Ekspektasi merger dengan SpaceX (SPCX.US) terus meningkat, proporsi Wall Street yang bearish terhadap Tesla (TSLA.US) mencapai titik terendah dalam lebih dari 11 tahun

Aplikasi Keuangan Zhihui mencatat bahwa seiring dengan potensi merger antara Tesla (TSLA.US) dan SpaceX (SPCX.US) yang semakin mendekati kenyataan, analis Wall Street dengan cepat mulai berpandangan positif terhadap produsen mobil listrik tersebut. Data menunjukkan bahwa proporsi analis yang memberikan peringkat jual untuk Tesla telah turun ke level terendah dalam lebih dari 11 tahun, pasar penuh antisipasi terhadap kemungkinan peningkatan valuasi yang dapat dibawa oleh merger kedua perusahaan tersebut.

Pada minggu lalu, BNP Paribas dan CLSA secara berturut-turut mencabut peringkat jual mereka untuk Tesla, menaikkan peringkat mereka masing-masing menjadi “netral” dan “tahan”. Barclays pun ikut bergabung dengan sentimen positif pada hari Senin, meningkatkan peringkat Tesla dari setara “tahan” ke setara “beli”. Didukung oleh sentimen optimisme pasar, saham Tesla naik 5,2% pada hari Senin.

Analis Barclays, Dan Levy, menyatakan dalam laporannya: “Transaksi merger yang diantisipasi pasar kini telah menjadi logika penting bagi prospek positif Tesla, karena memberikan potensi kenaikan harga saham.”

Ekspektasi merger antara Tesla dan SpaceX belakangan ini terlihat semakin memanas. Pada Selasa malam lalu, Elon Musk menyatakan bahwa dewan direksi kedua perusahaan masing-masing telah membentuk komite khusus untuk mengkaji manfaat potensial dari transaksi tersebut. Sebenarnya, sejak SpaceX melakukan IPO pada bulan Juni tahun ini, Wall Street telah lama menyoroti kemungkinan merger antara dua perusahaan inti milik Musk ini. Seiring kedua belah pihak secara resmi memulai evaluasi kelayakan transaksi, pasar mulai lebih proaktif memasukkan potensi merger ini dalam model valuasi Tesla.

Analis BNP Paribas, James Picariello, menunjukkan bahwa potensi merger kini telah menjadi faktor utama yang memengaruhi valuasi Tesla. Meskipun ia masih berhati-hati terhadap laju konsumsi kas Tesla dan kemajuan bisnis kecerdasan buatannya, dengan kemungkinan akuisisi SpaceX terhadap Tesla yang meningkat, ia menaikkan target harga Tesla secara signifikan dari 266 dolar AS menjadi 420 dolar AS. Picariello menekankan bahwa penyesuaian target harga ini sepenuhnya didasarkan pada peningkatan kemungkinan akuisisi SpaceX terhadap Tesla, bukan perbaikan kinerja fundamental Tesla saat ini.

Strategi dari Zacks Investment Research, Andrew Rocco, menyatakan bahwa jika kedua perusahaan akhirnya memutuskan untuk melakukan merger, masing-masing komite khusus independen masih harus bernegosiasi tentang ketentuan transaksi dan memastikan kesepakatan tersebut sesuai dengan kepentingan pemegang saham masing-masing. Ia memperkirakan, jika transaksi akuisisi mencakup premi 25%, potensi nilai saham Tesla bisa mencapai sekitar 500 dolar AS per lembar.

Perubahan peringkat analis Wall Street juga mencerminkan perubahan sentimen pasar. Berdasarkan data, saat ini dari 60 analis yang memantau Tesla, hanya 5 orang yang memberikan peringkat jual, sekitar 8,3%, terendah sejak awal 2015. Sebagai perbandingan, pada 1 Januari tahun ini, dari 71 analis, masih ada 15 orang yang memberikan peringkat jual, sekitar 21,1%.

Namun, perlu dicatat bahwa meskipun proporsi analis yang pesimis terhadap Tesla terus menurun tahun ini, proporsi analis yang jelas-jelas optimis tidak meningkat secara setara. Artinya, sebagian analis terutama beralih dari posisi pesimis menjadi netral, bukan sepenuhnya menjadi optimis.

Dari segi performa harga saham, Tesla masih tertinggal jauh dari pasar sejak awal tahun. Hingga Senin, saham Tesla turun sekitar 13% secara kumulatif sejak awal tahun, sementara indeks S&P 500 naik sekitar 12% pada periode yang sama.

Para analis menegaskan bahwa Tesla sejak lama menetapkan target teknologi dan komersialisasi yang ambisius, namun laju realisasi beberapa proyek sering kali tertinggal dari janji sebelumnya, sehingga investor sulit menilai kapan bisnis kecerdasan buatan mereka benar-benar dapat menghasilkan keuntungan signifikan.

Bahkan tanpa mempertimbangkan potensi merger, Tesla sendiri juga sedang berada pada fase transformasi strategi penting. Elon Musk berupaya mendorong Tesla beralih dari produsen mobil listrik tradisional menjadi pemimpin di bidang kecerdasan buatan fisik, dengan fokus pada pengembangan taksi otomatis Robotaxi, robot humanoid, dan teknologi AI terkait.

Di saat yang sama, SpaceX juga sedang memperluas lini bisnis kecerdasan buatannya secara aktif. Awal tahun ini, SpaceX telah memasukkan perusahaan AI milik Musk, xAI, ke dalam struktur bisnisnya, dan bekerja sama dengan Tesla pada proyek manufaktur chip Terafab dan sejumlah proyek rekayasa khusus seperti Roadster generasi terbaru.

Pasar menilai, bila Tesla dan SpaceX akhirnya berhasil merger, maka akan terwujud sebuah raksasa teknologi yang mencakup mobil listrik, kendaraan otonom, robotika, kedirgantaraan, komunikasi satelit, dan infrastruktur kecerdasan buatan.

Berdasarkan estimasi terkait, valuasi perusahaan gabungan kedua pihak tersebut bisa mencapai sekitar 3,6 triliun dolar AS, yang mana akan membentuk grup industri AI raksasa yang dipimpin oleh Musk. Namun, apakah transaksi potensial ini akhirnya terealisasi, serta bagaimana struktur transaksi, valuasi, dan kepentingan pemegang saham dikoordinasikan, masih terdapat ketidakpastian saat ini.

Dari sisi fundamental, Tesla pada pekan lalu merilis laba kuartal ketiga yang melampaui ekspektasi Wall Street, namun perusahaan menurunkan perkiraan belanja tahunan untuk 2026, sehingga memicu kekhawatiran sebagian investor tentang apakah investasi mereka di bidang strategi AI sudah memadai, yang mengakibatkan volatilitas harga saham.

Meski demikian, analis Barclays, Levy, menilai laporan keuangan terbaru Tesla tetap menunjukkan sejumlah sinyal positif, khususnya terkait perkembangan bisnis inti otomotif dan Robotaxi, yang berpotensi menjadi penopang harga saham.

Dengan transaksi merger potensial menjadi katalis valuasi baru, logika investasi Wall Street terhadap Tesla kini sedang mengalami perubahan. Dibandingkan hanya fokus pada penjualan mobil listrik dan margin keuntungan, kini investor semakin menyoroti kemungkinan sinergi antara Tesla dan SpaceX di bidang AI, chip, robotika, dan teknologi luar angkasa.

Selama transaksi belum resmi tercapai, apakah Tesla mampu memenuhi target pertumbuhan bisnis AI-nya, serta apakah potensi merger benar-benar mampu menghadirkan nilai tambah bagi pemegang saham, tetap akan menjadi faktor kunci yang menentukan performa harga saham dalam jangka panjang.