L'accordo di difesa trilaterale è stato attuato, il mercato dell'oro sta negoziando una variabile ancora più grande?

Huitong News, 7 agosto—— Venerdì 7 agosto, l’oro spot ha proseguito la sua forte performance di questa settimana, raggiungendo durante la sessione un picco vicino a 4330 dollari/oncia, segnando la prospettiva di una delle settimane più forti da gennaio. Nel frattempo, Arabia Saudita, Turchia e Pakistan hanno firmato nello stesso giorno a La Mecca un accordo di difesa congiunta, dichiarando chiaramente che qualsiasi attacco armato contro una delle parti sarà considerato un attacco contro tutte e tre, estendendo così la cooperazione in materia di sicurezza regionale da accordi bilaterali verso un meccanismo multilaterale.

Venerdì 7 agosto, l’oro spot ha proseguito la sua forte performance di questa settimana, raggiungendo durante la sessione un picco vicino ai 4330 dollari/oncia, segnando la prospettiva di una delle settimane più forti da gennaio. Nel frattempo, Arabia Saudita, Turchia e Pakistan hanno firmato nello stesso giorno a La Mecca un accordo di difesa congiunta, dichiarando chiaramente che qualsiasi attacco armato contro una delle parti sarà considerato un attacco contro tutte e tre, estendendo così la cooperazione in materia di sicurezza regionale da accordi bilaterali verso un meccanismo multilaterale.

L’accordo di difesa trilaterale entra in vigore, l’oro riflette nuovamente il premio di sicurezza regionale

L’accordo di difesa congiunta firmato tra Arabia Saudita, Turchia e Pakistan costituisce uno degli eventi più rilevanti nel recente mutamento della struttura della sicurezza in Medio Oriente. Il nucleo dell’accordo non è semplicemente l’aumento delle iniziative di cooperazione militare, ma piuttosto l’inserimento di una clausola di difesa collettiva: qualsiasi attacco armato contro uno dei tre paesi sarà considerato un attacco verso tutti. Secondo le fonti pubbliche, questo accordo si fonda sulla precedente cooperazione bilaterale in materia di difesa tra Arabia Saudita e Pakistan, e già in aprile le forze militari pakistane erano state dispiegate in Arabia Saudita in base all’accordo pertinente.

L’importanza di questo cambiamento per il mercato dell’oro sta nel fatto che il rischio regionale evolve dal semplice evento di conflitto verso la ricostruzione del sistema di sicurezza. Eventi militari a breve termine generalmente influenzano il prezzo dell’oro attraverso la domanda di beni rifugio, mentre i cambiamenti nell’alleanza difensiva, nella sicurezza della navigazione e nei meccanismi di protezione delle infrastrutture energetiche possono portare a una ridefinizione della durata del rischio e della probabilità di eventi estremi da parte del mercato.

Soprattutto in un contesto di incertezza persistente sulla navigazione nel Mar Rosso, sulle infrastrutture energetiche saudite e sulle attività militari nei dintorni, il premio di rischio dell’oro non può più essere spiegato unicamente da un singolo attacco o dalle notizie di una tregua. Il mercato guarda con maggior attenzione a qualsiasi impatto sui trasporti energetici, sui costi delle assicurazioni, sulle rotte marittime e sulla valutazione del rischio degli attivi della regione.

L’oro supera i 4300, allineamento tra fondi macro e fondi rifugio

L’oro spot ha ora superato i 4300 dollari, salendo in modo significativo rispetto all’inizio della settimana. Anche il grafico giornaliero mostra che l’attuale correzione dei prezzi non rappresenta semplicemente un impulso di breve durata. La media mobile centrale delle bande di Bollinger si trova intorno a 4094,25, la banda superiore a circa 4256,02, e il prezzo ora si trova oltre la banda superiore; l’indicatore MACD vede il DIFF a circa 18,68, il DEA a circa -16,76, e l’istogramma a circa 70,88, riflettendo un sensibile rafforzamento del momentum recentemente.

Ma da un punto di vista tecnico, quando la deviazione del prezzo dalla media delle bande di Bollinger si amplia, anche l’importanza della volatilità aumenta sensibilmente. Il superamento della banda superiore evidenzia semplicemente che la velocità attuale del prezzo risulta superiore rispetto all’intervallo statistico precedente, ma non fornisce di per sé un’indicazione di direzione. L’espansione rapida dell’istogramma MACD segnala anch’esso un’accelerazione del momentum, ma denota anche una maggiore sensibilità del mercato a notizie su occupazione, tassi d’interesse e sicurezza regionale.

Le aspettative sulla Federal Reserve rimangono altalenanti

Il rialzo dell’oro non è stato determinato esclusivamente dalle notizie regionali. Recentemente, i dati sul mercato del lavoro statunitense hanno mostrato alcune divergenze. La crescita dell’occupazione, le offerte di lavoro e gli indicatori relativi al lavoro privato non stanno fornendo lo stesso segnale, il che si traduce in aspettative di tassi di interesse prive di un punto di riferimento stabile.

Per l’oro, ciò che conta realmente non è il singolo dato sui non-farm payrolls, ma come questi dati possano modificare le aspettative reali sui tassi di interesse. Se il mix tra occupazione, salari e tasso di disoccupazione porta il mercato a rivedere le proprie aspettative sul percorso della politica della Federal Reserve, il dollaro e il rendimento dei Treasury potrebbero variare di conseguenza, andando ulteriormente a incidere sui costi di detenzione dell’oro.

Attualmente, pertanto, il prezzo dell’oro è di fatto influenzato da due distinti sistemi di valutazione: uno legato al premio di rischio generato da conflitti regionali, sicurezza della navigazione ed energia, l’altro dalla valutazione finanziaria influenzata dai dati sull’occupazione, sulle aspettative d’inflazione e sui tassi di interesse reali. Quando queste due componenti agiscono nella stessa direzione, la volatilità di mercato ne risulta spesso amplificata.

L’attenzione del mercato si sposta dalla rischiosità dell’evento alla durata del rischio

Un aspetto particolarmente rilevante dell’accordo trilaterale di difesa è che le nazioni regionali stanno costruendo meccanismi di cooperazione in materia di sicurezza sempre più istituzionalizzati. Se la cooperazione a tre si svilupperà ulteriormente, in futuro gli impatti potenziali riguarderanno non solo la sfera militare, ma anche la scorta alle navi nel Mar Rosso, la sicurezza delle infrastrutture energetiche, i sistemi di difesa aerea e gli appalti per la difesa.

Tuttavia, per il mercato dell’oro, la cooperazione istituzionalizzata in materia di sicurezza può avere implicazioni ambivalenti. Da un lato, segnala che i partecipanti regionali mantengono un alto livello di vigilanza sui rischi potenziali, rafforzando così il premio di rischio. Dall’altro, qualora il nuovo meccanismo di sicurezza riducesse la probabilità di attacchi continuativi alle principali infrastrutture e corridoi energetici, alcune componenti estreme del premio di rischio potrebbero essere ricalibrate.

Alle 20:25 (GMT+8), l’oro spot viene scambiato a 4311 dollari/oncia.