Block e Tesla continuano a essere redditizi sulle riserve di bitcoin mentre i loro concorrenti subiscono perdite

Tesla detiene 11.509 BTC con un costo totale di circa 386-387 milioni di dollari. Block possiede circa 9.117 BTC, accumulati tra il 2020 e il 2021 con un esborso iniziale di circa 220 milioni di dollari. Entrambe le posizioni sono ancora in profitto nell’attuale mercato, mentre molti altri detentori aziendali stanno affrontando perdite non realizzate poiché i loro prezzi medi di acquisto sono ben superiori rispetto a quelli pagati dai primi investitori.

Come sono arrivati a questo punto

La storia di Tesla con Bitcoin è in realtà il risultato di due decisioni. L’azienda aveva inizialmente investito circa 1,5 miliardi di dollari in Bitcoin all’inizio del 2021. Successivamente, nel secondo trimestre del 2022, Tesla ha venduto circa il 75% di quella posizione, lasciando all’azienda una quantità più contenuta e a un costo medio inferiore.

Tesla ha riportato un guadagno di 80 milioni di dollari derivante dalle proprie partecipazioni in Bitcoin nel terzo trimestre 2025, un dato che riflette la performance della posizione riorganizzata secondo le regole di contabilizzazione al fair value che ora richiedono alle aziende di valutare a mercato gli asset crypto a ogni trimestre.

Il percorso di Block è stato più lineare. La società di pagamenti di Jack Dorsey ha iniziato ad acquistare Bitcoin nel 2020 e ha continuato fino al 2021, accumulando la posizione gradualmente. L’azienda ha continuato a fare piccoli acquisti secondo la strategia del dollar cost averaging anche successivamente, aumentando così le proprie riserve senza incrementare sensibilmente il costo medio d’acquisto.

Tesla ha mantenuto stabile la propria posizione residua dal 2022. Block si è mossa in modo lento e ponderato.

Perché ciò conta oltre le due aziende

Sia Tesla che Block sono tra le prime 15 compagnie quotate per detenute di Bitcoin, tuttavia la loro situazione si differenzia sostanzialmente rispetto a quelle di altri partecipanti che sono entrati a prezzi più alti durante i cicli successivi.

La contabilizzazione al fair value, che il Financial Accounting Standards Board ha imposto per gli asset crypto, implica che le perdite non realizzate appaiano direttamente nei bilanci. Tesla ha affrontato periodi di svalutazione delle proprie partecipazioni sotto il precedente regime contabile, prima che entrassero in vigore le regole mark-to-market. Il dato di utile del terzo trimestre 2025 riflette un quadro più trasparente offerto dalla valutazione a mercato: la posizione attualmente vale più di quanto Tesla abbia pagato.

Il costo di acquisto di Block, circa 220 milioni di dollari per oltre 9.100 BTC, rappresenta un prezzo medio d’ingresso che la maggior parte delle aziende che oggi si avvicinano a Bitcoin come tesoreria non possono più replicare.