Euro: I dati sull'occupazione negli Stati Uniti potrebbero limitare i guadagni contro il dollaro USA - Commerzbank

Michael Pfister di Commerzbank sottolinea che le aspettative ridotte di un inasprimento da parte della Federal Reserve (Fed) hanno contribuito all’aumento di EUR/USD, ma si domanda quanto sia giustificato questo movimento. Evidenzia che la mancanza di indicazioni prospettiche da parte di Kevin Warsh non esclude aumenti dei tassi, e che dati sul mercato del lavoro statunitense più forti potrebbero orientare nuovamente le aspettative verso una politica più restrittiva. Commerzbank ha ridotto la sua previsione su EUR/USD di due centesimi su tutto l’orizzonte, in quanto aumentano i rischi percepiti di rialzo del Dollar.

i rischi del dollar si ricalcolano con l’incertezza sulla Fed

"Dalla riunione della Fed della scorsa settimana, le aspettative di rialzi dei tassi sono state eliminate. Piuttosto che un inasprimento di circa 44 punti base entro la fine dell’anno, ora la previsione è di 'soli' 33. Questo è probabilmente il motivo principale per cui EUR-USD è recentemente risalito."

"Il punto chiave è questo: l’assenza di indicazioni prospettiche non significa che non ci saranno variazioni nei tassi di interesse. Significa semplicemente che ogni cambiamento non sarà annunciato in anticipo. Questo sposta l’attenzione sulla decisione stessa e dà maggiore importanza ai dati."

"Le cifre odierne sul mercato del lavoro potrebbero fornire un’indicazione iniziale sulla direzione della futura politica monetaria. I nostri economisti si aspettano la creazione di 100.000 nuovi posti di lavoro, un incremento più forte rispetto alle attuali previsioni di Bloomberg (+80.000). Tuttavia, la reazione del USD dipenderà non solo dalla cifra principale, ma anche dalla portata delle revisioni dei dati dei mesi precedenti e dal tasso di disoccupazione."

"Se le cifre odierne saranno più positive del previsto, questo suggerirebbe fortemente possibili rialzi dei tassi d’interesse. Pur non credendo ancora che la Fed intenda effettivamente compiere questo passo, è improbabile che il mercato si lasci scoraggiare dal continuare a scommettere su un rialzo. Questa è una delle principali ragioni per cui questa settimana abbiamo rivisto al ribasso la nostra previsione su EUR/USD di due centesimi lungo tutto l’orizzonte."

"Questo perché, anche se non abbiamo modificato la nostra previsione sulla Fed, il rischio di un rialzo dei tassi è chiaramente aumentato nelle ultime settimane."