Pejabat Federal Reserve New York: Tidak Ada Jalur yang Telah Ditentukan untuk Pembelian Surat Utang AS, Akan Memantau Ketat Tekanan Pasar Pendanaan pada Bulan Oktober

Menurut informasi dari aplikasi Zhihui Finance, Roberto Perli, Kepala Departemen Pasar Federal Reserve New York, menyatakan bahwa Federal Reserve akan terus mengevaluasi tingkat cadangan sistem perbankan. Pembelian Treasury AS yang digunakan untuk manajemen cadangan tidak memiliki jalur yang telah ditetapkan sebelumnya dan dapat disesuaikan kembali di masa mendatang sesuai dengan kondisi pasar.

Dalam pidato yang telah dipersiapkan sebelumnya di sebuah acara di New York pada hari Selasa, Perli mengatakan bahwa awal tahun ini, Federal Open Market Committee (FOMC) memberikan otonomi tertentu kepada Departemen Operasi Pasar Terbuka Federal Reserve New York untuk menyesuaikan skala pembelian manajemen cadangan sesuai kebutuhan.

Saat ini, skala pembelian tersebut adalah nol. Perli menekankan bahwa penyesuaian sebelumnya dilakukan untuk merespons "kondisi pasar yang terus berubah", dan jika diperlukan di masa mendatang, Federal Reserve New York juga siap melakukan penyesuaian kembali untuk mengimplementasikan kebijakan FOMC guna mempertahankan cadangan sistem perbankan di tingkat yang "memadai".

Perli menyatakan bahwa Federal Reserve New York akan secara ketat mengamati pandangan para pejabat keuangan senior dari lembaga keuangan besar terhadap kondisi pasar, serta tanda-tanda tekanan lain di pasar pembiayaan. Ia secara khusus menyebutkan bahwa pasar secara umum memperkirakan akan ada gelombang penerbitan bersih Treasury AS dalam skala besar pada bulan Oktober, sehingga Federal Reserve New York akan memantau respons pasar terhadap hal ini.

Pada awal bulan ini, pejabat Federal Reserve mengumumkan bahwa hingga pertengahan Oktober, mereka tidak akan melakukan pembelian Treasury AS untuk tujuan manajemen cadangan, yang berarti memperpanjang penangguhan yang telah dimulai sejak Agustus. Namun, Federal Reserve New York pada saat itu menyatakan bahwa mereka tetap berencana melakukan reinvestasi senilai sekitar 1,56 miliar dolar AS. Ini berarti bahwa penangguhan pembelian untuk manajemen cadangan tidak berarti Federal Reserve sepenuhnya menghentikan operasi pembelian di pasar obligasi pemerintah AS, karena keduanya berbeda dalam tujuan dan sifatnya.

Sebelumnya, Perli juga menyatakan bahwa skala pembelian Treasury AS oleh Federal Reserve setiap bulan dapat dinaikkan atau diturunkan berdasarkan kondisi pasar, tanpa jalur pembelian yang tetap.

Setelah proses pengurangan neraca selesai tahun lalu, yang biasa disebut sebagai pengetatan kuantitatif, Federal Reserve mulai melakukan pembelian manajemen cadangan untuk memastikan sistem perbankan memiliki cadangan yang memadai serta menjaga stabilitas suku bunga pasar uang. Oleh karena itu, pembelian Treasury semacam ini terutama merupakan operasi teknis Federal Reserve dalam mengelola likuiditas sistem perbankan, bukan program pembelian aset baru dengan skala dan jangka waktu yang telah ditetapkan sebelumnya.

Salah satu fokus utama dalam pidato Perli kali ini adalah pasokan Treasury AS yang akan datang. Seiring pasar memperkirakan bahwa Departemen Keuangan AS akan melakukan penerbitan bersih Treasury dalam skala besar pada bulan Oktober, kondisi likuiditas pasar pembiayaan jangka pendek mungkin akan diuji. Federal Reserve New York akan secara khusus memantau apakah pasar dapat menyerap pasokan tambahan dengan lancar, serta apakah pasar pembiayaan jangka pendek seperti repo mengalami tekanan.

Jika kondisi pasar berubah, Federal Reserve dapat menyesuaikan skala pembelian manajemen cadangan untuk memastikan tingkat cadangan tetap berada pada kisaran "memadai" yang diwajibkan oleh FOMC. Ini juga berarti bahwa, meskipun saat ini skala pembelian manajemen cadangan sudah turun ke nol, apakah pembelian akan dilanjutkan di masa depan akan bergantung pada tingkat cadangan dan kondisi operasional pasar uang, bukan mengikuti jadwal tetap.

Selain manajemen cadangan, Perli juga membahas pentingnya mekanisme kliring terpusat di pasar repo. Ia menyatakan bahwa pelaksanaan kliring terpusat untuk transaksi repo memiliki banyak manfaat. Jika ke depannya kerangka operasi Federal Reserve lebih bergantung pada instrumen repo, manfaat tersebut akan menjadi semakin penting, karena kliring terpusat dapat meningkatkan kemampuan counterparty untuk melakukan intermediasi likuiditas di seluruh sistem keuangan.

Pada hari yang sama, Ketua Federal Reserve New York Williams juga menyampaikan dalam konferensi yang sama bahwa kemajuan transisi obligasi pemerintah AS dan transaksi repo dengan jaminan obligasi pemerintah AS menuju mekanisme kliring terpusat lebih cepat dari rencana awal.