Asta dei titoli di stato turchi: rendimenti e prezzi divergenti per due obbligazioni

⑴ Il Ministero delle Finanze turco ha emesso lunedì un'obbligazione a tasso fisso con scadenza 13 settembre 2028, con un rendimento del 39,98% e una dimensione netta dell'emissione di circa 34,5 miliardi di lire.⑵ Prima dell'asta, l'obbligazione ha ricevuto offerte non competitive per circa 19,4 miliardi di lire, di cui circa 9,5 miliardi sono stati venduti a operatori primari e circa 15,8 miliardi a enti governativi.⑶ Nello stesso giorno, il Ministero delle Finanze ha emesso un'obbligazione indicizzata all'indice TLREF con scadenza 11 settembre 2030, prezzo medio pari a 98,429 lire e dimensione netta dell'emissione di circa 48,9 miliardi di lire.⑷ Prima dell'asta, l'obbligazione indicizzata ha ricevuto offerte non competitive per circa 112,3 miliardi di lire, di cui circa 30 miliardi sono stati venduti a operatori primari e circa 5,4 miliardi a enti governativi.⑸ Entrambe le obbligazioni sono state prezzate lo stesso giorno; il rendimento della tipologia a tasso fisso si è avvicinato al 40%, mentre quella indicizzata è stata emessa a un prezzo medio inferiore al valore nominale, riflettendo una chiara segmentazione nella valutazione da parte del mercato dell'inflazione turca e del percorso dei tassi d’interesse.⑹ Gli sviluppi successivi da monitorare riguardano le variazioni dei rendimenti sul mercato secondario dopo la pubblicazione dei risultati d’asta e l’impatto ulteriore dell’orientamento della politica monetaria della banca centrale turca sul costo del finanziamento.