Thailandia: Pressioni guidate dall'offerta e prolungato mantenimento dei tassi per la BoT – UOB
UOB Global Economics & Markets Research, guidato dagli economisti Enrico Tanuwidjaja e Sathit Talaengsatya, analizza il calo dell'indice CPI di luglio in Thailandia dovuto a prezzi dei carburanti più bassi, mentre l'inflazione core registra un lieve aumento. Sottolineano che l'inflazione resta prevalentemente guidata dall'offerta, con il PPI a monte ancora elevato, e mantengono le previsioni per il CPI principale al 2,8% nel 2026 e all'1,4% nel 2027 con un tasso di riferimento BOT costante all'1,00% fino alla fine del 2027.
CPI guidato dall'offerta e prospettive di politica monetaria
"A luglio, il CPI principale ha rallentato a +1,95% su base annua e -0,73% su base mensile, rispetto a +2,42% a/a e -0,34% m/m a giugno, risultando inferiore al consensus Reuters (+2,55%) e al percorso di riferimento mensile della BOT. Tuttavia, il CPI core si è rafforzato a +1,34% a/a e +0,08% m/m, segnalando un continuo, seppur limitato, trasferimento indiretto dei costi."
"La proiezione di base della BOT per giugno indica un'inflazione principale al 2,8% nel 2026 e all'1,4% nel 2027, e un'inflazione core all'1,5% e all'1,4% rispettivamente, poiché le pressioni dal lato dell'offerta e gli effetti base sfavorevoli dovrebbero attenuarsi il prossimo anno."
"Manteniamo le nostre previsioni per il CPI principale al 2,8% nel 2026 e all'1,4% nel 2027 e prevediamo che la BoT mantenga il tasso di riferimento all'1,00% fino alla fine del 2027. I principali fattori di oscillazione rimangono il petrolio, il THB e il conto corrente, non un ciclo di inasprimento guidato dalla domanda interna."
"Un prolungato mantenimento del tasso offre quindi il miglior equilibrio tra la stabilità dei prezzi e l'evitare un inasprimento non necessario di condizioni finanziarie già fragili."
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