Efek intervensi gabungan Amerika Serikat dan Jepang menghilang, yen kembali mendekati garis peringatan 160

⑴ Efek intervensi bersama antara Amerika Serikat dan Jepang terhadap nilai tukar yen terus memudar, dan pada hari Selasa yen kembali melemah hingga sekitar 159,3 yen per dolar AS, mendekati level kritis 160 yang dianggap oleh pasar sebagai titik kemungkinan intervensi oleh para pembuat kebijakan. ⑵ Intervensi bersama bulan lalu sempat mendorong kenaikan yen secara singkat, tetapi tren saat ini sangat kontras dibandingkan saat itu, dengan permintaan berkelanjutan untuk perdagangan arbitrase pembiayaan menjadi kekuatan utama yang menekan yen. ⑶ Para investor masih meminjam yen dengan suku bunga rendah untuk berinvestasi pada mata uang dengan imbal hasil tinggi, sehingga dorongan struktural ini belum berubah. Tingkat bunga Jepang yang relatif rendah membuat yen tetap berperan sebagai mata uang pembiayaan, dan bahkan setelah intervensi, sulit untuk membalikkan keadaan ini. ⑷ Strategis dari Mitsubishi UFJ Bank menunjukkan bahwa musim laporan keuangan yang solid di pasar saham AS mendukung ketahanan pasar saham, sehingga menekan volatilitas di keseluruhan pasar, termasuk pasar valuta asing, dan menyediakan lingkungan makro yang stabil bagi perdagangan arbitrase. ⑸ Institusi tersebut menilai, meskipun data non-farm payroll pada Jumat lalu cenderung lemah, namun preferensi risiko tetap kuat, volatilitas nilai tukar mata uang G10 diperkirakan tetap pada tingkat yang sangat rendah, prospek untuk perdagangan arbitrase pembiayaan tetap menarik, dan yen masih akan mendapat tekanan dalam jangka pendek.