Tekanan Gedung Putih sulit menghentikan pergeseran hawkish! Federal Reserve bersiap menaikkan suku bunga, hubungan Waller dengan Trump menghadapi ujian besar

APP Zhihui Keuangan memperhatikan bahwa pasar memperkirakan The Fed akan menaikkan suku bunga pada hari Rabu, yang akan menjadi kenaikan pertama sejak 2023—karena para pembuat kebijakan semakin kehilangan kepercayaan bahwa “tanpa dorongan minimal dari bank sentral, inflasi bisa cukup mereda dengan sendirinya.”

Hal ini sangat mungkin membuat hubungan antara Ketua Kevin Walsh dan Presiden Amerika Serikat Donald Trump menjadi tegang.

Sejak Desember lalu, para pejabat mempertahankan suku bunga acuan di kisaran 3,5% hingga 3,75%, ketika sebagian besar pembuat kebijakan percaya bahwa kemajuan menurunkan inflasi tertahan oleh beberapa faktor sementara.

Sejak awal tahun ini, keraguan di dalam internal The Fed terhadap sikap tersebut semakin meningkat, dan sebuah laporan inflasi terbaru yang panas tampaknya telah mengubah keadaan, mendorong arah kebijakan ke setidaknya sekali kenaikan suku bunga jangka pendek. Pada hari Selasa, investor menilai kemungkinan kenaikan suku bunga 25 basis poin minggu ini lebih dari 90%, dan telah memperhitungkan kenaikan lagi sebelum akhir tahun.

“Pada titik tertentu, mereka harus menaikkan suku bunga,” kata Sebnem Kalemli-Ozcan, profesor ekonomi di Universitas Brown. “Dan kenyataannya, semakin lama hal ini ditunda, inflasi akan semakin membandel dan masalah akan semakin besar.”

The Fed akan mengumumkan pernyataan setelah konferensi pers di Washington pada pukul 14.00 Rabu waktu setempat, sekaligus merilis pembaruan proyeksi ekonomi dan suku bunga. Walsh dijadwalkan mengadakan konferensi pers 30 menit kemudian.

Kekhawatiran Gedung Putih

Kenaikan suku bunga mungkin akan mengundang kritik baru dari Gedung Putih. Pada hari Minggu, Trump kembali mengulangi argumennya bahwa Amerika Serikat seharusnya memiliki biaya pinjaman terendah di dunia.

Sejak Trump menunjuk Walsh untuk menggantikan Jerome Powell sebagai ketua, presiden telah menahan serangan terhadap The Fed. Ia bahkan menunjukkan bahwa Walsh tengah ditekan oleh pejabat The Fed lainnya untuk menaikkan suku bunga, dan menuduh para pejabat tersebut “sangat politis.”

Namun, pada akhir Agustus, Walsh menegaskan lewat pidatonya bahwa tekanan harga potensial belum menunjukkan perbaikan yang substantif. Jika The Fed belum mendapat konfirmasi baru bahwa inflasi memang bergerak menuju sasaran 2% bank sentral, maka The Fed “masih punya pekerjaan yang harus dilakukan.”

Dua minggu kemudian, data menunjukkan inflasi inti bulan Agustus—dengan makanan dan energi dikeluarkan—melonjak melebihi ekspektasi. Walaupun kenaikan ini sebagian besar dipicu oleh lonjakan layanan telepon nirkabel yang mencapai rekor, banyak analis mengatakan bahwa setelah lebih dari lima tahun berturut-turut gagal mencapai target 2%, The Fed tidak dapat mengabaikan laporan tersebut.

Konferensi Pers

Pernyataan Walsh ketika menjawab pertanyaan jurnalis akan sangat diamati. Dalam penampilan setelah rapat pada 29 Juli, ia gagal memberikan penjelasan yang jelas untuk keputusan The Fed mempertahankan suku bunga, dan hampir tidak mengungkapkan pandangannya terhadap perekonomian. Hal ini memicu lonjakan imbal hasil obligasi jangka panjang, serta gelombang kritik dari para pedagang dan ekonom.

Namun, pidato Walsh di Jackson Hole, Wyoming bulan lalu tampaknya menenangkan kecemasan investor. Jika The Fed menaikkan suku bunga pada hari Rabu, hal itu berpotensi memulihkan kerusakan yang masih tersisa.

Jurnalis kemungkinan besar akan kembali menekan ketua untuk menjelaskan keputusan komite, serta mencari petunjuk—apakah kenaikan kali ini bisa menandai awal dari siklus kenaikan suku bunga. Meski kecil kemungkinan ia memberikan sinyal terbuka mengenai arah kebijakan suku bunga di masa depan, jika ia terus menolak membagikan pandangannya tentang kondisi ekonomi saat ini, investor bisa kembali merasa frustrasi.

Kemungkinan Ada Suara Menentang

Sepanjang tahun ini, kekhawatiran di internal The Fed terus bertambah: serangkaian faktor yang tampaknya sementara, termasuk tarif bea masuk dan perang Iran, berpotensi membuat inflasi tinggi menetap dalam ekspektasi publik.

Pada rapat The Fed bulan Juli, tiga pejabat memberikan suara menentang, mendukung kenaikan suku bunga. Rapat kali ini jika terjadi kenaikan, bisa saja didukung oleh beberapa rekan lainnya—yang sebelum laporan inflasi bulan Agustus dirilis mengatakan bahwa mereka perlu melihat perbaikan data harga sebelum terus mempertahankan kebijakan.

Namun, keputusan tidak selalu harus bulat. Anggota dewan Christopher Waller memberikan sinyal campuran terhadap interpretasi inflasi, sementara Presiden The Fed New York John Williams awal bulan ini menyatakan masih ada bukti bahwa penurunan inflasi tengah berlangsung. Beberapa ekonom juga memperkirakan, Michelle Bowman—wakil ketua yang bertanggung jawab atas pengawasan dan dipandang sangat sejalan dengan Gedung Putih—bisa saja memberikan suara menentang, mendukung suku bunga tetap tidak berubah.

Para pembuat kebijakan pekan ini juga akan menyerahkan pembaruan proyeksi ekonomi dan proyeksi suku bunga. Ekonom dalam survei terbaru memperkirakan mereka akan tetap mempertahankan pandangan tentang tingkat pengangguran dan inflasi secara umum. Proyeksi suku bunga akan mengungkap berapa banyak pejabat yang memperkirakan akan ada lagi kenaikan suku bunga tahun ini.

Namun, proyeksi tersebut kemungkinan tidak memasukkan kontribusi Walsh—ia tidak ikut serta saat para pejabat terakhir kali menyerahkan proyeksi pada bulan Juni.