La correlazione tra BTC e l'oro scende sotto 0.86, i capitali istituzionali si orientano verso strategie difensive

Secondo Woofun AI, la correlazione tra Bitcoin e oro è salita a 0,86 all'inizio di settembre, raggiungendo il nuovo massimo di sei anni dal secondo trimestre del 2020. Questo fenomeno di sincronizzazione anomala rivela che, in un contesto macroeconomico, i grandi investitori considerano entrambi come strumenti chiave di conservazione del valore, piuttosto che semplici asset speculativi.

La divergenza nella performance di mercato conferma ulteriormente il cambiamento dei flussi di capitale. Negli ultimi 3 mesi, il prezzo dell'oro è rimasto vicino al massimo storico (ATH), mentre Bitcoin si è mantenuto stabilmente sopra i 95.000 dollari. Secondo i dati raccolti da Woofun AI, il flusso netto cumulativo degli ETF spot ha raggiunto 2,4 miliardi di dollari ad agosto, a sostegno della resilienza di questo portafoglio di asset.

È importante notare che la correlazione tra Bitcoin e il mercato azionario tradizionale si è notevolmente indebolita: il coefficiente di correlazione a 90 giorni con l'indice S&P 500 è sceso a 0,18 il 2 settembre, ben al di sotto dei livelli sopra 0,65 mantenuti durante il 2024 e il 2025 con il Nasdaq 100.

Questa decoupling non è casuale; la ragione principale risiede nelle preoccupazioni del mercato riguardo alla politica dei tassi di interesse della Federal Reserve e alla volatilità dei rendimenti del debito sovrano, che spingono i capitali, prima del 2 settembre 2026, a spostarsi dai titoli tecnologici verso asset di configurazione più difensiva.

Tuttavia, alcuni strateghi macroeconomici rimangono cauti sulla sostenibilità di tale alta correlazione. Secondo l’esperienza storica, una volta che il focus del trading sui derivati ritorna, questa sincronia tende spesso a invertirsi rapidamente. Alla fine di agosto, il volume medio giornaliero dei contratti futures su Bitcoin della Chicago Mercantile Exchange (CME.US) era di circa 4,8 miliardi di dollari, a dimostrazione che gli investitori istituzionali stanno ancora guidando la scoperta dei prezzi attraverso i derivati.

Contemporaneamente, la domanda sul mercato dell’oro fisico è stata sostenuta dall’acquisto di 180 tonnellate d’oro da parte delle banche centrali nel secondo trimestre. Secondo le analisi, la domanda di questi due mercati viene alla fine assorbita da canali come le obbligazioni societarie e i prodotti finanziari regolamentati, riflettendo una riassegnazione del premio di liquidità.

La variabile chiave per il futuro sarà la decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve degli Stati Uniti e l’aggiornamento delle previsioni economiche previsto per il 16 settembre 2026. Questo evento stabilirà il tono per la liquidità globale fino alla fine del terzo trimestre 2026, determinando direttamente se il premio difensivo di Bitcoin e oro potrà persistere o se tornerà a divergere con la ripresa dell’appetito per il rischio.

Editor: Zhu Henan