Pertemuan Brainard dengan Gubernur Bank Sentral Jepang mengirim sinyal kuat: AS mendukung penguatan yen, menekankan pencegahan fluktuasi nilai tukar yang berlebihan
Menurut catatan pembicaraan yang dirilis oleh Departemen Keuangan AS, saat bertemu dengan Kazuo Ueda pada hari Minggu lalu, Menteri Keuangan AS Ben S. mendukung kuat langkah-langkah kebijakan pasar dan moneter tegas yang diambil Jepang untuk mengatasi permasalahan nilai tukar yen yang dinilai terlalu rendah. Ia juga menyatakan bahwa pelemahan yen semakin menambah tekanan inflasi domestik di Jepang. Menurut media Jepang, pejabat AS mengatakan Ben S. mendesak Jepang untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut saat bertemu dengan Ueda. Pasar memperkirakan kemungkinan kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Jepang pada bulan September telah mendekati 100%.
Departemen Keuangan Amerika Serikat secara terbuka mengungkapkan isi pertemuan antara Yellen dan Gubernur Bank Sentral Jepang Kazuo Ueda, dengan sinyal jelas dari Washington bahwa mereka berharap Jepang dapat meredakan pelemahan yen melalui kebijakan moneter dan aksi pasar.
Pada hari Selasa, 1 September waktu New York, catatan pertemuan yang dirilis oleh Departemen Keuangan AS menunjukkan bahwa ketika Yellen bertemu Kazuo Ueda pada 30 Agustus, dia “sangat mendukung Jepang mengambil tindakan tegas di pasar dan melalui kebijakan moneter untuk mengatasi persoalan kurs yen yang jelas-jelas undervalued” dan menunjukkan bahwa pelemahan yen saat ini memperburuk tekanan inflasi domestik Jepang.
Pada hari yang sama, Yellen juga memposting di media sosial bahwa dia senang dapat bertemu “teman lama” Kazuo Ueda selama Konferensi G20 Menteri Keuangan dan Gubernur Bank Sentral. Keduanya membahas hubungan aliansi AS-Jepang, prioritas kebijakan ekonomi makro dan keuangan bersama, normalisasi kebijakan moneter Jepang, serta pentingnya menetapkan dan mengomunikasikan kebijakan yang kredibel untuk menstabilkan ekspektasi inflasi dan menghindari volatilitas nilai tukar yang berlebihan.
Pernyataan ini merupakan kelanjutan dari sinyal kebijakan yang telah berulang kali disampaikan oleh Yellen akhir-akhir ini. Pada 31 Agustus, Yellen mengatakan kepada CNBC bahwa dirinya yakin pemerintah Jepang dan Bank Sentral Jepang akan mengambil langkah-langkah yang dapat memperkuat yen; dan menurut media Jepang NHK, seorang pejabat senior Departemen Keuangan AS juga menyebutkan bahwa Yellen selama pertemuan dengan Ueda mendesak Jepang untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Mengapa Amerika Serikat menekankan “volatilitas berlebihan” yen pada saat ini?
Dari isi pertemuan yang dirilis oleh Departemen Keuangan AS, tampak jelas bahwa fokus Washington saat ini bukan hanya kurs yen itu sendiri, tetapi keterkaitan antara yen, inflasi, dan kebijakan moneter Jepang.
Departemen Keuangan Amerika Serikat menyatakan bahwa Yellen menekankan pentingnya pembuatan dan komunikasi kebijakan moneter yang kredibel untuk menambatkan ekspektasi inflasi dan menghindari volatilitas nilai tukar yang berlebihan.
Departemen tersebut juga menggarisbawahi bahwa Yellen sangat mendukung langkah-langkah pasar dan kebijakan moneter yang sebelumnya ditempuh Jepang ketika yen dinilai terlalu lemah, dan secara khusus menyebut bahwa pelemahan yen meningkatkan tekanan inflasi domestik Jepang.
Depresiasi yen akan meningkatkan harga barang impor dan energi, yang kemudian disalurkan ke inflasi dalam negeri melalui biaya impor. Dengan latar belakang inflasi Jepang yang masih di atas target jangka panjang Bank Sentral Jepang, pelemahan yen yang berkelanjutan juga akan menyulitkan Bank Sentral Jepang untuk mempertahankan kebijakan longgar.
Oleh sebab itu, fokus utama Yellen kali ini ialah: Jepang perlu menstabilkan ekspektasi inflasi dengan jalur kebijakan yang lebih kredibel dan jelas, sekaligus mengurangi volatilitas berlebihan kurs yen.
Bloomberg mencatat, Yellen secara berulang kali telah mengisyaratkan Jepang perlu menaikkan suku bunga untuk menopang yen. Setelah bertemu dengan Ueda kali ini, Departemen Keuangan AS secara terbuka merilis isi diskusi tersebut, yang berarti mereka semakin memperkuat dukungan terhadap Jepang untuk mengambil tindakan.
Yellen Berulang Kali Mengisyaratkan: Jepang Perlu Menaikkan Suku Bunga Lebih Lanjut
Meski catatan resmi pertemuan yang dirilis Departemen Keuangan AS kali ini tidak secara eksplisit menyatakan “meminta Jepang menaikkan suku bunga”, namun pernyataan terbuka Yellen belakangan ini terus mengaitkan penguatan yen dengan normalisasi kebijakan moneter Jepang.
Pada 31 Agustus, saat diwawancara oleh CNBC, Yellen menyatakan bahwa dia yakin “pemerintah Jepang dan Bank Sentral Jepang akan mengambil langkah-langkah yang membantu memperkuat yen.”
Saat ditanya apakah hal ini berarti Bank Sentral Jepang mungkin akan menaikkan suku bunga, Yellen menjawab bahwa menurutnya pasar “sudah memperhitungkan hal tersebut saat ini.”
Yellen juga menegaskan, dirinya mengetahui beberapa informasi yang “tidak diketahui pasar”, sehingga yakin pemerintah Jepang dan Bank Sentral Jepang pada akhirnya akan mengambil tindakan yang memperkuat yen.
Menurut laporan, seorang pejabat senior Departemen Keuangan AS juga mengatakan kepada media Jepang NHK pada Senin lalu bahwa Yellen pada 30 Agustus mendesak Ueda untuk menaikkan suku bunga lebih lanjut.
Namun, Reuters melaporkan bahwa Departemen Keuangan AS tidak mengkonfirmasi pernyataan spesifik ini dalam catatan resmi pertemuan tersebut. Jadi pemahaman yang lebih tepat saat ini adalah, Yellen secara terbuka dan berkesinambungan mendorong normalisasi kebijakan moneter Jepang, alih-alih Departemen Keuangan AS meminta Jepang untuk menaikkan suku bunga pada pertemuan tertentu.
Intervensi Bersama Langka Akhir Juli: Mengapa Yen Masih Tetap Lemah?
Pertemuan Yellen dengan Ueda kali ini juga memiliki latar belakang penting: pada akhir Juli Jepang dan Amerika Serikat pernah melakukan intervensi bersama di pasar valuta asing yang sangat jarang terjadi.
Pada 31 Juli, pemerintah AS dan Jepang bersama-sama membeli yen, untuk menopang nilai tukar yen. Ini merupakan aksi bersama langka AS-Jepang yang salah satu tujuannya adalah menahan depresiasi berlebihan yen dan gejolak pasar keuangan yang ditimbulkan.
Namun, intervensi bersama tersebut belum sepenuhnya membalikkan tren pelemahan yen.
Yellen pada 31 Agustus juga menyatakan, Amerika Serikat tidak bisa mengubah “keseimbangan alami” nilai tukar, namun tindakan kebijakan dapat memberikan sinyal ke pasar. Dia juga menyatakan dirinya yakin pemerintah Jepang akan mengambil langkah-langkah untuk memperkuat yen.
Hal ini pula yang menjelaskan mengapa pertemuan Yellen dan Ueda kali ini sangat diperhatikan oleh pasar.
Dibandingkan intervensi pasar valuta asing secara langsung seperti pada akhir Juli, Yellen kini lebih menekankan pentingnya adaptasi kebijakan Jepang sendiri—yakni menormalkan kebijakan moneter, mengomunikasikan kebijakan dengan lebih jelas, serta menjaga ekspektasi inflasi, sehingga memperbaiki pergerakan yen dari sisi fundamental.
Pertemuan September Mendekat: Probabilitas Kenaikan Suku Bunga Meningkat ke Hampir 100%
Dengan Yellen terus mengirimkan sinyal, keputusan kebijakan pada pertemuan Bank Sentral Jepang September kini menjadi fokus pasar.
Bloomberg mengutip data swap suku bunga overnight, per 1 September, probabilitas implisit pasar untuk kenaikan suku bunga oleh Bank Sentral Jepang pada 18 September telah mencapai sekitar 99%, lebih dari dua kali lipat dibandingkan sebulan sebelumnya.
Pertemuan kebijakan Bank Sentral Jepang selanjutnya dijadwalkan pada 17-18 September.
Salah satu latar meningkatnya spekulasi pasar adalah inflasi domestik Jepang yang terus di atas target, sementara pelemahan yen makin mendorong kenaikan biaya impor. Dalam situasi seperti ini, tekanan pada kebijakan Bank Sentral Jepang bergerak dari “apakah perlu terus menormalkan” ke “seberapa cepat normalisasi itu diperlukan.”
Bagi Amerika Serikat, kebijakan moneter Jepang juga berimplikasi lebih luas terhadap pasar keuangan global.
Jika Bank Sentral Jepang tetap longgar dan yen terus melemah, ini dapat memperburuk inflasi domestik Jepang; sebaliknya, jika suku bunga naik lebih cepat, yen mungkin menguat dan berdampak pada imbal hasil obligasi pemerintah Jepang dan alokasi dana global.
Dengan demikian, inti dari pertemuan Yellen dan Ueda kali ini bukan sekadar apakah Amerika Serikat “mendukung penguatan yen”, melainkan Departemen Keuangan AS kini secara terbuka membahas kurs yen, inflasi, dan normalisasi kebijakan moneter Jepang dalam satu kerangka kebijakan yang sama.
Setelah intervensi bersama langka di pasar valuta asing pada akhir Juli, kini Washington semakin menegaskan dukungan agar Jepang menstabilkan yen melalui kebijakan moneter dan aksi pasar. Menjelang pertemuan Bank Sentral Jepang September, cara Kazuo Ueda menyeimbangkan inflasi, kurs, dan pertumbuhan ekonomi akan menjadi sorotan utama pasar.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Semua mata tertuju pada Walsh, apakah "Pekan Super Bank Sentral" minggu depan akan menghadirkan gelombang kenaikan suku bunga G7?
Dalam situasi inflasi yang meningkat, konflik geopolitik, dan harga minyak yang melewati $100, bank sentral G7 menghadapi minggu penting terkait suku bunga. Dipengaruhi oleh inflasi inti yang melebihi ekspektasi, Federal Reserve diharapkan akan melakukan kenaikan suku bunga untuk pertama kalinya dalam tiga tahun; Bank of Japan diprediksi akan menaikkan suku bunga hingga 1,25%, tertinggi dalam 30 tahun; sikap hawkish bank sentral Inggris, Eropa, dan Kanada juga semakin menguat secara bersamaan. Kebijakan moneter global sedang menghadapi titik balik besar menuju pengetatan kolektif.
Akankah Federal Reserve "menaikkan suku bunga secara beruntun"? Akankah siklus pengetatan akhir 1980-an terulang kembali?
Laporan Citi menunjukkan bahwa lingkungan makro saat ini sangat mirip dengan siklus pengetatan pada tahun 1988-1989, saat ekonomi tetap tangguh dan tekanan inflasi perlahan-lahan meningkat, kemudian aktivitas ekonomi melambat dan kebijakan baru beralih ke pelonggaran. Dalam siklus pengetatan tahun itu, Federal Reserve melakukan kenaikan suku bunga sebanyak 16 kali secara berturut-turut.
Musuh bebuyutan jarang bekerja sama! Elon Musk dan Sam Altman mendukung seruan Dario Amodei untuk "memperlambat AI secara global"
Anthropic Amodei mengeluarkan seruan untuk "memperlambat AI secara global," dan secara mengejutkan, dua rivalnya yaitu Musk dan Altman, sama-sama memberikan dukungan terbuka. Tiga raksasa itu sepakat untuk membuka akses evaluasi level karyawan kepada pihak ketiga dan menerapkan perlambatan yang terkoordinasi; Altman bahkan secara langsung mengumumkan bahwa OpenAI tidak akan melakukan IPO tahun ini. Pengunduran diri seorang peneliti dan serentetan AI yang lepas kendali telah memicu kepanikan lama di industri ini.
Penilaian terbaru Goldman Sachs: Kenaikan suku bunga ≠ Penurunan saham AS, pertumbuhan laba adalah kunci pasar bullish
Goldman Sachs percaya bahwa suku bunga tinggi merupakan hambatan bagi pasar saham, namun bukan kekuatan yang mengakhiri pasar bullish. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak ke 5,3%, namun data historis menunjukkan bahwa rata-rata imbal hasil saham AS mencapai +9% dalam 12 bulan setelah kenaikan suku bunga. Neraca perusahaan berada pada tingkat terkuat dalam 20 tahun terakhir, investasi AI dan gelombang merger & akuisisi terus mendorong ekspektasi laba. Diperkirakan laba per saham S&P 500 pada tahun 2026 akan mencapai 340 dolar AS, meningkat 24% dibanding tahun sebelumnya.
