Dolar Amerika Serikat: Hambatan lebih tinggi untuk kenaikan berkelanjutan – MUFG

Derek Halpenny dari MUFG mencatat bahwa data tenaga kerja AS yang melemah tidak memicu reaksi kuat pada Dollar atau suku bunga, karena pasar menunggu rilis utama Indeks Harga Konsumen (CPI) dan laporan Nonfarm Payrolls (NFP) lainnya sebelum Federal Open Market Committee (FOMC) bulan September. Halpenny menyoroti pertumbuhan upah yang melunak kembali ke level pra-Covid, berkurangnya tekanan inflasi dari pasar tenaga kerja, serta dampak komunikasi FOMC yang hawkish baru-baru ini terhadap keberlanjutan harga Dollar.

Dollar bereaksi hati-hati terhadap data tenaga kerja yang lemah

"Cetakan NFP negatif hari Jumat kemungkinan akan mempengaruhi sentimen FX di awal pekan, setidaknya hingga rilis CPI pada hari Rabu – rilis makro utama minggu ini."

"Hal ini masuk akal mengingat ada dua laporan CPI dan satu laporan NFP lagi sebelum pertemuan FOMC berikutnya pada 16 September, artinya pelaku pasar berhati-hati untuk tidak terlalu banyak menghapus peluang kenaikan suku bunga di pertemuan tersebut – meskipun probabilitas kenaikan suku bunga telah turun dari 55% menjadi 40%."

"Namun, tingkat pertumbuhan upah rata-rata tahunan turun dari 3,5% menjadi 3,2%, mengonfirmasi pemulihan penuh ke level pra-covid dan semakin menegaskan tidak adanya tekanan inflasi yang berasal dari pasar tenaga kerja."

"Mari kita lihat data CPI yang keluar pada hari Rabu, namun jika data core CPI kembali lebih lemah dari ekspektasi (yang akan menjadi bulan ketiga berturut-turut) bersama data pekerjaan yang lemah pekan lalu, hal tersebut tentu bisa menjadi amunisi kuat bagi pihak dovish di FOMC, meskipun bisa jadi kita tidak akan mendapatkan reaksi pasar besar pekan ini juga mengingat data untuk September masih akan keluar sebelum pertemuan FOMC."