I prezzi del gas naturale salgono bruscamente, ma l'impatto sui profitti delle aziende europee è inferiore alle aspettative

⑴ Il prezzo di riferimento del gas naturale in Europa è salito bruscamente quest'anno, raggiungendo il livello più alto dalla fine del 2022; inoltre, le scorte di gas naturale europee sono ai minimi degli ultimi 15 anni, e il mercato teme generalmente che la carenza di energia invernale possa aumentare i costi aziendali e comprimere i margini di profitto. ⑵ Secondo un rapporto di JPMorgan, l'attuale aumento dei prezzi del gas naturale ha un impatto negativo sulle aziende europee molto inferiore rispetto alla crisi energetica del 2022, poiché la maggior parte delle aziende dispone ora di sufficienti strumenti di copertura dei costi e capacità di resistere alla pressione. ⑶ Negli ultimi anni, le aziende europee hanno continuato a promuovere la riqualificazione e il risparmio energetico, fissando contratti di hedging per materie prime ed energia per l'inverno; inoltre, grazie ai contratti a lungo termine di fornitura elettrica, alle clausole di adeguamento dei prezzi contrattuali e al potere di determinazione dei prezzi, possono trasferire efficacemente i maggiori costi energetici. ⑷ Le performance dei sottosettori sono differenziate: nei settori dei beni strumentali, automobilistico, aerospaziale e della difesa la quota dei costi energetici è molto bassa e l'impatto subito è limitato; energia, utilities, banche e alcune compagnie minerarie metalliche, invece, beneficiano del rincaro, con possibilità di revisione al rialzo dei profitti.