USD/JPY: Il rischio di rialzo anticipato aumenta con il test di 160 – Standard Chartered
Nicholas Chia e Chong Hoon Park di Standard Chartered sottolineano che i nuovi dati della Bank of Japan (BoJ) mostrano un'inflazione di base prossima o superiore all'obiettivo e un gap di produzione positivo, mentre il test USD/JPY a 160 aumenta il rischio di rialzi dei tassi anticipati rispetto alla loro attuale previsione per il terzo trimestre. Evidenziano inoltre che la previsione del mercato per circa due aumenti dei tassi della BoJ entro dicembre è rimasta stabile.
La pressione di USD/JPY influenza il timing della politica BoJ
"Il test di USD/JPY a 160 aumenta il rischio che la BoJ aumenti i tassi prima della nostra previsione per il terzo trimestre. Tuttavia, esiste ancora una soglia elevata perché la BoJ soddisfi le aspettative del mercato di due rialzi dei tassi nel 2026."
"Apparentemente, i nuovi indicatori suggeriscono che la BoJ potrebbe essere in ritardo rispetto al ciclo, data l'inflazione superiore all'obiettivo, un gap di produzione positivo e una politica ancora accomodante, rappresentata da un tasso di riferimento (0,75%) inferiore all'intervallo del tasso neutro."
"Questo potrebbe spiegare la pendenza ribassista nello spread 2Y/10Y dei titoli di Stato giapponesi (JGB) dall'inizio della guerra, riflettendo i rischi di inflazione persistenti dovuti all'aumento dei costi del carburante."
"Ciò contrasta con gli spread 2Y/10Y, che nella maggior parte degli altri mercati sviluppati stanno registrando una pendenza ribassista soprattutto piatta, poiché i recenti shock sui prezzi del petrolio sono stati riassorbiti nelle aspettative di nuovi rialzi dei tassi di politica monetaria."
"La quotazione di mercato per circa due aumenti dei tassi della BoJ entro dicembre è rimasta sorprendentemente stabile a marzo."
(Questo articolo è stato creato con l'aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editore.)
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