Le elezioni di medio termine negli Stati Uniti si avvicinano, Wall Street scommette su un Congresso diviso e il mercato potrebbe godere di una pausa moderata?

Con l’avvicinarsi della fase finale delle elezioni di midterm negli Stati Uniti, Wall Street considera sempre più uno “stallo al Congresso” come lo scenario di riferimento, valutando questo esito come una soluzione relativamente moderata nell’attuale contesto di mercato.

Secondo Bloomberg, la maggior parte degli investitori prevede che i Democratici riconquisteranno la Camera a novembre, mentre i Repubblicani manterranno il controllo del Senato, anche se con una maggioranza ridotta. Il mercato ritiene che tale situazione ridurrà la probabilità che importanti politiche vengano attuate rapidamente, costringendo i due partiti a impantanarsi su più questioni o a cercare compromessi, alleviando così l’incertezza sulle politiche.

Stuart Kaiser, responsabile della strategia di trading azionario statunitense presso Citigroup, ha dichiarato in un report ai clienti che un “governo diviso” costringerà le parti a uno stallo o alla mediazione”, rendendo le scelte politiche più moderate, “permettendo così al mercato azionario di focalizzarsi sui fondamentali aziendali ed economici”.

Nel frattempo, il mercato si sta già preparando alla volatilità sia prima sia dopo le elezioni. I futures collegati al CBOE Volatility Index (VIX) mostrano che la domanda di protezione contro la volatilità dello S&P 500 è già in netto aumento all’inizio di novembre.

Un Congresso diviso: la soluzione “ottimale” per il mercato

I dati storici sostengono le aspettative ottimistiche di Wall Street. Secondo i dati raccolti da Carson Investment Research, dal 1950, durante le amministrazioni repubblicane con il Congresso diviso tra i due partiti, il rendimento annuo medio dell’azionario USA è stato del 13,7%; al contrario, con il controllo totale del Congresso da parte dei Repubblicani o dei Democratici, i rendimenti medi annuali sono stati solo dell’8,3% e del 4,9%.

Brian Gardner, Chief Washington Policy Strategist di Stifel, afferma: “Gli investitori stanno scontando uno scenario di Congresso diviso. Se così fosse, e i Democratici vincessero la Camera senza una vittoria schiacciante, allora potremmo assistere a un certo rimbalzo di alleggerimento.”

L’intelligenza artificiale è inoltre uno dei temi più rilevanti di queste elezioni di midterm. Con i continui miglioramenti nel settore dei data center che alimentano l’ottimismo, gli investitori devono confrontarsi con i crescenti rischi regolamentari che circondano questa tecnologia chiave, motore del rally di quattro anni del mercato azionario USA.

In uno scenario di governo diviso, la probabilità di cambiamenti dirompenti nelle politiche relative a intelligenza artificiale, difesa e sanità si riduce notevolmente; ed è proprio questo il motivo principale per cui il mercato considera questa evenienza il “risultato più positivo”.

In caso di “vittoria schiacciante” di un partito, il mercato potrebbe essere molto volatile

Tuttavia, il forte consenso del mercato su un Congresso diviso rappresenta anche un rischio potenziale: qualora il risultato finale si discostasse nettamente dalle aspettative, la borsa potrebbe subire forti oscillazioni.

Non è esclusa la possibilità che i Democratici conquistino entrambe le camere. Sebbene Trump rimanga il principale catalizzatore per i Repubblicani, la sua popolarità ai minimi storici rappresenta un grave fardello per il partito. I Repubblicani si affidano a un’iniziativa chiamata informalmente “Trumpapalooza” per la campagna delle midterm, nel tentativo di non ripetere la pesante sconfitta del primo mandato Trump.

Secondo quanto riportato da Bloomberg, il mese scorso il team guidato dallo strategist di Bank of America Michael Hartnett ha sottolineato che una buona performance dei Repubblicani e la riconferma del governatore del Texas, Greg Abbott, darebbero una spinta notevole al trading legato all’intelligenza artificiale; al contrario, una vittoria Democratica al Senato e una sconfitta di Abbott potrebbero portare a un “forte calo” dei mercati.

Phil Wool di Rayliant osserva che una vittoria schiacciante dei Repubblicani favorirebbe i settori che beneficiano di una ulteriore deregolamentazione, come energia e finanza; un’eventuale “ondata blu” Democratica stimolerebbe invece energie rinnovabili e fornitori di servizi sanitari.

Le istituzioni si preparano in anticipo, la strategia di lungo termine rimane prevalente

Sebbene il mercato si stia preparando in anticipo per l’esito elettorale, non tutte le istituzioni ritengono che le elezioni di midterm siano sufficienti a modificare le strategie d’investimento di lungo termine.

Omar Aguilar, CEO di Schwab Asset Management, afferma che per quanto i risultati politici possano preoccupare i clienti, la maggior parte degli esiti elettorali ha effetti limitati sulla performance di lungo periodo del mercato. Riconosce che la volatilità a breve termine sia comune in alcuni settori, ma suggerisce di considerare questi movimenti come opportunità per ribilanciare il portafoglio, piuttosto che come segnali per cambiare la strategia complessiva.

“I clienti prestano sicuramente attenzione, così come monitorano il prezzo del petrolio a 100 dollari”, afferma Aguilar. “Ma ciò significa che debbano modificare la loro strategia? Il nostro consiglio è sempre lo stesso: no, è meglio mantenere la rotta.”