Barclays memberikan peringatan: Penguatan dolar dan gejolak suku bunga menyebabkan tekanan ganda, masa "manis" perdagangan carry akan segera berakhir.

Menurut informasi dari Aplikasi Zhihui Finance, para analis strategi Barclays memperkirakan bahwa dengan menguatnya dolar AS dan meningkatnya volatilitas suku bunga, volatilitas mata uang negara-negara Kelompok 10 (G10) akan meningkat dan tetap berada di level tinggi.

Volatilitas riil sejauh ini belum mengikuti level yang lebih tinggi sebagaimana tercermin dalam harga opsi valuta asing, namun Barclays memperkirakan kesenjangan ini akan menyempit.

Meskipun penguatan dolar AS mungkin akan berhenti sementara karena investor telah banyak bertaruh pada penguatan lebih lanjut, analis strategi Barclays Marek Raczko dan Leonardo Cremona menulis dalam sebuah laporan pada hari Selasa bahwa “kami memperkirakan kemungkinan volatilitas mata uang naik hanya akan menurun dalam waktu singkat.”

Volatilitas mata uang yang lebih tinggi menciptakan “lingkungan yang tidak menguntungkan” bagi perdagangan carry trade. Sejak Amerika Serikat mengumumkan tarif penuh pada April 2025, carry trade sebelumnya memberikan imbal hasil yang kuat, namun kini mulai mengalami kinerja di bawah harapan. Kedua analis strategi tersebut menyatakan bahwa sejak akhir Agustus, imbal hasil yang telah disesuaikan dengan risiko dari sebagian besar mata uang carry (imbal hasil relatif terhadap volatilitas) telah menurun.

Barclays memperkirakan peningkatan volatilitas mata uang apa pun akan bersifat berkelanjutan dan memperingatkan agar tidak bertaruh pada rebound setelah terjadi penjualan besar-besaran dalam mata uang carry. “Kami menilai tidak ada nilai dalam mengejar carry trade global,” kata para analis strategi tersebut seraya memperingatkan bahwa mata uang pasar negara berkembang mungkin akan mengalami penetapan harga ulang.