JPMorgan menyatakan bahwa penjualan utang CoreWeave menimbulkan risiko terbatas bagi bank-bank global.

Siddarth S

Reuters, 20 Oktober - JPMorgan pada hari Selasa memperkirakan bahwa sebagian besar bank global memiliki eksposur risiko terbatas terhadap CoreWeave (CRWV.O). Sebelumnya, perusahaan cloud computing yang didukung oleh Nvidia ini mengalami penurunan tajam pada saham dan obligasinya pekan lalu karena kekhawatiran investor terkait pendanaan utangnya (link).

Seiring perusahaan teknologi secara agresif menggalang dana untuk ekspansi cepat dari investor kredit swasta, bank, dan pasar obligasi, pengeluaran di sektor infrastruktur kecerdasan buatan kini membuat investor global semakin waspada, sementara pertanyaan atas pengembalian investasi tersebut pun kian meningkat.

Broker Wall Street ini menyatakan bahwa meskipun bank investasi besar AS dan Mitsubishi UFJ Financial Group (MUFG) 8306.T dari Jepang kemungkinan memiliki eksposur potensial terhadap CoreWeave di kisaran USD 1 hingga 3 miliar, namun eksposur sebagian besar pemain Eropa dan Asia kurang dari USD 500 juta.

JPMorgan menjelaskan bahwa mayoritas eksposur tersebut diwujudkan melalui pinjaman berjangka penarikan tertunda (link), yang umumnya dipegang melalui entitas tujuan khusus, dan dana hanya akan dicairkan ketika proyek mencapai tonggak tertentu.

"Dari sudut pandang bank pemberi pinjaman, kami menilai risiko eksposur bank terhadap CoreWeave dikelola dengan baik dan didukung jaminan yang sangat memadai," kata tim analis JPMorgan yang dipimpin oleh Kian Abouhossein dalam sebuah laporan.

Broker ini juga menyatakan bahwa karena pengungkapan eksposur risiko bank selama siklus investasi AI masih terbatas, estimasi yang diberikan dibuat berdasarkan "asumsi yang disederhanakan".

JPMorgan memberikan peringkat "overweight" pada CoreWeave dengan target harga USD 125 pada akhir tahun 2027.

https://www.reuters.com/graphics/COREWEAVE-DEBT/egpbgqwwjvq/chart.png

Menurut broker ini, perusahaan cloud computing tersebut memiliki pinjaman berjangka penarikan tertunda sekitar USD 24 miliar yang telah dikomitmenkan, termasuk USD 15 miliar yang telah ditarik dan USD 9 miliar yang belum ditarik.

CoreWeave berfokus pada penyediaan infrastruktur komputasi berkinerja tinggi untuk AI, dan telah menandatangani kontrak bernilai puluhan miliar dolar dengan beberapa perusahaan teknologi besar (link). Total utang perusahaan sekitar USD 50 miliar.

Pada pekan lalu, imbal hasil obligasi CoreWeave yang jatuh tempo tahun 2031 (link) US21873SAG30=TE sempat menyentuh hampir 16%, sementara biaya credit default swap (CDS) utang perusahaan meningkat hingga sekitar 1.000 basis poin.

JPMorgan mengatakan bahwa risiko utama yang dihadapi bank adalah adanya ketidaksesuaian antara pengeluaran awal untuk infrastruktur AI dan pendapatan jangka panjang, seraya menambahkan bahwa arus kas bebas CoreWeave diperkirakan tetap negatif hingga tahun 2030.

(Untuk memudahkan pembaca non-penutur asli bahasa Inggris, Reuters secara otomatis menerjemahkan laporannya ke berbagai bahasa lain. Karena terjemahan otomatis mungkin mengandung kesalahan atau tidak sepenuhnya menyertakan konteks yang dibutuhkan, Reuters tidak menjamin keakuratan teks terjemahan otomatis dan hanya disediakan untuk kenyamanan pembaca. Reuters tidak bertanggung jawab atas segala kerusakan atau kerugian yang diakibatkan oleh penggunaan fitur terjemahan otomatis ini.)