CEO Broadcom: Banyak investor AI seperti penjudi kasino, faktor pembatas terbesar untuk perkembangan AI adalah modal

Demam investasi infrastruktur AI terus meningkat, namun seiring naiknya biaya pendanaan dan ketidakpastian imbal hasil investasi, modal perlahan menggantikan chip dan pasokan listrik, menjadi faktor utama yang membatasi ekspansi lebih lanjut industri AI.

Menurut laporan Bloomberg dan CNBC, CEO Broadcom Hock Tan secara terang-terangan menyatakan pada konferensi DBS Asia Future Forward di Singapura hari Senin, banyak investor AI tidak memiliki pemahaman dasar tentang teknologi yang mereka pertaruhkan, namun berekspektasi mendapatkan imbal hasil yang sangat tinggi, perilakunya mirip seperti penjudi di kasino. Ia juga menyoroti OpenAI sebagai contoh: meskipun pendapatan tahunan perusahaan tersebut mencapai 50 miliar dolar pada bulan September, biaya pelatihan model yang tinggi masih membuat mereka merugi; pertumbuhan pendapatan tidak berarti model bisnis telah terbukti.

Hock Tan menyampaikan bahwa modal bisa jadi merupakan faktor pembatas terpenting yang saat ini dihadapi industri AI, tingkat kepentingannya bahkan melampaui kelangkaan chip, penyimpanan, dan listrik. Seiring ekspansi kapasitas, beberapa kendala pada perangkat keras dan energi diperkirakan akan teratasi, namun biaya pendanaan, tuntutan imbal hasil dari investor, serta apakah model bisnis AI dapat secara berkelanjutan menciptakan nilai, menjadi tantangan baru bagi industri ini.

CEO Intel, Chen Liwu, pada hari yang sama juga menyampaikan pandangan serupa di konferensi tersebut. Ia menekankan bahwa kenaikan biaya modal, serta apakah investor pada akhirnya bisa mendapatkan imbal hasil yang memadai, merupakan tantangan inti yang dihadapi industri AI. Penarikan rencana IPO oleh perusahaan pusat data Australia, Firmus Grid, pekan lalu juga semakin menyoroti sikap hati-hati pasar terhadap valuasi investasi infrastruktur AI dan potensi pendapatan di masa depan.

Biaya Modal Meningkat, Imbalan Investasi AI Diuji

Hock Tan menunjukkan, dalam dua tahun terakhir industri AI telah melewati serangkaian kendala pasokan, namun seiring ekspansi kapasitas, beberapa faktor pembatas diperkirakan akan berangsur teratasi. Ia memperkirakan kelangkaan wafer kemungkinan membaik pada 2028 hingga 2029, dan seiring beroperasinya infrastruktur baru, pasokan listrik juga akan menjadi lebih longgar.

Sebaliknya, pembatasan modal lebih sulit diatasi. CEO Grup DBS, Tan Su Shan, juga menuturkan bahwa setelah gelombang investasi besar-besaran, pasar kini tengah menilai ulang risiko pendanaan AI. Bagi perusahaan yang harus terus menggelontorkan dana besar guna membangun pusat data, membeli chip, serta melatih model, kenaikan biaya pendanaan akan semakin menambah ambang investasi.

Penarikan rencana IPO Firmus Grid menjadi penegasan nyata dari tren tersebut. Meski mendapat dukungan dari Nvidia, rencana pendanaan perusahaan tersebut tidak berhasil direalisasikan, menunjukkan bahwa investor kini semakin ketat menilai valuasi perusahaan infrastruktur AI serta kemampuan realisasi pendapatan mereka di masa depan.

Pendapatan OpenAI Bertumbuh, Namun Belum Bisa Buktikan AI Terkini Sudah Menguntungkan

Hock Tan mencontohkan OpenAI untuk menjelaskan bahwa pertumbuhan pendapatan masih belum cukup menunjukkan kematangan model bisnis. Ia menyatakan, pendapatan tahunan OpenAI mencapai 50 miliar dolar pada September, memperlihatkan potensi pemasukan luar biasa dari AI generatif canggih, namun perusahaan tetap merugi akibat biaya pelatihan model yang sangat tinggi.

Menurutnya, besarnya pendapatan saja tidak cukup membuktikan model AI terdepan dapat menghasilkan keuntungan jangka panjang. Satu persoalan lain adalah pengeluaran perusahaan untuk AI: banyak perusahaan masih berada di tahap eksperimental, membeli layanan AI, namun belum mampu mengubahnya menjadi peningkatan produktivitas secara riil.

Hock Tan mengibaratkan fenomena ini seperti anak-anak yang mendapat koin permainan dari orangtua untuk masuk ke arcade, dalam waktu singkat habis dipakai, tapi pada akhirnya tidak betul-betul belajar apapun. Ia menilai, pengembang model AI harus mencari klien yang memang bisa meraih manfaat nyata dari penerapan teknologi, dan tidak terus-menerus mengandalkan konsumsi eksperimental untuk menopang pertumbuhan.

Permintaan Daya Komputasi Kuat dalam Jangka Pendek, Pertumbuhan Jangka Menengah dan Panjang Tetap Bergantung Imbal Hasil

Meski mengingatkan adanya kendala modal dan imbal hasil investasi, dua CEO yaitu Broadcom dan Intel tetap optimistis terhadap permintaan AI di dua hingga tiga tahun mendatang.

Hock Tan mengatakan, permintaan infrastruktur daya komputasi terus melebihi pasokan, dan ketidakseimbangan ini bisa berlanjut hingga tahun 2029 atau bahkan 2030. Chen Liwu juga berpendapat, adopsi aplikasi AI dan ekspansi kebutuhan daya komputasi akan terus menopang pertumbuhan industri, pasokan perangkat keras masih akan relatif ketat dalam waktu dekat.

Namun, kuatnya permintaan dalam jangka pendek tidak menjamin gelombang investasi bakal terus berlangsung tanpa batas. Hock Tan mengingatkan, jika adopsi model AI tercanggih melambat atau kemampuannya mentok, permintaan infrastruktur komputasi bisa turun tajam. Chen Liwu menekankan, perusahaan perlu meningkatkan efisiensi dan mencari model bisnis baru untuk membuktikan bahwa investasi AI mampu memberikan imbal hasil nyata.

Saat industri bergerak dari sekadar berebut daya komputasi dan membangun infrastruktur, menuju pembuktian nilai bisnis, keputusan modal untuk terus berinvestasi akan semakin tergantung pada apakah AI dapat memenuhi janji produktivitasnya.