Harga minyak menekan, utang AS menggantung: sebuah perang psikologis melawan bank sentral

⑴ Imbal hasil obligasi pemerintah AS pada hari Senin sedikit turun, namun tetap berada di dekat level tertinggi dalam beberapa tahun, dengan imbal hasil 10 tahun hanya selangkah lagi dari ambang psikologis 5%. ⑵ Data inflasi yang kuat pada hari Jumat lalu, ditambah kinerja ketenagakerjaan yang impresif sebelumnya, menyebabkan taruhan kenaikan suku bunga oleh Federal Reserve pada hari Rabu minggu ini meningkat tajam. ⑶ Ketegangan yang terus berlangsung di Timur Tengah mendorong harga minyak melonjak, semakin memperburuk kekhawatiran inflasi, dengan Brent mencatat kenaikan harian lebih dari 3%. ⑷ Kontrak berjangka suku bunga menunjukkan para trader menilai probabilitas kenaikan suku bunga 25 basis poin minggu ini mendekati 90%, sementara Indeks Dolar AS pun naik ke level tertingginya dalam hampir dua minggu terakhir. ⑸ Di seberang Atlantik, imbal hasil obligasi pemerintah Jerman tenor 10 tahun mencapai level tertinggi sejak 2011, setelah European Central Bank pekan lalu baru saja menaikkan suku bunga deposito menjadi 2,5%. ⑹ Ada institusi yang menunjukkan bahwa penetapan harga pasar atas jalur pengetatan selanjutnya mungkin terlalu agresif, di mana kenaikan suku bunga pertama mungkin dipertimbangkan demi reputasi, namun langkah berikutnya akan bergantung pada arah perang dan harga minyak. ⑺ Sementara ahli dari bank lain secara langsung menyatakan bahwa kebijakan moneter memang kurang efektif dalam menanggulangi inflasi yang dipicu oleh geopolitik, sehingga pekan ini sebaiknya tidak ada perubahan kebijakan dan menunggu perkembangan data makroekonomi. ⑻ Saat ini para investor sangat memperhatikan perbedaan suara dalam pemungutan suara meeting dan kata-kata dalam konferensi pers; setiap isyarat "penyesuaian mandiri" dapat membuat dolar AS tertekan dan imbal hasil turun. ⑼ Permainan psikologis antara bank sentral dan pasar ini sedang mendorong harga aset global ke persimpangan yang sensitif dan rapuh.