Lo spread dei titoli di Stato francesi potrebbe attenuarsi nel breve termine, ma le prospettive a lungo termine rimangono fosche a causa dell'indebolimento economico che aggrava la pressione fiscale.

(1) Con il calo dei prezzi del petrolio, lo spread dei titoli di Stato francesi potrebbe attenuarsi oggi, ma le prospettive a lungo termine restano cupe; il peggioramento del sentiment nei mercati obbligazionari globali è particolarmente sfavorevole per la Francia, poiché questa settimana il rendimento dei titoli di Stato francesi a 10 anni è aumentato molto più di quello dei corrispettivi tedeschi nello stesso periodo. (2) Ciò riflette in larga misura la maggiore volatilità dei titoli di Stato francesi e indica un consenso di mercato: quanto più a lungo permangono elevati i costi di finanziamento globali, tanto maggiori saranno le pressioni fiscali sulle economie ad alto indebitamento. (3) Una crescita economica rapida di solito riesce ad attenuare gli impatti derivanti dall’aumento del deficit di bilancio, ma al momento la Francia non gode di questa condizione: secondo l’Istituto Nazionale di Statistica francese, quest’anno la crescita economica del paese sarà la più bassa dal 2012.