Pergerakan saham AS: Aya Gold & Silver jatuh tajam pada 28 September karena harga perak turun dan ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve semakin meningkat.

Menurut aplikasi Zhihui Caijing APP, Google telah menandatangani kontrak dengan operator jaringan listrik terbesar di Amerika Serikat, Constellation Energy, untuk membeli 3.590 megawatt listrik, di mana sekitar seperempat dari pasokan tersebut berasal dari pembangkit listrik tenaga nuklir baru.

① Menurut pandangan institusi tertentu, hasil lelang obligasi pemerintah AS tenor 10 dan 30 tahun saat ini berada pada level tertinggi dalam 26 tahun terakhir, kemungkinan sudah mencapai titik tertinggi untuk tahun 2026 hingga 2027. ② Dalam lelang bulan September, permintaan asing mencapai rekor, saat itu yield sekitar 40 hingga 50 basis poin lebih rendah dari sekarang, sehingga imbal hasil saat ini secara absolut lebih tinggi. ③ Secara taktis, institusi tersebut cenderung membuka posisi long di sekitar yield obligasi 10 tahun sebesar 5,29% dan menambah posisi saat terjadi pelemahan untuk membangun long strategis. ④ Yield obligasi AS menurun, obligasi 10 tahun turun hampir 5 basis poin, perubahan situasi di Timur Tengah melemahkan premium risiko geopolitik pada harga minyak mentah. ⑤ Arab Saudi melakukan aksi langsung terhadap kelompok bersenjata Yaman dan arus minyak mentah di Selat Hormuz hampir kembali ke tingkat sebelum konflik, ini melemahkan dua pilar utama risk premium harga minyak. ⑥ Jika harga minyak mentah turun menembus garis tren US$87,50 per barel dan menetap di bawahnya, kemungkinan akan mengonfirmasi pelemahan lebih lanjut dari sisi teknikal, dengan area support di US$86,40 dan US$85,30. ⑦ Produk olahan, khususnya diesel, tetap menjadi variabel, normalisasi arus minyak mentah belum berdampak pada produk olahan sehingga harga masih berpotensi naik terakhir kalinya. ⑧ Potensi sistem tropis di pesisir Teluk menjadi risiko ekor jangka pendek, dengan kapasitas kilang sekitar 3 juta barel per hari di Louisiana. ⑨ Jika harga minyak mentah turun signifikan, ini dapat membuka jalan bagi pembalikan yield obligasi AS, dan institusi tersebut memperkirakan yield 10 tahun dapat menuju 4,85%. ⑩ Menjelang pemilihan paruh waktu, motivasi politik AS dan Eropa untuk meningkatkan suplai energi dan mendorong kesepakatan Timur Tengah meningkat, sementara suku bunga tinggi semakin menekan sektor perumahan, otomotif, dan kredit korporat. ⑪ Begitu harga minyak mentah turun, inflasi premium pada obligasi AS kemungkinan akan cepat menghilang, narasi The Fed bisa bergeser dari ekspektasi kenaikan suku bunga 2-4 kali menjadi “cukup naik satu kali lagi”. ⑫ Maka lelang tenor 10 tahun dan 30 tahun minggu ini lebih seperti peluang daripada ancaman suplai, dan jika harga minyak mundur, hasil lelang historis saat ini bisa dengan cepat menjadi titik tertinggi siklus.

⑴ 20:15 Data perubahan pekerjaan mingguan ADP. ⑵ 20:30 Data neraca perdagangan Amerika Serikat. ⑶ 21:05 Pidato Presiden Federal Reserve New York, Williams. ⑷ 22:00 Indeks Optimisme Ekonomi RCM/TIPP. ⑸ 22:45 Pidato Wakil Ketua Federal Reserve, Bowman. ⑹ 23:30 Lelang obligasi pemerintah AS senilai 95 miliar dolar untuk periode 6 minggu. ⑺ Hari berikutnya pukul 01:00 Lelang obligasi pemerintah AS 58 miliar dolar untuk jangka waktu 3 tahun. ⑻ Hari berikutnya pukul 01:15 Pidato Presiden Federal Reserve Kansas City, Schmid. ⑼ Hari berikutnya pukul 02:00 Operasi pembelian kembali obligasi oleh Departemen Keuangan AS. ⑽ Hari berikutnya pukul 04:30 Data stok minyak mentah API. ⑾ Hari berikutnya pukul 07:00 Pidato Presiden Federal Reserve Dallas, Logan. ⑿ Laporan keuangan hari ini menjadi fokus untuk RPM, Lamb Weston, Constellation Brands, dan Penguin Solutions.

(1) Ada pendapat yang menyatakan bahwa jika Prancis kembali menjadi fokus risiko zona euro, European Central Bank perlu melakukan intervensi besar-besaran, namun pergantian pimpinan yang mendekat dapat menaikkan ambang tindakan. (2) Spekulasi mengenai kemungkinan pengunduran diri Lagarde lebih awal sudah muncul sejak awal tahun ini; masa jabatannya semestinya berakhir pada Oktober 2027 dan rencana penerbitan memoarnya pada Januari tahun depan dianggap sebagai isyarat. (3) Jika ia mundur sebelum akhir tahun ini, mantan Gubernur Central Bank of the Netherlands Knot dan Gubernur Bundesbank Jerman Nagel dipandang sebagai kandidat utama pengganti, di mana keduanya lebih waspada terhadap intervensi non-konvensional. (4) Kebuntuan anggaran Prancis dan kekhawatiran pemilihan presiden April tahun depan telah muncul selama lebih dari satu tahun, dan para investor tampaknya melihat Kuartal ke-4 2026 sebagai titik awal penetapan harga ulang yang signifikan. (5) Jika anggaran 2027 tidak disetujui, defisit tahunan Prancis sebagai persentase dari GDP dapat naik menjadi sekitar 6,5%, dan rasio utang secara keseluruhan akan melebihi perkiraan sekitar 120% pada akhir tahun ini. (6) Minggu lalu, premi risiko obligasi pemerintah Prancis tenor 10 tahun terhadap obligasi pemerintah Jerman tenor yang sama naik ke level tertinggi dalam 15 tahun, sekitar 150 basis poin, mendekati tingkat krisis utang negara-negara euro sebelumnya. (7) Sentimen risk-off telah mulai menyebar, dengan selisih utang Italia dan Spanyol meluas, dan dana mengalir ke obligasi pemerintah Jerman bahkan ke franc Swiss. (8) Jika masalah domestik Prancis tidak teratasi dan ketegangan pasar memburuk, fokus akan beralih ke European Central Bank. Langkah pertama kemungkinan adalah menghentikan kenaikan suku bunga lanjutan, di mana pasar tidak lagi memperkirakan kenaikan suku bunga pada Oktober. (9) Namun, menunda pengetatan belum menyelesaikan masalah utama, European Central Bank mungkin perlu menggunakan Transmisson Protection Instrument (TPI) yang didirikan pada tahun 2022 dan belum pernah digunakan, namun pemberian sinyal dini membutuhkan waktu dan konsensus. (10) Pilihan lain adalah menghentikan quantitative tightening, tetapi sisa obligasi 6,6 trillion euro masih sekitar 44% dari GDP zona euro, sehingga ambangnya lebih tinggi bagi para hawkish. (11) Strategis Barclays percaya European Central Bank mungkin menunggu hingga rencana fiskal pasca pemilu Prancis jelas sebelum bertindak, terutama jika pemenangnya adalah kandidat sayap kanan terdepan Le Pen. (12) Jika Lagarde mengundurkan diri tahun ini, kemungkinan kubu hawkish akan berkuasa, sehingga konsensus menjadi semakin sulit dibangun, dan isu pengunduran dirinya juga menghadapi tekanan klarifikasi yang semakin besar.