Analista di Bitunix: L'energia e le catene di approvvigionamento dei metalli industriali vengono danneggiate simultaneamente, la guerra si è estesa al "sistema di produzione reale", il mercato entra in una fase di disallineamento tra inflazione e rischio.

BlockBeats riporta che il 2 aprile la questione centrale del mercato si è ulteriormente evoluta, passando dall’“incertezza sull’approvvigionamento energetico” al “danneggiamento della capacità produttiva dell’industria reale”. Il più grande impianto di raffinazione dell’alluminio del Medio Oriente, EGA, è stato attaccato ed è completamente fermo; questo, insieme alla riduzione della produzione di diversi impianti della regione, significa che la guerra non influisce più solo su energia e trasporti marittimi, ma sta danneggiando direttamente la catena di approvvigionamento dei metalli industriali, trasmettendo la pressione inflazionistica dal prezzo del petrolio all’industria manifatturiera. Questa situazione si somma ai tagli alla produzione dell’OPEC e al blocco dello stretto di Hormuz, dando luogo a una “risonanza” che trasforma la contrazione dell’offerta globale da una singola categoria a una duplice pressione su “energia + materie prime industriali”, facendo riaffiorare le aspettative di inflazione. Allo stesso tempo, funzionari della Federal Reserve hanno dichiarato chiaramente che lo shock energetico spingerà complessivamente i prezzi verso l’alto, costringendo le politiche a rimanere restrittive.

Allo stesso tempo, Trump ha annunciato che nelle prossime due o tre settimane intensificherà le operazioni militari, ma non ha fornito informazioni su un’eventuale riapertura dello stretto o sulla de-escalation del conflitto, causando un rapido aumento del prezzo del petrolio e una ripresa dei rendimenti obbligazionari. Al contrario, si registra una vendita di oro, segno che il mercato non si trova in una tipica modalità di “fuga verso la sicurezza”, ma piuttosto si orienta verso una “rivalutazione della liquidità” — il capitale viene ritirato dagli asset senza rendimento e si sposta verso contanti e attività con potere di determinare i prezzi. Con l’aggiunta della possibilità che gli Stati Uniti impongano nuovi dazi su acciaio, alluminio e farmaci, nonché con la spinta contemporanea in ambito tecnologico, militare e delle risorse, il commercio e le catene di approvvigionamento globali stanno subendo una nuova frammentazione e i rischi si stanno diffondendo su più fronti.

La struttura geopolitica rimane estremamente instabile. L’Iran non ha mostrato disponibilità a veri negoziati, anzi continua a rafforzare azioni di attacco nell’area e la deterrenza strategica; questo suggerisce che il conflitto sta passando dalla contrapposizione bilaterale a un coinvolgimento multiplo, aumentando il rischio di prolungamento e perdita di controllo. In questo contesto, il comportamento di mercato riflette caratteristiche tipiche di “orizzonte breve e atteggiamento difensivo”. I dati su occupazione e manifattura negli Stati Uniti appaiono stabili in superficie, ma gli indicatori dei prezzi stanno aumentando in parallelo, il che indica che l’economia non si è ancora indebolita ma sta già affrontando pressioni sui costi, portando i capitali a ridurre la durata e l’esposizione al rischio. BTC continua a fungere da strumento di assorbimento del rischio, con un’area di liquidità tra 69.000 e 70.100 che continua ad accumularsi senza essere efficacemente assorbita, il che mantiene il prezzo sotto pressione intorno ai 68.000, segnale di scarso appetito di assorbimento; invece, l’area di 65.500 rappresenta un importante punto di test nell’attuale struttura: se si verifica un’ulteriore escalation sul fronte energetico o bellico, questa area potrebbe innescare un rilascio consecutivo di liquidità.

Nel complesso, il mercato è entrato in una nuova fase dominata dalla “distruzione delle catene di approvvigionamento”: energia, metalli e geopolitica agiscono contemporaneamente, alimentando le aspettative di inflazione senza però sostenere la crescita, creando una tipica discrepanza tra rischio e prezzi. In assenza di un ancoraggio politico e di una via d’uscita dalla guerra, i prezzi degli asset continueranno a essere guidati da liquidità e propensione al rischio.