gambar di atas, harga minyak naik lagi saat Iran menyerang target pelayaran musuh di Selat Hormuz — Teheran berencana melarang kapal Amerika melewati jalur tersebut, volatilitas harga minyak mentah menciutkan pelemahan minggu ini secara signifikan.

Hingga Jumat pagi minggu ini, situasi di Timur Tengah menunjukkan situasi kontradiktif, di mana "negosiasi masih berjalan tapi risiko jalur pelayaran pun meningkat". Pengaturan pelayaran baru yang sedang dibahas antara Iran dan Oman akan membatasi masuknya kapal Amerika dan Israel ke Selat Hormuz, dan mungkin mengenakan denda hingga 20% dari nilai kargo bagi kapal yang melanggar, sementara pihak Oman mempertimbangkan biaya lintas sekitar 3%; Amerika Serikat bersikeras mengembalikan akses gratis dan tanpa hambatan sebelum perang, namun titik temu inti kedua belah pihak masih sangat jauh.

Pada saat yang sama, pasca ledakan di dekat Pulau Qeshm, Iran mengklaim telah menyerang "target musuh" di Selat tersebut; kelompok Houthi kembali meluncurkan serangan rudal dan drone skala besar terhadap pasukan Yaman pro-Saudi serta mengancam kapal tanker minyak Saudi, jalur pelayaran Teluk Aden, dan Laut Merah. Iran juga memperingatkan, jika Amerika melanjutkan serangan besar-besaran, fasilitas minyak, listrik, air, dan transportasi negara-negara Teluk kemungkinan akan menjadi sasaran balasan; ini berarti risiko geopolitik Timur Tengah masih mungkin meluas dari penutupan satu selat menjadi ancaman regional besar-besaran yang memengaruhi produksi, pengilangan, dan distribusi energi.

Iran Berencana Melarang Kapal Amerika dan Israel Lewat, Pasar Bullish Minyak Mentah Merebut Kembali Kekuatan Penetapan Harga! Premi Risiko Jalur Energi Kembali Meningkat

Seiring memudarnya optimisme pasar atas pembukaan kembali penuh Selat Hormuz dan pemulihan transportasi energi di Teluk Persia, harga minyak sudah berhasil menutup sebagian pelemahan awal pekan. Berdasarkan rencana perjanjian Iran-Oman, Teheran juga berencana melarang kapal Israel melewati selat itu, serta mengharuskan negara musuh membayar kompensasi sebelum menggunakan jalur air tersebut.

Rob Haworth, kepala strategi investasi senior di US Bank Asset Management Group, mengatakan: "Kesepakatan pembukaan kembali Selat Hormuz masih jauh dari tercapai, investor sedang dalam posisi bimbang. Untuk saat ini, volume pengiriman masih rendah, dan jalur menuju perjanjian permanen pun belum jelas."

Meski Presiden Amerika Donald Trump kembali mengatakan, ia percaya perang akan "segera" berakhir dan masalah selat "berjalan baik", ada perbedaan besar dalam prasyarat perjanjian dari masing-masing pihak. Amerika bersikeras kapal harus dapat melintas bebas dan mengembalikan status sebelum perang; sedangkan Iran sedang mendorong skema pemungutan biaya.

Konflik di Timur Tengah tampaknya meluas. Kelompok Houthi yang didukung Iran menyatakan telah melancarkan serangan besar-besaran terhadap pasukan pemerintah Yaman pro-Saudi. Awal pekan ini, kelompok tersebut menyatakan telah menyerang kapal tanker minyak Saudi di Teluk Aden dan mengancam aktivitas pelayaran di Laut Merah bagian utara.

Dari segi pergerakan harga, kontrak berjangka minyak mentah Brent untuk pengiriman Oktober naik 1,4%, menjadi USD 83,61 per barel pukul 08:15 waktu Singapura. Kontrak berjangka minyak mentah West Texas Intermediate (WTI) untuk pengiriman September naik 1,2%, menjadi USD 78,24 per barel.

Pembukaan Selat Tidak Menutup Kekurangan BBM, Pengilangan Ambil Alih Kekuatan Penetapan Harga Energi

Harga minyak internasional jangka pendek akan mempertahankan pola "tekan karena berita diplomasi, reli karena eskalasi militer", di mana arah lebih lemah dari volatilitas. Brent Oil turun ke USD 79,36 per barel pada 4 Agustus karena ekspektasi gencatan senjata dan pelayaran, lalu pada 7 Agustus naik lagi ke USD 83,48 akibat sengketa akses hingga insiden keamanan di Selat Hormuz; WTI dalam periode sama rebound dari USD 75,77 menjadi USD 78,84. Angka-angka ini menunjukkan bahwa pasar minyak saat ini belum membentuk bull run satu arah yang stabil, melainkan terus-menerus menilai ulang premi risiko pada volume pelayaran sebenarnya, ketersediaan asuransi, dan peluang tercapainya kesepakatan AS-Iran.

Selama volume pelayaran di Selat Hormuz masih jauh di bawah level pra-perang, harga Brent akan didukung faktor geopolitik; jika eskalasi berlanjut ke ladang minyak, pelabuhan, atau jalur utama, harga dapat melonjak dengan cepat, namun jika tercapai kesepakatan lintas gratis tanpa syarat, premi risiko minyak mentah bisa kembali turun melampaui harga produk olahan.

Meskipun harga minyak mentah bisa turun karena hasil negosiasi, harga solar dan avtur cenderung "turun lambat, rebound cepat", sehingga margin pengilangan tetap lengket di posisi tinggi. Menurut analis energi senior, dalam beberapa pekan mendatang harga produk olahan di sisi pengilangan kemungkinan besar lebih tahan banting dibanding minyak mentah, dengan diesel dan avtur biasanya lebih kuat dari bensin.

Alasan utama adalah bahwa pembukaan kembali Selat Hormuz awalnya hanya menyelesaikan masalah "apakah minyak mentah bisa dikirim keluar", tetapi tidak serta merta memulihkan kapasitas kilang yang hilang, stok produk olahan, dan jaringan logistik; ekspor solar Rusia merosot, kilang diserang, ekspor produk Timur Tengah terganggu, ekspor China terbatas, ditambah beban operasi kilang tinggi dan penundaan perawatan, semua menambah hambatan struktural yang lebih sulit dipulihkan dibanding pasokan minyak mentah. Pada Juli, margin crack spread 3-2-1 di Amerika mencapai rekor USD 64,58 per barel, crack spread diesel Eropa menembus USD 60, sementara premium bensin Eropa atas minyak mentah sekitar USD 41; indikator profit kilang global BP di kuartal ketiga sejauh ini rata-rata USD 42, jelas lebih tinggi dari USD 30 pada kuartal kedua dan USD 12 setahun lalu.

Logika yang lebih kuat saat ini bukan sekadar long on minyak mentah, melainkan lebih pada kelangkaan produk olahan dan elastisitas arus kas aset pengilangan berkualitas tinggi, menunjukkan ketahanan harga produk olahan lebih kuat dari minyak mentah, profitabilitas pengilangan lebih dapat diprediksi dibanding tren harga minyak, tetapi risiko balik harga aset juga sangat terfokus pada perjanjian damai sebagai satu-satunya pemicu besar. Para pengilangan Amerika selama periode ini biasanya bisa mengisi kekurangan solar dan bensin global dengan sumber bahan baku dan kemampuan ekspor yang fleksibel; Phillips 66, Valero, dan perusahaan murni pengilangan lainnya secara umum lebih sensitif ke profit crack spread dibanding perusahaan minyak terintegrasi; ExxonMobil, Chevron, dan Saudi Aramco membentuk lindung nilai geopolitik yang lebih seimbang lewat "harga minyak upstream + profit downstream".