Harga emas anjlok menghapus kenaikan sepanjang musim panas, mendekati batas $4000! Pergerakan aneh memicu spekulasi

Pasar emas menunjukkan pergerakan yang tidak lazim pada hari Kamis. Analis logam mulia independen, pendiri BubbleBubble Report, Jesse Colombo, menyatakan bahwa harga emas tampak jelas menyimpang dari Indeks Dolar dan imbal hasil obligasi AS, sehingga ia kesulitan menilai penyebab sebenarnya dari aksi jual kali ini.

Pada wawancara dengan Kitco News hari Kamis, Colombo mengatakan bahwa saat itu ia sedang berusaha memahami apa yang sebenarnya terjadi di pasar emas.

"Pergerakannya sangat tidak biasa," ujarnya. "Indeks Dolar sedang menurun. Biasanya pada hari seperti ini, Anda akan menduga Indeks Dolar naik 1%, namun sekarang justru turun 15 basis poin."

Colombo juga mencatat bahwa yen telah menguat secara signifikan. Ia menilai, ini mungkin menandakan adanya intervensi di pasar yang bertujuan mendorong penguatan yen, yang biasanya akan menjadi sentimen negatif bagi dolar AS.

Ia mengatakan: "Biasanya, ini akan mendorong logam mulia naik. Namun hari ini, logam mulia justru turun bersama dolar—tentu saja, penurunan dolar tidak terlalu besar. Sementara itu, imbal hasil obligasi sedang turun, namun juga tidak memberikan dorongan pada logam mulia. Ini sangat tidak biasa."

Harga minyak mentah sedikit naik, namun Colombo berpendapat, kenaikannya tidak cukup untuk menjelaskan penurunan emas kali ini.

Dua Kemungkinan: Penjualan Saham Teknologi Memicu Likuidasi, atau Intervensi Yen Menekan Dolar?

Colombo menilai, penurunan emas mungkin berkaitan dengan efek berantai akibat penjualan saham teknologi. Seiring saham-saham terkait kecerdasan buatan (AI) dijual, pasar saham Amerika Utara dan global tertekan, investor mungkin terpaksa melikuidasi posisi, sehingga berdampak pada pasar logam mulia.

"Saya menduga, ini sebagian besar dipicu faktor teknis, juga ada beberapa aksi likuidasi yang terkait dengan saham AI dan teknologi, mungkin itu salah satu penyebabnya. Sebagian penurunan juga bisa berasal dari sentimen waspada menjelang pertemuan The Fed pekan depan, terutama karena pasar khawatir Waller kembali memberikan sinyal hawkish."

Namun, performa dolar dan imbal hasil obligasi AS membuat Colombo meragukan penjelasan yang sekadar faktor likuidasi. Biasanya, jika pasar mengalihkan dana dari aset risiko demi keamanan, dolar justru akan menguat, namun Kamis ini tidak terlihat seperti itu.

Colombo menyebut, penerima manfaat terbesar hari Kamis tampak adalah obligasi negara Amerika Serikat. Namun ia menunjukkan: "Namun biasanya, dalam kondisi seperti ini, dolar juga akan menguat, dan kali ini itu tidak terjadi."

Ia menduga, intervensi yen mungkin menjelaskan penyimpangan ini.

"Mungkin intervensi yen menetralkan sentimen positif yang seharusnya diterima dolar. Saya belum melihat berita terkait... terkadang pasar baru melaporkan tindakan-tindakan ini setelah kejadian, namun saya curiga, memang ada intervensi yen yang terjadi."

Colombo berbagi grafik yang menunjukkan intervensi yen yang sudah dikonfirmasi sejak Februari. Ia menilai, pergerakan pasar pada hari Kamis memiliki kemiripan dengan performa yang terjadi saat aksi intervensi berlangsung, yang mungkin menjadi awal intervensi baru.

Ia mengatakan: "Ini sesuai dengan kolom vertikal hijau besar yang terlihat di grafik beberapa bulan terakhir. Itu semua adalah intervensi yen yang sudah dikonfirmasi. Dan hari ini, kita kembali melihat awal pergerakan serupa. Kadang-kadang, intervensi bisa terjadi secara beruntun, jadi tidak menutup kemungkinan malam ini atau beberapa hari ke depan intervensi yen akan terjadi lagi."

Namun, hingga kini belum ada konfirmasi bahwa intervensi sebagaimana yang disebutkan memang sudah terjadi. Penilaian Colombo masih berupa dugaan berdasarkan pergerakan pasar.

Harga Emas Mendekati Zona Support USD 3900 hingga 4000, Sangat Penting untuk Menahan Level Ini

Dari segi teknikal, Colombo menunjukkan bahwa harga emas sedang kembali mendekati zona support penting di USD 3900 hingga 4000 per ons. Musim panas tahun ini, harga emas sempat mendapat support di kisaran ini, kemudian mengalami rebound.

Ia menambahkan: "Selama harga emas belum menembus zona ini, saya tidak akan khawatir. Sebelumnya, ini masih bisa menjadi pola double bottom, atau terjadinya rebound. Kita belum bisa memastikan. Saat ini, satu-satunya yang kita tahu adalah harga sedang menguji level support tersebut."

Ia menegaskan, sementara ini tidak perlu terlalu cepat menyimpulkan kecenderungan penurunan harga emas. Jika harga akhirnya menembus zona support, baru perlu dilakukan evaluasi lanjutan sesuai perkembangan selanjutnya.

Ia mengatakan: "Jika harga menembus support, kita akan menilai berdasarkan pergerakan selanjutnya. Saya tidak ingin terburu-buru mengambil kesimpulan. Namun benar, pergerakan kali ini memang sangat tidak biasa, dan terasa bahwa penurunannya cukup berlebihan."

Koreksi kali ini sudah cukup signifikan. Colombo mengungkapkan: "Sayangnya, kenaikan harga emas sejak Agustus sudah terhapus, hampir seluruh tren naik sudah hilang."

Meski demikian, ia menilai, kinerja pasar obligasi kemungkinan membatasi penurunan harga emas. Kamis ini obligasi negara AS menguat dengan imbal hasil menurun, menurut logika pasar biasanya ini memberikan support bagi emas.

Colombo menjelaskan, jika penurunan emas kali ini terutama dipicu oleh sentimen waspada akibat penjualan saham teknologi, tanpa adanya kinerja positif pada obligasi, harga emas seharusnya bisa jatuh lebih dalam. Ia mengatakan:

"Penurunan imbal hasil mungkin sebenarnya menjadi bantalan bagi logam mulia. Artinya, jika hari ini imbal hasil obligasi justru naik, harga emas mungkin sudah tembus di bawah USD 4000. Dari sudut pandang ini, penurunan imbal hasil kemungkinan sedang meredam tekanan pada emas."

Aset Risiko Global Tertekan Bersamaan, Efek Likuidasi Mungkin Masih Meluas

Selain pasar Amerika Utara, performa bursa Asia juga memberikan kemungkinan bahwa dampak lintas pasar dari penjualan saham teknologi sedang berlangsung.

Colombo berkata: "Pasar Asia juga mungkin terdampak, kemungkinan juga terkait likuidasi. Indeks saham gabungan Korea (KOSPI) turun tajam, Indeks Nikkei juga anjlok... Jadi, penjelasan ini juga turut beralasan."

Ini berarti, aksi jual pada emas belum tentu menandakan permintaan safe haven benar-benar hilang. Jika investor terpaksa menjual emas untuk kebutuhan likuiditas akibat penurunan aset lain, emas bisa ikut turun bersamaan dengan gejolak pasar.

Untuk saat ini, Colombo belum bisa memastikan faktor utama penggerak pasar Kamis ini: apakah likuidasi akibat penjualan saham AI, atau kemungkinan intervensi yen. Fokus utama saat ini adalah apakah harga emas mampu bertahan di zona support USD 3900 hingga 4000 per ons, serta relasi antara dolar dan imbal hasil obligasi AS bisa kembali ke pola yang wajar.