Perché Bitcoin è in rialzo oggi? Aumento dei tassi della BOJ, politica della Fed e BTC a $77,000

Bitcoin è tornato sopra i $77,000, anche se due delle banche centrali più influenti al mondo stanno inasprendo la politica monetaria. Questa settimana la Federal Reserve statunitense ha alzato i tassi di interesse per la prima volta in oltre tre anni, e la Bank of Japan l'ha seguita il 18 settembre portando il suo tasso di riferimento ai massimi da 31 anni.

A prima vista, non sembra uno scenario rialzista per Bitcoin. Tassi di interesse più elevati in genere inaspriscono le condizioni finanziarie e rendono gli asset di rischio meno attraenti. Eppure BTC è salito a circa $77,400 dopo essere sceso brevemente verso i $76,200 overnight. Il motivo non è tanto che i rialzi dei tassi siano positivi per Bitcoin, quanto piuttosto ciò che i mercati si aspettavano già. La BOJ non ha riservato grandi sorprese da falco, i rendimenti dei Treasury sono scesi dopo la decisione della Fed, le azioni statunitensi hanno registrato un rimbalzo, i flussi degli ETF su Bitcoin sono tornati in territorio positivo e le posizioni short con leva finanziaria hanno subito pressioni.

Punti chiave

• Bitcoin è risalito sopra i $77,000 il 18 settembre, estendendo il suo recupero da un minimo overnight vicino a $76,200.

• La Bank of Japan ha alzato i tassi dall'1.00% all'1.25%, il livello più alto in 31 anni, ma la decisione, ampiamente attesa, è stata meno da falco di quanto alcuni trader temessero.

• La Federal Reserve ha alzato i tassi di 25 punti base al 3.75%-4.00%, il suo primo aumento dal 2023.

• Rendimenti dei Treasury più bassi, prezzi del petrolio in calo e azioni più forti hanno contribuito a migliorare il sentiment di rischio.

• Gli ETF spot su Bitcoin statunitensi sono tornati a registrare afflussi netti, mentre le liquidazioni degli short hanno dato slancio al rimbalzo di BTC.

• Bitcoin affronta ora un test importante intorno a $80,000-$82,000.

Perché Bitcoin è in rialzo oggi?

Prezzo di Bitcoin (BTC)

Fonte: CoinMarketCap

Oggi Bitcoin è in rialzo perché diversi importanti rischi macroeconomici vengono assorbiti senza produrre quel forte movimento di risk-off che alcuni trader temevano.

L'aumento dei tassi della BOJ era ampiamente previsto. Anche il rialzo della Fed era in gran parte prezzato. Una volta arrivate entrambe le decisioni, gli investitori hanno spostato la loro attenzione dal se i tassi sarebbero aumentati a quanto aggressive potrebbero essere le banche centrali da qui in avanti.

Questa distinzione è importante perché i mercati scambiano le aspettative.

Un rialzo dei tassi può mettere sotto pressione Bitcoin quando arriva a sorpresa o costringe gli investitori a rivedere drasticamente le aspettative sulla liquidità. Ma se la mossa è già riflessa nei prezzi, l'annuncio effettivo a volte può avere un impatto molto minore.

Quattro fattori stanno sostenendo BTC

Diverse forze stanno lavorando insieme:

• L'incertezza sulla BOJ si è attenuata: il Giappone ha alzato i tassi, ma non c'è stata una sorpresa da falco più grande.

• Il rischio legato all'evento della Fed è passato: i mercati stanno ora digerendo la decisione piuttosto che prepararsi ad essa.

• I rendimenti dei Treasury sono scesi: rendimenti più bassi possono migliorare l'attrattiva relativa degli asset di rischio.

• La propensione al rischio si sta riprendendo: le azioni statunitensi hanno registrato un rimbalzo, contribuendo a migliorare il sentiment nei mercati speculativi.

Bitcoin è salito a circa $77,400 in seguito alla decisione della BOJ, in rialzo rispetto a un minimo overnight di circa $76,200.

Il movimento non è guidato da un singolo catalizzatore. È la combinazione di una ridotta incertezza macroeconomica, di un miglioramento del sentiment di rischio e del posizionamento specifico delle crypto che sta dando a BTC spazio per recuperare.

La BOJ alza i tassi all'1.25%, quindi perché Bitcoin continua a salire?

Fonte: Japan Times

La Bank of Japan ha alzato il suo tasso di riferimento di 25 punti base il 18 settembre, portandolo dall'1.00% all'1.25%, il livello più alto dal 1995.

La decisione è passata con un voto di 7-2.

Normalmente, tassi di interesse giapponesi più elevati potrebbero creare problemi per gli asset di rischio globali. Il Giappone ha trascorso decenni operando con tassi estremamente bassi, rendendo lo yen un'importante valuta di finanziamento per gli investitori globali.

Perché lo yen carry trade è importante

Lo yen carry trade funziona in modo relativamente semplice.

Gli investitori possono:

• prendere in prestito in yen a tassi di interesse relativamente bassi,

• convertire quel denaro in un'altra valuta,

• investirlo in asset a rendimento più elevato o a rischio più elevato,

• trarre profitto dalla differenza se i prezzi della valuta e degli asset rimangono favorevoli.

Man mano che i tassi giapponesi salgono, questa strategia diventa meno attraente.

Se lo yen si rafforza bruscamente e gli investitori iniziano a chiudere le posizioni con leva, le vendite possono diffondersi tra azioni, obbligazioni e crypto.

Ecco perché le decisioni della BOJ ricevono ora molta più attenzione dai trader di Bitcoin rispetto a diversi anni fa.

Il mercato aveva già prezzato il rialzo

La mossa di venerdì non ha prodotto un grande shock perché i trader si aspettavano già un aumento di 25 punti base.

Ancora più importante, la BOJ non ha accompagnato il rialzo con un segnale molto più aggressivo sui futuri inasprimenti.

Lo yen si è in realtà indebolito in seguito alla decisione, mentre gli asset di rischio sono rimasti relativamente resilienti.

Questo evidenzia il punto più importante:

Bitcoin non sta salendo perché la BOJ ha alzato i tassi. Sta salendo in parte perché la BOJ non ha fornito una sorpresa di inasprimento maggiore.

Anche il divario dei tassi di interesse tra il Giappone e gli Stati Uniti rimane ampio. Anche dopo la mossa della BOJ all'1.25%, i tassi statunitensi rimangono significativamente più alti.

Ciò significa che gli incentivi economici alla base dei carry trade finanziati in yen non sono scomparsi overnight.

Il rialzo dei tassi della Fed è ancora importante per Bitcoin

Fonte: Federal Reserve

Il Giappone è solo metà della storia delle banche centrali di questa settimana.

Il 16 settembre, la Federal Reserve ha alzato il suo tasso di interesse di riferimento di 25 punti base, portando l'intervallo target al 3.75%-4.00%.

È stato il primo aumento dei tassi della Fed da luglio 2023.

La decisione è importante per Bitcoin perché i tassi di interesse statunitensi influenzano quasi tutti i principali mercati finanziari.

Perché tassi più alti possono mettere sotto pressione BTC

Tassi statunitensi più alti possono influenzare Bitcoin attraverso diversi canali:

• I titoli di Stato diventano più attraenti, aumentando la competizione per i capitali.

• Prendere in prestito diventa più costoso, riducendo la liquidità.

• Il dollaro statunitense può rafforzarsi, il che spesso crea pressione sugli asset denominati in dollari.

• Gli investitori potrebbero ridurre il rischio, specialmente quando i rendimenti salgono rapidamente.

Questo spiega in parte la pressione che Bitcoin ha affrontato in vista della riunione della Fed.

Ma la reazione successiva è stata più complicata.

I rendimenti dei Treasury a lungo termine sono scesi dopo la decisione, il dollaro si è indebolito rispetto alla sua forza iniziale e le azioni statunitensi hanno registrato un rimbalzo.

Perché Bitcoin può salire anche dopo un rialzo dei tassi

La sequenza può essere semplificata:

Rialzo atteso → già prezzato → nessuna sorpresa da falco maggiore → i rendimenti si stabilizzano → la propensione al rischio migliora

I mercati guardano al futuro.

Nel momento in cui una banca centrale modifica ufficialmente i tassi di interesse, i trader potrebbero essersi posizionati per quella mossa da settimane o mesi.

La domanda più grande è spesso cosa segnalano i responsabili politici riguardo alla prossima riunione.

Il calo dei rendimenti e un rimbalzo risk-on stanno aiutando BTC

Il recupero di Bitcoin fa anche parte di un più ampio miglioramento del sentiment di rischio.

Le azioni statunitensi hanno registrato un forte rialzo il 17 settembre, con i titoli tecnologici a guidare il movimento. Allo stesso tempo, i rendimenti dei Treasury sono scesi e i prezzi del petrolio si sono mossi al ribasso.

Questi movimenti sono importanti perché influenzano il modo in cui gli investitori prezzano l'inflazione, la crescita e la futura politica delle banche centrali.

Perché rendimenti più bassi sono importanti

Quando i rendimenti dei Treasury scendono, gli investitori guadagnano leggermente meno dal detenere debito pubblico relativamente sicuro.

Questo può rendere gli asset di rischio più attraenti in confronto.

Per Bitcoin, la relazione non è perfetta, ma bruschi cambiamenti nei rendimenti spesso influenzano gli asset speculativi.

Perché anche il petrolio è importante

Anche il petrolio fa parte della storia.

Prezzi dell'energia più elevati possono aumentare l'inflazione e mantenere le banche centrali sotto pressione per mantenere una politica restrittiva.

La catena funziona all'incirca così:

Petrolio più basso → minore pressione inflazionistica → minore pressione sui tassi di interesse → rendimenti più bassi → ambiente migliore per gli asset di rischio

Bitcoin non risponde meccanicamente a questa catena, ma durante i principali eventi macroeconomici viene sempre più scambiato insieme al più ampio complesso degli asset di rischio.

Gli short su Bitcoin vengono liquidati mentre il prezzo recupera

Le condizioni macroeconomiche spiegano parte del movimento, ma i derivati crypto stanno aggiungendo un altro livello.

I mercati crypto hanno registrato circa $345 milioni in liquidazioni in un periodo di 24 ore in seguito alla decisione della Fed, con le posizioni short che rappresentano una quota maggiore del totale.

Questo squilibrio è importante.

Come uno short squeeze può spingere BTC più in alto

Una posizione short è una scommessa che Bitcoin scenderà.

Quando BTC si muove verso l'alto:

1. le posizioni short con leva iniziano a perdere denaro,

2. alcuni trader chiudono volontariamente le loro posizioni,

3. altri vengono liquidati automaticamente,

4. la chiusura di quegli short crea ulteriore pressione in acquisto.

Questo può produrre un ciclo di feedback:

BTC sale → gli short vengono liquidati → gli acquisti forzati aumentano → BTC sale ulteriormente

Uno short squeeze non significa automaticamente che sia iniziato un nuovo mercato toro a lungo termine.

Ma può rendere un rimbalzo più netto e veloce.

I flussi degli ETF su Bitcoin stanno tornando positivi

Fonte: Farside Investors

Un altro segnale incoraggiante proviene dagli ETF spot su Bitcoin statunitensi.

Gli ETF spot su BTC hanno registrato circa $159.5 milioni di afflussi netti il 17 settembre, ponendo fine a due sessioni consecutive di prelievi.

Ciò ha fatto seguito a circa:

• $450.4 milioni di deflussi netti il 15 settembre

• $295.9 milioni di deflussi netti il 16 settembre

L'ultimo afflusso rappresenta quindi un miglioramento, ma non un'inversione completa delle recenti vendite.

Perché i flussi degli ETF sono importanti

I flussi degli ETF possono fornire un segnale utile della domanda istituzionale e del mercato tradizionale.

Se gli afflussi continuano mentre BTC si muove verso l'alto, ciò suggerirebbe che il rally sta ricevendo un supporto più forte dagli acquirenti spot.

Se i flussi tornassero negativi, Bitcoin potrebbe rimanere più dipendente dal sentiment macroeconomico e dal posizionamento dei derivati.

Una sessione positiva è incoraggiante.

Diverse sessioni consecutive sarebbero più significative.

Bitcoin sta facendo un breakout o è solo un rally di sollievo?

Bitcoin è sopravvissuto a una delle settimane macroeconomiche più importanti di settembre, ma il recupero dei $77,000 non conferma automaticamente un nuovo trend rialzista.

Ci sono argomenti da entrambe le parti.

Cosa supporta il recupero di Bitcoin

• BTC è tornato sopra i $77,000.

• I rendimenti dei Treasury sono scesi.

• Le azioni statunitensi si stanno riprendendo.

• La BOJ ha evitato una sorpresa da falco maggiore.

• I flussi degli ETF spot su Bitcoin sono tornati in territorio positivo.

• Le liquidazioni degli short stanno aggiungendo slancio.

Cosa potrebbe ancora fermare il rally

• La Fed rimane in modalità di inasprimento.

• Un altro rialzo dei tassi statunitensi rimane possibile.

• La BOJ potrebbe continuare a normalizzare la politica monetaria.

• L'inflazione rimane sensibile al petrolio e agli sviluppi geopolitici.

• I recenti afflussi negli ETF non hanno ancora compensato i prelievi precedenti.

• Bitcoin affronta ancora una resistenza sostanziale al di sopra del prezzo attuale.

Questo lascia il mercato in una posizione interessante.

BTC ha recuperato.

Il breakout ha ancora bisogno di conferme.

Bitcoin a $77,000: i $80,000 sono il prossimo test?

Il livello dei $80,000 è ora l'ovvia area a breve termine da tenere d'occhio.

Bitcoin ha faticato intorno a questa zona diverse volte, e i dati on-chain hanno precedentemente mostrato una significativa offerta di BTC concentrata intorno a $80,000-$82,000.

Ciò potrebbe creare pressione in vendita poiché gli investitori che hanno acquistato vicino a quei livelli ottengono un'altra opportunità per uscire in pareggio.

Scenario rialzista

Un movimento sostenuto sopra i $80,000 rafforzerebbe l'attuale recupero.

I trader probabilmente vorrebbero vedere:

• BTC mantenersi sopra il livello piuttosto che attraversarlo brevemente,

• l'attività di trading spot aumentare,

• gli afflussi negli ETF continuare,

• la leva dei derivati rimanere controllata.

Un movimento attraverso i $80,000-$82,000 con una domanda spot più forte renderebbe il recupero più convincente.

Scenario ribassista

Se BTC non riesce a creare slancio e scende di nuovo sotto i $77,000, l'attenzione potrebbe tornare all'area dei $76,000.

Un rifiuto più profondo rafforzerebbe l'argomento secondo cui l'attuale movimento è ancora un rally di sollievo all'interno di un intervallo più ampio piuttosto che un breakout confermato.

Per ora, Bitcoin si trova tra questi due scenari.

Cosa potrebbe muovere il prezzo di Bitcoin in seguito?

Con le decisioni della Fed e della BOJ ormai alle spalle del mercato, i trader si rivolgeranno ai prossimi catalizzatori.

Indicazioni della BOJ

I commenti del governatore Kazuo Ueda sui futuri inasprimenti aiuteranno a plasmare le aspettative per il prossimo aumento dei tassi giapponesi.

Aspettative sui tassi della Fed

I mercati continueranno a osservare se la Fed effettuerà un altro rialzo nel corso di quest'anno.

I dati sull'inflazione e sul mercato del lavoro saranno particolarmente importanti.

Rendimenti dei Treasury

Un altro forte aumento del rendimento decennale statunitense potrebbe mettere sotto pressione Bitcoin e altri asset di rischio.

Continui cali fornirebbero un contesto più di supporto.

Prezzi del petrolio

I prezzi dell'energia rimangono uno dei maggiori rischi di inflazione.

Un altro picco del petrolio potrebbe riportare rapidamente al centro dell'attenzione i timori sui tassi.

Flussi degli ETF su Bitcoin

Diversi giorni consecutivi di flussi positivi fornirebbero prove più forti del ritorno della domanda spot.

Derivati su BTC

I tassi di finanziamento, l'open interest e le liquidazioni mostreranno se i trader stanno ricostruendo la leva dietro il recupero.

Il livello dei $80,000

Il prezzo potrebbe in definitiva fornire il segnale più chiaro.

Un movimento sostenuto sopra i $80,000-$82,000 rafforzerebbe lo scenario rialzista, mentre un altro rifiuto manterrebbe Bitcoin all'interno del suo recente intervallo.

Conclusione

Bitcoin sta salendo sopra i $77,000 oggi, ma il movimento non è così semplice come dire che la BOJ e la Fed hanno alzato i tassi e BTC è salito.

Entrambe le banche centrali hanno inasprito la politica monetaria questa settimana. Ciò che conta è che gran parte di quell'inasprimento era già stato anticipato.

Il rialzo dell'1.25% della BOJ è arrivato senza una sorpresa da falco maggiore. I rendimenti dei Treasury sono scesi dopo la decisione della Fed, le azioni statunitensi hanno recuperato, i flussi degli ETF su Bitcoin sono tornati in territorio positivo e le liquidazioni degli short hanno aggiunto slancio al rimbalzo.

Il mercato ha quindi assorbito due importanti decisioni delle banche centrali meglio di quanto alcuni trader temessero.

Ora arriva il test più difficile.

BTC è tornato sopra i $77,000, ma la regione dei $80,000-$82,000 rimane un'importante zona di resistenza. Superare quell'area con una domanda spot più forte e continui afflussi negli ETF renderebbe il recupero più convincente.

Un altro rifiuto manterrebbe Bitcoin intrappolato nell'intervallo volatile che ha definito gran parte di settembre.

Per ora, Bitcoin ha superato i maggiori ostacoli macroeconomici della settimana. Se riuscirà a superare i $80,000 potrebbe determinare cosa succederà dopo.

Disclaimer: Questo articolo è solo a scopo informativo e non costituisce consulenza finanziaria o di investimento. I mercati delle criptovalute sono volatili e i lettori dovrebbero condurre le proprie ricerche prima di prendere decisioni di investimento.