Manajer Aset JPMorgan untuk pertama kalinya memasukkan bitcoin dalam asumsi jangka panjang: Pengembalian tahunan selama sepuluh tahun sebesar 10%, namun volatilitas 55% menjadi perhatian utama.

Menurut laporan dari Jinse Finance, JPMorgan Asset Management untuk pertama kalinya memasukkan Bitcoin dalam asumsi pasar modal jangka panjangnya, memprediksi bahwa dalam sepuluh tahun ke depan, keuntungannya bisa melampaui saham, obligasi, dan emas. Ini dianggap sebagai tonggak penerimaan Bitcoin di Wall Street. Namun, masalahnya adalah volatilitas ekstrem Bitcoin dapat mengurangi daya tariknya berdasarkan penyesuaian risiko.

Skenario dasar JPMorgan Asset Management memperkirakan imbal hasil tahunan Bitcoin selama sepuluh tahun ke depan sebesar 10%, namun juga mengasumsikan volatilitas tahunan setinggi 55%, lebih dari tiga kali lipat volatilitas saham utama AS. Dalam laporan minggu ini, perusahaan tersebut menyampaikan bahwa karena korelasi Bitcoin dengan aset lain tidak stabil, Bitcoin belum dimasukkan ke dalam model portofolio utama.

Volatilitas tinggi bisa mengikis hasil majemuk, karena kerugian besar memerlukan kenaikan yang lebih signifikan untuk kembali ke harga awal. Investor Bitcoin ETF sudah familiar dengan hal ini: jika membeli di kisaran puncak Bitcoin sekitar $126.000 pada tahun 2025, seiring harga turun, posisi sempat merugi hingga 50%.

Tim JPMorgan Asset Management yang terdiri dari Tim Lintern, Thushka Maharaj, dan Sean Daly menulis: “Menurut kami, masih terlalu dini untuk menganggap Bitcoin sebagai alat diversifikasi dalam portofolio seimbang. Namun, jika volatilitas terus menurun dan korelasi dengan aset lain menjadi lebih stabil, situasi di masa depan mungkin berubah, terutama seiring regulasi yang semakin jelas, likuiditas dan price discovery yang terus membaik.”

Sejak pandemi, sejumlah institusi Wall Street meningkatkan eksposur mereka terhadap sektor kripto, beralih dari sekadar bertanya menjadi melakukan eksperimen yang lebih konkret, seperti menyediakan layanan perdagangan beberapa koin untuk klien, meluncurkan dana bertema kripto, serta mencoba tokenisasi.

Analis JPMorgan Asset Management menyatakan bahwa meskipun banyak investor masih memandang Bitcoin sebagai aset spekulatif, mereka tetap mengeksplorasi aset kripto. Survei terbaru menunjukkan, satu dari sepuluh klien menyatakan portofolionya memiliki kripto, dan sekitar 17% klien mengatakan berencana “memprioritaskan alokasi kripto”. Sebagian alasannya adalah kerangka regulasi yang kini semakin matang dan jelas.

Namun, para peneliti JPMorgan menekankan bahwa karena korelasi yang “tidak stabil” dengan aset lain, saat ini Bitcoin belum cukup layak menjadi alat diversifikasi dalam portofolio seimbang. Mereka menulis: “Jika korelasi stabil dan volatilitas turun, utilitas portofolio Bitcoin mungkin akan meningkat di masa mendatang.”

Secara lebih luas, peneliti dalam laporan tersebut membahas bagaimana “nasionalisme ekonomi, adopsi teknologi, dan realokasi modal” dapat mendorong imbal hasil aset dalam sekitar sepuluh tahun mendatang. Mereka menyimpulkan bahwa pemerintah akan berinvestasi dalam “ketahanan nasional”, dan perusahaan akan berlomba-lomba mengadopsi inovasi baru, yang akan memengaruhi cara pengalokasian modal. Mereka menyatakan, “kapital expenditure global supernova” senilai $15 triliun akan mendorong pertumbuhan dan hasil aset yang kuat.

Laporan tersebut mencatat: “Adopsi teknologi saat ini hampir sama dengan artificial intelligence, tetapi dalam dekade mendatang, terobosan di bidang lain seperti farmasi, robotika, hingga luar angkasa juga bisa semakin mendukung pertumbuhan tren melalui investasi dan produktivitas.”