La componente energetica guida l'aumento dell'indice CPI, mentre l'accelerazione simultanea dei servizi core fa svanire la speranza di un raffreddamento dell'inflazione.

⑴ Dopo il forte aumento del PPI spinto dai prezzi del carburante, il mercato si aspetta generalmente che anche il CPI degli Stati Uniti registri un notevole aumento su base mensile. Nel mese precedente, il CPI aveva mostrato un calo, ma con il rimbalzo dei prezzi dell’energia, l’inflazione si sta nuovamente intensificando. ⑵ Alcuni analisti avevano precedentemente avvertito che, sullo sfondo di vari discorsi di intervento diffusi, non sarebbe sorprendente se il dato finale del CPI mostrasse un raffreddamento inaspettato tale da compensare l’impatto del PPI. I dati pubblicati hanno dimostrato che i giudizi degli analisti erano sostanzialmente corretti. ⑶ Ad agosto, il CPI complessivo degli Stati Uniti è aumentato dello 0,4% su base mensile, esattamente in linea con le previsioni di mercato ed è anche il maggiore aumento mensile da maggio. Su base annua è aumentato del 3,5%, anch’esso in linea con le aspettative e invariato rispetto al mese precedente. ⑷ I prezzi dei servizi core sono aumentati più rapidamente, ma i prezzi dei carburanti hanno guidato la crescita complessiva del CPI. Analogamente ai dati PPI pubblicati ieri, il rimbalzo dei prezzi di petrolio greggio e dei prodotti raffinati ha determinato un notevole aumento della componente energetica nel CPI. ⑸ La doppia spinta di energia e servizi core implica che il percorso di discesa dell’inflazione sarà più tortuoso del previsto; ciò ha rafforzato le scommesse del mercato su un aumento dei tassi di interesse da parte della Federal Reserve la prossima settimana, mentre le aspettative di un taglio dei tassi a breve termine sono praticamente svanite.