L'EIA ha aumentato significativamente le previsioni sui prezzi del petrolio: il prezzo medio del Brent nel 2026 dovrebbe raggiungere i 91 dollari, con interruzioni dell'offerta superiori alle attese.

L’U.S. Energy Information Administration (EIA) ha pubblicato il 9 settembre il più recente “Short-Term Energy Outlook” (STEO), aumentando in modo significativo le previsioni per il prezzo del petrolio Brent nei prossimi due anni.

L’EIA prevede che il prezzo medio spot del Brent sarà di 91 dollari al barile nel 2026 e 74 dollari al barile nel 2027, con una revisione al rialzo rispettivamente di 4 e 5 dollari rispetto alle previsioni precedenti. Allo stesso tempo, l’EIA stima che nella seconda metà di quest’anno il prezzo medio del Brent si attesterà intorno ai 90 dollari al barile, 8 dollari in più rispetto alla previsione di agosto.

La causa principale di questo adeguamento è la durata dell’interruzione dell’offerta di petrolio dal Medio Oriente, superiore a quanto precedentemente previsto.

L’EIA prevede che, a causa delle restrizioni nei trasporti attraverso lo Stretto di Hormuz e lo Stretto di Bab el-Mandeb, parte della capacità produttiva di petrolio del Medio Oriente rimarrà inattiva ancora per diversi mesi. Ad agosto, la riduzione media della produzione di petrolio mediorientale ha raggiunto i 6.7 milioni di barili al giorno, in aumento rispetto ai 5 milioni di luglio; secondo l’EIA, nella media del quarto trimestre la produzione interrotta sarà ancora intorno ai 5.7 milioni di barili/giorno.

Nel frattempo, le scorte globali di petrolio stanno diminuendo rapidamente. L’EIA stima che dall’inizio dell’anno le scorte globali di petrolio siano scese di circa 400 milioni di barili e prevede che la diminuzione proseguirà anche per il resto del 2026. Visto che il recupero dell’offerta richiederà tempo, l’EIA si aspetta che il prezzo del Brent rimanga intorno ai 90 dollari al barile nella seconda metà di quest’anno.

Mercoledì il prezzo del Brent è salito di oltre il 3%, superando per la prima volta dal luglio scorso i 100 dollari al barile, raggiungendo quota 101 dollari.

Il recupero delle forniture mediorientali resta la chiave per un calo dei prezzi

Lo scenario di base dell’EIA non presuppone che i prezzi del petrolio rimarranno elevati a lungo termine. L’agenzia prevede infatti che, con la graduale ripresa delle esportazioni dal Medio Oriente, la riattivazione della capacità inattiva e la ricostituzione delle scorte mondiali, il prezzo del Brent scenderà gradualmente durante il 2027, con una media annua di 74 dollari al barile, per calare ulteriormente fino a circa 67 dollari al barile nella seconda metà del 2027.

Ciononostante, l’EIA sottolinea che il flusso di petrolio attraverso lo Stretto di Hormuz e le rotte alternative rimane soggetto a grande incertezza, il che significa che l’andamento effettivo dei prezzi potrebbe essere più volatile rispetto alle previsioni di base.

È importante notare che il modello di previsione dell’EIA per questo mese utilizza dati aggiornati al 3 settembre, senza includere gli sviluppi successivi. Di conseguenza, la previsione di 91 dollari su base annua dell’EIA potrebbe ancora essere inferiore al premio di rischio a breve termine attualmente incorporato nei prezzi di mercato.

Secondo Reuters, il volume di petrolio trasportato attraverso lo Stretto di Hormuz è sceso da circa 8-9 milioni di barili/giorno prima del conflitto a meno di 2 milioni, incrementando le preoccupazioni di mercato sulla durata dell’interruzione delle forniture.

Il superamento dei 100 dollari rilancia i rischi di inflazione

Il rialzo del prezzo del petrolio torna a rappresentare una variabile importante per l’inflazione globale e la politica monetaria. Gli analisti rilevano che se il prezzo del Brent si manterrà sopra i 100 dollari al barile, i costi energetici potranno trasmettersi ulteriormente a trasporti, manifattura e consumi, alimentando le pressioni inflazionistiche e costringendo le principali banche centrali a mantenere tassi d’interesse elevati più a lungo.

Nel frattempo, il margine di sicurezza del mercato petrolifero mondiale si sta assottigliando. Le riserve strategiche statunitensi ammontano attualmente a circa 290 milioni di barili, vicine ai livelli minimi dal 1982, mentre le continue interruzioni di produzione in Medio Oriente hanno già causato il calo delle scorte in alcune delle principali economie consumatrici.

Pertanto, il segnale principale lanciato dall’attuale revisione delle previsioni EIA non è che “i prezzi del petrolio rimarranno sopra i 100 dollari a lungo termine”, bensì che l’impatto sul lato dell’offerta mediorientale sta portando il mercato a ricalibrare il livello medio dei prezzi per i prossimi uno-due anni.

Se il transito attraverso lo Stretto di Hormuz riprenderà e la capacità produttiva inattiva verrà gradualmente riattivata secondo le attese dell’EIA, i prezzi potranno comunque scendere entro il 2027; ma se le interruzioni dovessero peggiorare, le attuali previsioni di 91 e 74 dollari hanno ancora margine di revisione al rialzo.