La spesa in capitale per l'AI si riversa dall'acquisto di GPU all'intera filiera! Corning (GLW.US) e Qualcomm (QCOM.US) ottengono grandi ordini nello stesso giorno, la fiducia nella spesa per i data center riceve un forte sostegno

Secondo quanto riportato da "Finanza Intelligente APP", mentre l'ondata degli investimenti in capitale per l’AI si diffonde dalla GPU di Nvidia a una filiera industriale più ampia, due aziende completamente diverse – il produttore di vetro Corning (GLW.US) e il gigante dei chip mobili Qualcomm (QCOM.US) – hanno annunciato lo stesso giorno due importanti operazioni, ridefinendo i confini degli investimenti nell'infrastruttura AI.

Martedì 8 settembre, Corning ha annunciato la firma di un accordo pluriennale per la fornitura di fibra ottica con Verizon fino al 2032 per svariati miliardi di dollari; Qualcomm ha invece reso noto di aver emesso warrant per un valore di 4 miliardi di dollari ad Amazon, come parte di un accordo per la fornitura di server chip ad AWS per un valore massimo di 60 miliardi di dollari. Questi due accordi trasmettono un segnale chiaro: la spesa in conto capitale dei data center per l’AI sta traboccando dallo “strato chip” allo “strato trasmissione di rete”, ampliando a dismisura la lista dei beneficiari.

Corning: da produttore di vetro a “Mr. Chiave” delle reti ottiche per l’AI

L'accordo tra Corning e Verizon copre oltre 80 milioni di miglia di fibra ottica ad alta densità e soluzioni di connessione dal 2027 al 2032. Verizon userà questo ordine per portare avanti due strategie principali: la prima è espandere la copertura della banda larga in fibra ottica domestica su 40-50 milioni di punti di accesso; la seconda è costruire una dorsale su lunga distanza che colleghi i data center AI su vasta scala. Il CEO di Verizon Business, Kyle Malady, ha dichiarato che l’azienda sta implementando un’architettura “convergente” che unifica la connettività mobile e la banda larga in un’esperienza senza soluzione di continuità, costruendo al contempo una backbone ad alta capacità e bassa latenza necessaria ai grandi clienti AI.

Si tratta della quarta grande commessa pluriennale che Corning ha chiuso recentemente nel campo dell’infrastruttura AI. In precedenza, Corning aveva già concluso un accordo pluriennale per la fornitura di fibra ottica con Meta fino a 6 miliardi di dollari; aveva collaborato con Nvidia per espandere la capacità produttiva di collegamenti ottici negli Stati Uniti, ottenendo da quest'ultima anche un impegno di investimento fino a 3,2 miliardi di dollari per la costruzione di tre nuove fabbriche di fibra ottica; inoltre, ha firmato con Amazon un accordo pluriennale da miliardi di dollari per la fornitura di fibra ottica ai data center. Il CEO di Corning, Wendell Weeks, aveva dichiarato che gli accordi presi con due clienti hyperscale senza nome sono addirittura “più importanti” dell’accordo da 6 miliardi di dollari firmato con Meta.

Alla base di questi ordini c’è un dato chiave: un singolo nodo di data center AI richiede circa 16 volte la quantità di fibra rispetto a uno switch tradizionale. Dai provider cloud alle aziende di chip, fino ora agli operatori di telecomunicazioni, la domanda di fibra per l’AI sta generando un ciclo di crescita strutturale mai visto prima. Corning, sostenuta da queste prospettive, ha visto martedì il proprio titolo crescere dell’8%, con un aumento complessivo del 90% da inizio anno.

Qualcomm: il “salto chiave” dai chip mobile ai chip custom AWS

Se la storia di Corning è quella della “domanda AI che si diffonde dai chip alla periferia”, quella di Qualcomm è quella di “un’azienda di chip per smartphone che cerca di farsi strada nei data center AI”.

Secondo i documenti regolatori presentati da Qualcomm, l'azienda ha emesso warrant ad Amazon che consentono ad AWS di acquistare fino a 25 milioni di azioni Qualcomm al prezzo di 161,26 dollari per azione, per un valore potenziale di 4 miliardi di dollari. I warrant matureranno in base al valore degli ordini effettuati da Amazon a Qualcomm, per un valore massimo di 60 miliardi di dollari. L’accordo fa parte della collaborazione “multi-generazionale” tra Qualcomm e Amazon sui chip custom, con lo sviluppo congiunto di chip personalizzati per l’inferenza AI e soluzioni di interconnessione ottica con velocità fino a 1,6T e oltre.

Il CFO di Qualcomm, Akash Palkhiwala, ha confermato martedì alla conferenza di Goldman Sachs che i ricavi dalla produzione di chip per Amazon inizieranno dal trimestre di dicembre e saranno “parte centrale” nell’obiettivo dei 15 miliardi di dollari di fatturato della divisione data center previsto per il 2029. Ha anche rivelato che Qualcomm sta “portando avanti una collaborazione simile con un altro cliente data center”, suggerendo che, dopo Meta, la lista dei clienti data center di Qualcomm è in espansione.

Nel giugno di quest’anno, Qualcomm ha lanciato il processore Dragonfly C1000 per data center, progettato per carichi di lavoro AI agent-based. Bank of America prevede che il mercato globale delle CPU possa passare dai 27 miliardi di dollari del 2025 a oltre 60 miliardi nel 2030. La trasformazione di Qualcomm è una scommessa sulle nuove dinamiche di prezzo della domanda di CPU nell’era dell’inferenza AI.

L’“effetto spillover” degli investimenti in AI: da Nvidia a tutta la filiera tech

L’annuncio simultaneo delle due operazioni non è una coincidenza. Esse indicano entrambe una tendenza strutturale in accelerazione: i beneficiari della spesa per data center AI stanno passando dai produttori di GPU a tutta la filiera infrastrutturale.

Dopo il mercato di martedì, Intel (INTC.US) e AMD (AMD.US) sono salite rispettivamente del 9% e 6%, Hewlett Packard Enterprise (HPE.US) dell’8%, e il gruppo della fotonica Coherent (COHR.US) del 7%. Dall’inizio dell’anno, HPE e AMD hanno più che raddoppiato la capitalizzazione di mercato, mentre quella di Intel è quasi triplicata. Goldman Sachs ha rivisto al rialzo le previsioni per il settore dei moduli ottici, con Coherent che ha chiuso a +7,24%; Deutsche Bank ha coperto per la prima volta il segmento AI hardware, classificando Coherent e Lumentum come titoli “AI hardware a più alta convinzione”.

Lo sfondo macro di questa espansione è: la spesa in conto capitale per l’AI è passata dal “se investire o meno” a “investire il più possibile”. I quattro principali CSP americani (Microsoft, Google, Amazon, Meta) hanno aumentato nel secondo trimestre le spese in conto capitale dell’86% su base annua, con una stima che per il 2026 si supereranno complessivamente gli 886,7 miliardi di dollari. TrendForce ha già rivisto al rialzo le stime di spesa in conto capitale dei cinque grandi CSP americani e dei quattro principali cinesi a circa 830 miliardi di dollari.

Le ombre dietro la prosperità: il 71% degli americani è contrario

Tuttavia, la rapida espansione delle infrastrutture AI non avviene senza costi. Secondo un sondaggio Gallup del maggio 2026, il 71% degli americani è contrario alla costruzione di data center nelle proprie comunità. Questa resistenza sociale si sta già traducendo in rischi finanziari: si dice che Anthropic sia pronta a includere “la percezione pubblica negativa di AI e data center” come fattore di rischio nel prospetto per la sua prossima IPO.

Contemporaneamente, il continuo aumento dei rendimenti delle obbligazioni globali esercita una pressione significativa sui costi di finanziamento per la spesa in conto capitale AI. Il rendimento dei Treasury USA a 10 anni è salito vicino al 4,81% e quello a 30 anni si avvicina al 5,25%, facendo prevedere un rialzo sistemico del costo di finanziamento del debito per le future infrastrutture AI.

In sintesi

Le due operazioni annunciate nello stesso giorno da Corning e Qualcomm forniscono al mercato le prove più recenti che gli investimenti nelle infrastrutture AI stanno ancora accelerando nella loro diffusione. Dalla fibra ottica custom ai chip personalizzati, dagli operatori di telecomunicazioni ai giganti del cloud, la catena dei beneficiari degli investimenti per l’AI si sta allungando a una velocità senza precedenti. Come ha detto il CEO di Corning, questa storica azienda di vetro, con 175 anni di storia, “sta guidando la rivoluzione AI alla velocità della luce”. Ma il 71% dell’opinione pubblica contraria e i costi di finanziamento in ascesa ricordano al mercato che questo banchetto delle infrastrutture AI non può essere infinito.