Setelah CPI, bank investasi ramai-ramai "merobek laporan": kubu yang percaya tidak akan ada kenaikan suku bunga tahun ini "menyerah", sementara pihak hawkish bertaruh akan ada tiga kenaikan suku bunga hingga Januari tahun depan
TD Securities memprediksi perubahan kebijakan menjadi paling hawkish, dari perkiraan suku bunga tidak berubah sepanjang tahun menjadi perkiraan kenaikan suku bunga tiga kali hingga Januari tahun depan. JPMorgan memperkirakan akan ada kenaikan suku bunga masing-masing sekali pada bulan September dan Desember, namun tidak ada kenaikan pada Oktober. Mitsubishi UFJ memprediksi setelah kenaikan pada September akan ada jeda, dengan kemungkinan kenaikan lagi pada Desember sebesar 60%. Citi: Setelah kenaikan pada September, suku bunga tidak akan berubah, dan penurunan suku bunga baru akan terjadi pada Juni tahun depan.
Setelah rilis CPI AS bulan Agustus, bank investasi Wall Street segera menyesuaikan prediksi suku bunga Federal Reserve. Meskipun CPI secara tahunan naik 3,4% dan secara bulanan naik 0,4% sesuai dengan ekspektasi, namun Core CPI secara bulanan naik 0,3%—lebih tinggi dari ekspektasi 0,2%, yang menjadi pemicu langsung bagi banyak institusi untuk mengubah pandangan mereka.
Perubahan yang paling signifikan adalah, lembaga-lembaga yang sebelumnya memprediksi Federal Reserve tidak akan mengubah suku bunga selama sisa tahun ini, kini ramai-ramai bertaruh pada kenaikan suku bunga di bulan September; namun, untuk apakah kenaikan suku bunga akan berlanjut setelah September, Wall Street sudah menunjukkan perbedaan pandangan yang jelas.
TD Securities paling hawkish: Dari "tidak berubah sepanjang tahun" langsung berubah menjadi prediksi kenaikan suku bunga tiga kali
Perubahan sikap TD Securities paling besar.
Sebelumnya, bank ini memperkirakan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga tidak berubah selama sisa waktu hingga 2026; namun setelah rilis CPI Agustus, para strategis seperti Oscar Munoz dan Gennadiy Goldberg kini memperkirakan, Federal Reserve akan memulai siklus kenaikan suku bunga pada bulan September, dan secara total menaikkan suku bunga tiga kali.
Secara rinci, TD Securities memprediksi:
- September: Kenaikan suku bunga 25 basis poin
- Oktober: Kenaikan suku bunga 25 basis poin lagi
- Januari 2027: Kenaikan suku bunga ketiga sebesar 25 basis poin
Para strategis berpendapat, CPI bulan Agustus menunjukkan inflasi kurang mengalami kemajuan sehingga Federal Reserve perlu memulai siklus kenaikan suku bunga pada bulan September.
Untuk panduan kebijakan setelah rapat September, TD Securities memprediksi Federal Reserve mungkin tidak akan memberikan panduan ke depan yang jelas, namun dot plot kemungkinan tetap hawkish.
Ini berarti, di antara beberapa bank investasi besar saat ini, TD Securities paling agresif dalam penilaian terhadap siklus kenaikan suku bunga: Selain memasukkan kenaikan suku bunga September sebagai skenario dasar, mereka juga percaya tindakan pengetatan bisa berlanjut hingga awal tahun depan.
JPMorgan: Masing-masing naik sekali di September dan Desember, jeda di Oktober
JPMorgan juga telah meninggalkan penilaian lebih menunggu sebelumnya, dan mengubah prediksi menjadi kenaikan suku bunga 25 basis poin masing-masing pada September dan Desember.
Kepala Ekonom AS JPMorgan, Michael Feroli, mengatakan alasan untuk kenaikan suku bunga minggu depan sangat sederhana: inflasi PCE inti setiap bulan tahun ini berada di atas 3%, dan sejauh ini kemajuan menuju target 2% sangat terbatas.
Sebelumnya, JPMorgan memprediksi Federal Reserve akan menaikkan suku bunga pada Desember, namun jika data inflasi terlalu panas, bank sentral bisa mempercepat ke bulan September. Sekarang, Core CPI bulan Agustus yang lebih tinggi dari ekspektasi membuat mereka secara resmi memasukkan kenaikan suku bunga September ke dalam prediksi.
Kendati demikian, JPMorgan tidak percaya Federal Reserve akan menaikkan suku bunga di setiap rapat secara beruntun.
Feroli percaya jeda di Oktober memiliki alasan yang wajar—yaitu perlu waktu untuk mengamati dampak kenaikan suku bunga ke ekonomi. Maka, skenario dasar bank ini adalah kenaikan suku bunga di September, jeda di Oktober, dan kenaikan lagi pada Desember.
Selain itu, JPMorgan menilai inflasi saat ini sebagian besar masih didorong oleh shock pasokan, sehingga siklus kenaikan suku bunga tidak akan berlanjut hingga 2027.
Mitsubishi UFJ: Setelah kenaikan September, jeda, kemungkinan naik lagi di Desember 55% hingga 60%
Mitsubishi UFJ juga sepenuhnya meninggalkan prediksi sebelumnya, yaitu "mempertahankan suku bunga tetap hingga 2026".
Para strategis bank tersebut, George Goncalves dan Agron Nicaj, kini memperkirakan, kenaikan suku bunga 25 basis poin di September, lalu suku bunga tetap tidak berubah pada Oktober.
Mereka memberikan alasan termasuk sikap hawkish dari Waller di simposium Jackson Hole, data ketenagakerjaan Agustus yang tetap solid, dan CPI terbaru yang lebih tinggi dari ekspektasi.
Kendati begitu, Mitsubishi UFJ menilai kenaikan suku bunga kali ini berisiko menjadi "kesalahan kebijakan". Para strategis mencatat bahwa dengan pasar sudah sangat berharap kenaikan suku bunga minggu depan, Federal Reserve kini sulit memilih untuk tidak bertindak.
Khususnya, mereka menegaskan bahwa karena Waller sebelumnya beberapa kali menegaskan "inflasi adalah salah satu opsi", jika tidak melakukan apa-apa setelah data terbaru justru akan menimbulkan masalah komunikasi kebijakan.
Untuk jalur berikutnya, Mitsubishi UFJ memperkirakan jeda di Oktober, dan peluang kenaikan suku bunga lagi di Desember adalah 55% hingga 60%.
Maka, dibandingkan TD Securities, prediksi Mitsubishi UFJ lebih mendekati jalur "sekali naik, observasi hasil, baru kemudian memutuskan apakah akan bertindak lagi".
Selain itu, bank ini juga menaikkan prediksi yield mayoritas US Treasury tenor 25 sampai 50 basis poin, kini memprediksi yield US Treasury 2 tahun akhir tahun sebesar 4,25%, 10 tahun 4,625%, dan 30 tahun 5%.
Citi: Setelah kenaikan September, tidak berubah hingga mulai menurunkan suku bunga pada Juni tahun depan
Prediksi terbaru Citi bahkan lebih mendekati "kenaikan suku bunga satu kali pada September".
Ekonom Citi Andrew Hollenhorst dan Veronica Clark memperkirakan, Federal Reserve akan naikkan suku bunga 25 basis poin pada September, dan kemudian mempertahankan suku bunga tersebut hingga Juni 2027.
Kedua analis ini menilai, inflasi inti Agustus di atas ekspektasi dan kenaikan harga energi lagi "mungkin akan cukup untuk mendorong konsensus", mendukung kenaikan suku bunga pada rapat Federal Reserve minggu depan.
Namun Citi tidak memperkirakan Federal Reserve akan masuk siklus kenaikan suku bunga lagi secara berkelanjutan. Sebaliknya, bank ini memperkirakan seiring inflasi secara bertahap menurun, Federal Reserve akan memulai penurunan suku bunga pada Juni 2027, dan memangkas suku bunga tiga kali hingga akhir tahun 2027.
Artinya, jalur terbaru Citi adalah:
Kenaikan suku bunga September → jangka waktu lama tanpa perubahan → mulai menurunkan suku bunga Juni 2027.
Sebelumnya, Citi memperkirakan melemahnya pasar tenaga kerja akan mendorong Federal Reserve mulai menurunkan suku bunga tahun ini; bank ini telah menunda ekspektasi penurunan suku bunga pertama ke 2027 karena data ketenagakerjaan Agustus lebih baik dari perkiraan, dan kini karena CPI, memasukkan ekspektasi kenaikan suku bunga September.
Prediksi dari empat bank investasi semakin berbeda secara jelas
Setelah penyesuaian ini, Wall Street kini memiliki empat jalur berbeda utama untuk prediksi tindakan Federal Reserve dalam beberapa bulan mendatang:
| TD Securities | Tidak berubah selama sisa waktu 2026 | Kenaikan suku bunga tiga kali: September, Oktober, dan Januari 2027 |
| JPMorgan | Sebelumnya prediksi utama kenaikan suku bunga Desember | September dan Desember, masing-masing sekali kenaikan |
| Mitsubishi UFJ | Mempertahankan suku bunga hingga 2026 | Kenaikan September, jeda Oktober, peluang kenaikan Desember 55%-60% |
| Citi | Sebelumnya prediksi turun suku bunga tahun ini | Kenaikan September, lalu bertahan hingga Juni 2027, dan mulai turunkan suku bunga |
Jadi, revisi CPI Agustus bukan hanya mengubah "apakah September akan menaikkan suku bunga", melainkan yang lebih penting, Wall Street sedang meninjau ulang jalur kebijakan Federal Reserve untuk beberapa bulan mendatang.
Saat ini, TD Securities paling hawkish memprediksi tiga kenaikan berturut-turut, JPMorgan memperkirakan dua kali tahun ini, Mitsubishi UFJ berpandangan kenaikan September diikuti kemungkinan jeda, sementara Citi memperkirakan setelah kenaikan September tidak berubah hingga mulai mengubah kebijakan Juni tahun depan.
Kesamaannya adalah kenaikan suku bunga September semakin menjadi skenario dasar bagi lebih banyak institusi; perbedaan nyata kini beralih pada pertanyaan apakah kenaikan ini hanya "koreksi sekali waktu", atau awal siklus kenaikan suku bunga yang baru. Pasar saat ini juga telah jelas meningkatkan taruhan pada kenaikan suku bunga minggu depan, dengan harga terkini sekitar 85%.
Disclaimer: Konten pada artikel ini hanya merefleksikan opini penulis dan tidak mewakili platform ini dengan kapasitas apa pun. Artikel ini tidak dimaksudkan sebagai referensi untuk membuat keputusan investasi.
Kamu mungkin juga menyukai
Penilaian terbaru Goldman Sachs: Kenaikan suku bunga ≠ Penurunan saham AS, pertumbuhan laba adalah kunci pasar bullish
Goldman Sachs percaya bahwa suku bunga tinggi merupakan hambatan bagi pasar saham, namun bukan kekuatan yang mengakhiri pasar bullish. Imbal hasil obligasi pemerintah AS bertenor 30 tahun melonjak ke 5,3%, namun data historis menunjukkan bahwa rata-rata imbal hasil saham AS mencapai +9% dalam 12 bulan setelah kenaikan suku bunga. Neraca perusahaan berada pada tingkat terkuat dalam 20 tahun terakhir, investasi AI dan gelombang merger & akuisisi terus mendorong ekspektasi laba. Diperkirakan laba per saham S&P 500 pada tahun 2026 akan mencapai 340 dolar AS, meningkat 24% dibanding tahun sebelumnya.
Wall Street menambah lagi short seller Lululemon (LULU.US)! Setelah harga saham anjlok 81% dari puncaknya, BMO memperingatkan masa-masa sulit masih di depan
BMO Capital Markets percaya bahwa transformasi Lululemon dari kerugian tidak akan berlangsung cepat atau mudah. Perusahaan pakaian olahraga ini sedang menyerahkan pangsa pasar kepada para pesaingnya, dan penurunan penjualan terus semakin dalam.
"‘Bantalan’ Saham AS akan hilang?"
Harga kripto
Lainnya
