Il numero di occupati in Canada ad agosto è diminuito inaspettatamente di oltre 40.000 unità, con una crescita registrata solo nel settore manifatturiero; si raffreddano le aspettative di ulteriori aumenti dei tassi da parte della Banca Centrale Canadese.

Il mercato del lavoro canadese ha mostrato un indebolimento inaspettato ad agosto, con un calo degli occupati superiore a 40.000 unità e il dollaro canadese è rapidamente sceso sotto pressione, raffreddando bruscamente le aspettative del mercato su un nuovo rialzo dei tassi della Banca Centrale del Canada.

I dati resi noti venerdì da Statistics Canada hanno mostrato che il numero degli occupati ad agosto è diminuito di 41.700 unità, segnando il primo calo dal mese di aprile 2023 ed è nettamente inferiore alle previsioni degli economisti intervistati da Bloomberg, che indicavano un incremento di 15.000; il tasso di disoccupazione è rimasto invariato al 6,4%.

La contrazione dell’occupazione ha colpito soprattutto i settori finanziario, assicurativo, immobiliare, il commercio al dettaglio e all’ingrosso e il settore della ristorazione e ospitalità; il numero di occupati nel settore pubblico si è ridotto per il terzo mese consecutivo, con un calo di 20.000 solo ad agosto.

Dopo la pubblicazione dei dati, il dollaro canadese è sceso bruscamente rispetto al dollaro statunitense; nello stesso tempo, i dati USA pubblicavano un aumento di 162.000 dei posti di lavoro non agricoli, superando tutte le previsioni degli economisti, accentuando ulteriormente la pressione sul dollaro canadese.

Questo rapporto debole ha fatto scendere nettamente le attese del mercato per ulteriori rialzi dei tassi da parte della Banca Centrale del Canada. All’inizio della settimana, il governatore Tiff Macklem aveva rilasciato dichiarazioni relativamente “falco” sulle prospettive di inflazione, spingendo in alto il rendimento dei titoli di Stato canadesi a 2 anni; tuttavia, dopo la pubblicazione dei dati sull’occupazione, il rendimento è rapidamente rimbalzato tornando al 3,076%.

Dominique Lapointe, Senior Director of Macro Strategy di Manulife Investment Management, ha dichiarato:

“Se la Banca Centrale aveva intenzione di segnalare un imminente rialzo dei tassi, questi dati sull’occupazione chiariscono che questo tipo di indicazioni potrebbero arrivare troppo presto: i fondamentali economici rimangono piuttosto fragili.”

Il calo degli occupati di agosto si è concentrato soprattutto nella provincia dell’Ontario e del Quebec. Le categorie di finanziario, assicurativo e immobiliare hanno registrato quasi 10.000 posti di lavoro persi; anche i settori del commercio al dettaglio, all’ingrosso e della ristorazione hanno visto una contrazione. Dal mese di maggio, il settore pubblico ha perso complessivamente 78.000 posti di lavoro, confermando una costante riduzione dell’occupazione da parte dello Stato.

L’industria manifatturiera è stato l’unico settore a registrare una crescita significativa ad agosto, con un incremento di 22.100 posti di lavoro, per lo più concentrati in Ontario, ponendosi in netto contrasto con l’andamento generale negativo.

Andrew Grantham, economista presso CIBC, ha scritto in una nota agli investitori: “I dati odierni sembrano essere confermati da altri indicatori – tra cui export e PIL mensile – e suggeriscono un nuovo rallentamento dell’economia.”

Nonostante la debolezza del dato mensile, l’occupazione totale di agosto è aumentata di 217.000 unità rispetto a un anno fa; tra maggio e luglio sono stati creati circa 181.000 nuovi posti, segnalando che la tendenza di medio periodo è ancora resiliente.

Il tasso di disoccupazione canadese era sceso al 6,4% a luglio, il livello più basso degli ultimi due anni, e l’economia aveva registrato una crescita annua del PIL reale del 3,3% nel secondo trimestre dell’anno.

Tuttavia, l’inasprimento delle tensioni commerciali sta mettendo alla prova questo percorso di ripresa. A seguito del fallimento dei negoziati del 21 agosto, gli Stati Uniti hanno imposto tariffe del 50% su beni canadesi per un valore di 20 miliardi di dollari; le contromisure canadesi sulle merci statunitensi entreranno in vigore la prossima settimana e coinvolgeranno centinaia di prodotti.

Il rapporto mostra che nei settori dipendenti dalla domanda di export verso gli Stati Uniti, il tasso medio di licenziamenti negli ultimi 12 mesi è stato dello 0,9%, superiore allo 0,7% degli altri settori.

Il governatore Macklem ha dichiarato questa settimana che “il Canada parte da una posizione relativamente favorevole in questa nuova ondata di tensioni commerciali, ma l’incertezza sulla sostenibilità della ripresa è aumentata” e prevede che l’impatto delle tariffe si concentrerà su alcuni comparti specifici.

Anche i dati salariali indicano un raffreddamento. La retribuzione oraria media dei lavoratori permanenti a tempo pieno è aumentata del 2% su base annua ad agosto, in calo rispetto al +3% del mese precedente e al di sotto della previsione degli economisti del 2,9%. Il tasso di disoccupazione tra gli uomini nel pieno dell’età lavorativa (25-54 anni) è salito dal 5,8% al 6%, poiché un maggior numero di uomini è tornato sul mercato del lavoro.

Doug Porter, capo economista presso Bank of Montreal, ha scritto in una nota agli investitori: “Dopo una serie di sorprendenti dati positivi sull’occupazione, il Canada sembra giunto al momento della prova di realtà”, aggiungendo che questo rapporto debole “non è affatto una sorpresa e, in una certa misura, riflette la tendenza di declino continuo della forza lavoro”.

Andrew Grantham della CIBC sottolinea inoltre che, “considerata l’alta incertezza sul fronte commerciale USA, crediamo che la Bank of Canada manterrà invariati i tassi, anche se questa settimana i responsabili politici hanno espresso crescenti preoccupazioni per l’inflazione.”