Ekspor TPU menciptakan peluang baru, BNP Paribas menaikkan target harga Google (GOOGL.US) menjadi $450, naik 28%.

Golden Ten Data melaporkan bahwa BNP Paribas menaikkan target harga Alphabet (GOOGL.US) dari 420 dolar AS menjadi 450 dolar AS, dengan alasan potensi pendapatan yang dapat dihasilkan dari penjualan eksternal chip AI Tensor Processing Unit (TPU) yang dikembangkan sendiri.

Target harga 450 dolar AS yang diajukan oleh BNP Paribas didasarkan pada perkiraan laba per saham (EPS) tahun 2028 sebesar 17 dolar AS dengan price-earnings ratio (PER) 26,5 kali; sebelumnya, metode valuasi menggunakan perkiraan EPS 2027 sebesar 13,85 dolar AS dengan PER 30 kali. Berdasarkan harga penutupan Alphabet pada hari Selasa sebesar 351,40 dolar AS, target harga baru ini menunjukkan potensi kenaikan sebesar 28%.

Perusahaan sekuritas ini memperkirakan bahwa, berdasarkan komitmen pembelian yang telah diungkapkan oleh klien seperti Anthropic dan Blackstone, penjualan eksternal TPU dapat menghasilkan pendapatan kumulatif sebesar 80 miliar hingga 100 miliar dolar AS sampai tahun 2028.

BNP Paribas menyatakan bahwa Alphabet telah mengamankan lebih dari 5 gigawatt (GW) kapasitas TPU yang dapat dikonfirmasi, dengan sebagian besar pengiriman diperkirakan akan dimulai dari tahun 2027. BNP Paribas memperkirakan pendapatan TPU akan melebihi 4 miliar dolar AS pada tahun 2026, lebih dari 40 miliar dolar AS pada tahun 2027, dan mencapai 30 miliar dolar AS pada tahun 2028.

BNP Paribas memperkirakan bahwa penjualan TPU akan secara signifikan meningkatkan jumlah absolut laba operasional, namun dalam jangka pendek hingga menengah akan menekan margin laba operasional Google Cloud. Perusahaan memperkirakan dilusi margin sekitar 115 basis poin pada tahun 2027 dan lebih dari 50 basis poin pada tahun 2028.

BNP Paribas juga menunjukkan bahwa pembatasan rantai pasokan dapat memengaruhi jadwal penjualan; selain itu, informasi publik mengenai profitabilitas TPU yang terbatas juga membuat dampaknya terhadap laba menjadi tidak pasti.