L'aumento dei prezzi del gas naturale desta preoccupazione e rafforza le aspettative di un rialzo dei tassi da parte della Banca Centrale Europea

智通财经2026/09/14 22:46

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I responsabili delle decisioni della Banca Centrale Europea hanno dichiarato lunedì che l'inflazione nell'area euro potrebbe alla fine essere superiore alle precedenti previsioni; l'andamento recente dei prezzi dell'energia è fonte di preoccupazione, soprattutto a causa del rapido aumento dei costi del gas naturale. La BCE la settimana scorsa ha già rivisto al rialzo parte delle sue previsioni sull'inflazione quando ha aumentato i tassi d’interesse, ma i prezzi attuali di petrolio e gas sono ben superiori al livello "baseline" ipotizzato nelle stime, suggerendo che le pressioni sui prezzi potrebbero durare più a lungo.
Schnabel, membro del comitato esecutivo della BCE, a Berlino ha dichiarato che l'andamento recente dei prezzi dell'energia è "piuttosto preoccupante": non solo il petrolio, ma anche i prezzi dei prodotti raffinati come il diesel sono in aumento, e anche il prezzo del gas naturale, particolarmente importante per l’Europa, ha raggiunto livelli molto elevati. Secondo le previsioni della BCE, il prezzo dei future sul gas naturale a dicembre dovrebbe essere 60,1 euro a megawattora nello scenario baseline e 77 euro nello scenario sfavorevole, mentre il prezzo attuale di mercato supera già 83 euro. Il Brent ha chiuso lunedì a 106,15 dollari al barile, ben oltre il livello ipotizzato nello scenario sfavorevole.
Il governatore della Banca Centrale Slovacca, Kazimir, ha affermato che i rischi inflazionistici risultano chiaramente orientati verso l’alto, e che l’attenzione si è spostata dai prezzi di petrolio e carburanti a quelli del gas naturale e dell’energia elettrica; si prevede inoltre un’accelerazione dell’ inflazione alimentare. Il governatore della Banca Centrale Lettone, Kazaks, ha dichiarato che vi sono sempre più motivi per un ulteriore inasprimento della politica monetaria, e che potrebbe essere necessario alzare i tassi d'interesse in una fascia restrittiva superiore al 2,50%, senza ostacoli insormontabili a tal proposito.
Tuttavia, alcuni altri responsabili politici sono più cauti, ritenendo che sia necessario continuare a valutare riunione dopo riunione e segnalare ulteriori aumenti dei tassi solo dopo aver ottenuto maggiori prove. I paesi europei che dipendono dal gas per il riscaldamento quest’estate hanno ritardato il riempimento degli stoccaggi e sperano che il conflitto in Iran finisca e i prezzi calino. Con le scorte molto al di sotto del livello storico normale, questi paesi stanno facendo a gara per accumulare gas, spingendo il prezzo ai massimi degli ultimi quattro anni, il che potrebbe far aumentare i costi di riscaldamento e dell’energia per famiglie e imprese e alimentare l’inflazione su scala più ampia.
Il rialzo dei prezzi alimentari è al momento sorprendentemente contenuto, ma tra siccità in Europa, fenomeno meteorologico El Niño e rapido aumento dei prezzi di diesel e fertilizzanti, molteplici fattori avversi potrebbero portare a un aumento dei prezzi alimentari nei prossimi mesi. Diesel e fertilizzanti sono input fondamentali per la produzione agricola.
La prossima riunione della BCE si terrà il 29 ottobre. I mercati finanziari stimano una probabilità di circa il 60% di un aumento dei tassi in quella data e hanno già incorporato completamente le aspettative di un rialzo dei tassi entro la fine dell’anno da parte della BCE.

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