L'organizzazione: La Banca Centrale Europea dovrebbe aumentare i tassi d'interesse giovedì senza sorprese, ma i segnali accomodanti rimangono limitati e le aspettative di un'ulteriore stretta persistono.

(1) Il mercato ha già pienamente scontato l’aspettativa di un aumento dei tassi di 25 punti base da parte della Banca Centrale Europea giovedì. Rushabh Amin, gestore di fondi di Allspring, ha sottolineato che, a causa dell’effetto base, nei prossimi mesi si prevede che il tasso di inflazione core dell’area euro rimarrà elevato e, insieme alle aspettative di inflazione più alte sull’intera curva dei rendimenti, ciò porterà a un ulteriore incremento dell’inflazione core.(2) Nel frattempo, il rialzo dei prezzi delle materie prime e il conseguente indebolimento della possibilità di crescita economica diventeranno il fulcro del mercato nelle settimane a venire. Questa combinazione di “inflazione elevata + crescita compromessa” limita lo spazio della Banca Centrale Europea per trasmettere segnali accomodanti e rende difficile una svolta verso un approccio più accomodante nella comunicazione.(3) La valutazione del mercato mostra che, dopo il rialzo di giovedì, la Banca Centrale Europea dovrebbe effettuare un altro aumento dei tassi entro dicembre e un ulteriore aumento tra marzo e giugno 2027.