Il prezzo del petrolio preme, i titoli di Stato americani incombono: una guerra psicologica contro le banche centrali

⑴ I rendimenti dei Treasury statunitensi sono leggermente diminuiti lunedì, ma restano vicino ai massimi di molti anni, con il rendimento del decennale a un passo dalla soglia psicologica del 5%. ⑵ I dati sull'inflazione forti di venerdì scorso, sommati alle recenti solide performance occupazionali, hanno improvvisamente aumentato le scommesse del mercato su un rialzo dei tassi da parte della Federal Reserve questo mercoledì. ⑶ La situazione tesa in Medio Oriente spinge i prezzi del petrolio verso l’alto, intensificando ulteriormente le preoccupazioni sull’inflazione: il Brent è salito di oltre il 3% in un solo giorno. ⑷ I future sui tassi indicano che i trader vedono la probabilità di un rialzo di 25 punti base questa settimana vicina al 90%, portando l’indice del dollaro ai massimi delle ultime due settimane. ⑸ Dall’altra parte dell’Atlantico, il rendimento dei titoli di stato tedeschi a 10 anni ha registrato il valore più alto dal 2011; la BCE ha appena aumentato il tasso sui depositi al 2,5% la scorsa settimana. ⑹ Secondo alcune istituzioni, la valutazione del percorso di inasprimento successivo da parte del mercato potrebbe essere troppo aggressiva: la prima stretta potrebbe essere dettata da ragioni reputazionali, ma i passi successivi dipenderanno dall’evolversi della guerra e dei prezzi del petrolio. ⑺ Un altro esperto bancario ha sottolineato che la politica monetaria è di per sé poco efficace contro l’inflazione causata da fattori di geopolitica; questa settimana, quindi, sarebbe opportuno mantenere la posizione attendista e osservare l’andamento dei dati macroeconomici. ⑻ Attualmente, gli investitori osservano con attenzione le divergenze nei voti della riunione e il tono della conferenza stampa: qualsiasi accenno a un “riaggiustamento isolato” potrebbe mettere sotto pressione il dollaro e far scendere i rendimenti. ⑼ Questa partita psicologica tra banca centrale e mercati sta portando i prezzi degli asset globali a un crocevia delicato e fragile.