Goldman Sachs: rating "Buy" su Arista Networks (ANET.US), target price 225 dollari

Secondo quanto riportato da Zhitong Finanza APP, Goldman Sachs ha pubblicato un report in cui assegna ad Arista Networks (ANET.US) un rating "Buy" con un prezzo obiettivo a 12 mesi di 225 dollari, basato su una valutazione P/E prevista a 36x NTM+1Y. Considerando il prezzo di chiusura del 4 settembre pari a 193,78 dollari, ciò rappresenta un potenziale di rialzo del 16,1%. La banca sottolinea che la società ha ribadito la guidance sui ricavi e sul margine di profitto per il 2026, sostenuta principalmente dal miglioramento della visibilità nella catena di approvvigionamento e dalla domanda in due settori strategici chiave: infrastruttura AI e implementazioni nei campus aziendali.

Il report evidenzia che il management di Arista Networks, durante la Communacopia + Technology Conference, ha dichiarato di aver rivisto al rialzo la guidance sui ricavi per il secondo trimestre 2026 a 12,6 miliardi di dollari, guidata principalmente dall’allentamento delle restrizioni nella supply chain e dal miglioramento della visibilità della domanda. Il management mantiene una guidance sul margine lordo tra il 62% e il 64%; nonostante l’impatto di inflazione e cambiamenti di portafoglio, un ristoro doganale di circa 30 punti base quest’anno e aumenti di prezzo mirati per compensare il maggior costo dei componenti supporteranno i margini lordi.

Il management ha affermato che, nel secondo trimestre 2026, gli impegni di acquisto pluriennali dell’azienda ammontavano a 9,7 miliardi di dollari, a testimonianza di una domanda robusta non guidata solo dall’aumento dei prezzi dei componenti. Inoltre, l’azienda è disposta a investire nell’acquisto di componenti con cicli di approvvigionamento più lunghi poiché la flessibilità del portafoglio prodotti e la visibilità sulle roadmap dei clienti aiutano a ridurre il rischio di obsolescenza dei componenti. Goldman Sachs ritiene che l’aumento dei prezzi e il miglioramento dell’efficienza della catena di fornitura potrebbero consentire all’azienda di mantenere nel 2027 un livello di margine lordo simile a quello del 2026, nonostante il confronto con un base elevata dovuto all’effetto positivo dei ristori doganali di circa 30 punti base del 2026.

A livello di prodotto, Goldman Sachs sottolinea come l’EOS Operating System di Arista Networks rappresenti un vantaggio competitivo fondamentale, in quanto consente l’uso di una singola immagine software su tutto il portafoglio prodotti, diversamente da molti competitor che impiegano sistemi operativi diversi per i singoli prodotti. EOS offre elevata affidabilità e coerenza nelle operazioni sia per l’IP Routing dei cloud hyperscaler, sia negli ambienti Neocloud ed enterprise. Per i clienti Neocloud e aziendali, la gestibilità e la qualità offerte da uno stack software unificato che copre sia i deployment campus sia cloud sono tra i principali valori crescenti. La banca aggiunge che la gestione su larga scala richiede soluzioni best-in-class che fanno sì che ANET prevalga su soluzioni alternative integrate per clienti con minori volumi.

Per quanto riguarda il networking AI, la società sta rilevando una forte domanda in diversi segmenti, in particolare per le reti di backend che collegano i GPU accelerator. Con clienti che si confrontano con limiti di alimentazione, raffreddamento e spazio nei data center, il clustering multi-site (Scale-across) mostra una domanda in crescita. Il management segnala inoltre che le revenue differite associate a implementazioni AI più recenti possono continuare a mostrare una conversione irregolare, poiché il riconoscimento dei ricavi dipende dall’accettazione e dalla convalida delle prestazioni da parte dei clienti; inoltre, i lavori preparatori nei datacenter su energia, raffreddamento e cablaggio possono dilatare i tempi di implementazione.

Per i clienti Neocloud, il management indica che si tratta di un segmento di crescita attrattivo e che valorizza soluzioni di networking AI aperte e best-in-class. Tuttavia, Arista monitora anche il rischio di credito di questi clienti.

Per quanto riguarda Scale-up Ethernet, l’azienda ritiene che questo mercato sia ancora nella fase iniziale di sviluppo, ma man mano che si passa da connessioni proprietarie a standard aperti, il settore potrebbe diventare una nuova importante direttrice di crescita nel medio termine. Si prevede che il mercato entrerà in una fase di espansione significativa dalla seconda metà del 2027, con una scala più rilevante attesa per l’inizio del 2028.

Per il mercato enterprise campus, la società sta estendendo con successo le capacità di networking dei data center anche ai campus aziendali, che rappresentano un’importante opportunità di crescita. Il value proposition rimane coerente con quello per i data center, includendo la qualità del prodotto e il software EOS e lo stack di gestione CloudVision sviluppati dallo stesso team di ingegneri. La crescita è guidata sia dalla vendita incrociata ai clienti data center già acquisiti, sia da clienti insoddisfatti dei fornitori tradizionali: il numero di progetti “campus-first” vinti continua ad aumentare.

Goldman Sachs afferma che Arista Networks, in quanto principale fornitore di switch brandizzati per gli hyperscaler cloud negli Stati Uniti, potrebbe beneficiare della continua crescita dei dati, della migrazione dei workload dal deployment on-premise a public e hybrid cloud, e della domanda di maggiore banda, velocità e bassa latenza. Secondo il report, ANET ha la maggiore esposizione ai ricavi legati alla spesa cloud nell’universo coperto, con il 48% dei ricavi nel 2025 proveniente dalla business Cloud Titans, di cui META e MSFT rappresentano rispettivamente il 16% e il 26% delle entrate totali, e un ulteriore 20% proveniente da provider cloud di secondo piano e service provider. L’azienda sta inoltre sfruttando la propria posizione dominante nel networking dei data center per espandersi in altre soluzioni di networking, in particolare switching per campus, wireless, routing e soluzioni di telemetria per enterprise.

La banca prevede che, spinta dalla forte crescita nel business dei data center e dall’espansione sul mercato enterprise, l’azienda possa registrare una solida crescita a doppia cifra sia per i ricavi sia per l’EPS nei prossimi anni, continuando ad aumentare gli investimenti in ricerca e sviluppo e nelle attività di vendita e marketing, in particolare per rafforzare le capacità commerciali nel segmento enterprise.