Analisi dei trend: le esportazioni nel Golfo sono ostacolate, ma perché il prezzo del petrolio non ha superato i cento dollari? Diversi meccanismi di compensazione limitano l’aumento dei prezzi.

智通财经2026/09/08 07:16

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Nonostante la recente escalation del conflitto tra Stati Uniti e Iran abbia causato interruzioni nelle esportazioni di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz e il Mar Rosso, il prezzo del Brent è rimasto questo mese sotto i 100 dollari al barile. Nella settimana precedente l’escalation, il traffico giornaliero nello Stretto di Hormuz era risalito tra 8 e 9 milioni di barili, ma in seguito è sceso sotto i 2 milioni di barili, con la media giornaliera che si attesta tra 4 e 5 milioni di barili. Gli operatori ritengono che questo livello di flusso mantenga il prezzo “ragionevole” del Brent intorno ai 95 dollari.
I paesi produttori del Golfo hanno attenuato il deficit di offerta utilizzando rotte e modalità di trasporto alternative. Saudi Aramco ha ripreso le operazioni d’imbarco presso il porto di Ras Tanura ad agosto, mentre le esportazioni dal porto egiziano di Sidi Kerir sono raddoppiate rispetto a giugno raggiungendo 2,139 milioni di barili al giorno. Le esportazioni irachene sono risalite ad agosto a circa 2,34 milioni di barili al giorno, gli Emirati Arabi Uniti hanno mantenuto i livelli intorno a 2,9 milioni di barili al giorno e il Kuwait è tornato a circa 1 milione di barili al giorno. Parallelamente, quest’anno i paesi produttori non appartenenti all’OPEC dovrebbero aumentare la produzione di 1,4 milioni di barili al giorno, compensando parzialmente la carenza di offerta.
Anche la domanda ha subito una notevole riduzione: nel terzo trimestre la domanda globale di carburante è diminuita di circa 3,5 milioni di barili al giorno, con oltre la metà attribuibile ai grandi paesi asiatici. Le importazioni via mare di petrolio grezzo da parte delle grandi economie asiatiche sono scese da oltre 11 milioni di barili al giorno a febbraio a 7 milioni di barili al giorno tra luglio e agosto; inoltre, le loro ampie riserve strategiche hanno fornito un margine di sicurezza per il mercato.
Il mercato fisico mostra un quadro differente: il premio sul petrolio Dubai e Oman con spedizione a novembre è tornato ai livelli di aprile, mentre i futures Oman lunedì hanno chiuso a 104,54 dollari al barile e il mercato del diesel sta affrontando una grave carenza. Diversi istituti bancari hanno rivisto al rialzo le previsioni per il prezzo del Brent, con Morgan Stanley che prevede una media di 100 dollari al barile per il quarto trimestre.

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