Volkswagen crolla! Riduce significativamente le previsioni di profitto per il 2026, Porsche svaluta di 6 miliardi di euro

Il gruppo Volkswagen ha nuovamente ridotto le previsioni di profitto per l'intero anno; i principali motivi sono l'impairment delle attività di Porsche, il rafforzamento della competitività delle case automobilistiche cinesi e l'aumento dei costi di ristrutturazione.

Il 18 settembre, ora locale, il gruppo Volkswagen ha annunciato che prevede un fatturato di circa 315 miliardi di euro nel 2026, con un margine operativo sulle vendite che non supererà l'1%, molto al di sotto della stima degli analisti del 4,29% e inferiore alle precedenti stime tra il 4% e il 5,5%.

L'azienda prevede che i progetti speciali per l'intero anno avranno un impatto di circa 10 miliardi di euro sull'utile operativo, di cui circa 6 miliardi di euro derivanti da una svalutazione non monetaria dell'avviamento legato all'attività Porsche.

A seguito della revisione al ribasso delle previsioni, il titolo Volkswagen è sceso venerdì fino al 7,5%, chiudendo con un calo del 5,6%; il titolo Porsche è sceso del 4,9%, mentre il settore automobilistico e dei componenti europeo ha registrato una perdita del 3,4%.

Svalutazione di Porsche per 6 miliardi di euro

Tra le motivazioni di questa riduzione delle previsioni, la più significativa è la svalutazione di circa 6 miliardi di euro sull'avviamento dell'attività Porsche.

Volkswagen ha dichiarato che Porsche ha aggiornato la propria pianificazione a medio-lungo termine e, sulla base di ciò, l'azienda ha rivisto le previsioni per la valutazione d'impresa e ha testato l'avviamento relativo a Porsche, prevedendo infine una svalutazione non monetaria di circa 6 miliardi di euro, che sarà principalmente contabilizzata nell'utile operativo del terzo trimestre di quest'anno.

Porsche aveva fissato in precedenza un obiettivo di margine operativo intermedio compreso tra il 10% e il 15%. Volkswagen ha spiegato che il cambiamento delle prospettive di profitto di Porsche è una delle principali ragioni della svalutazione.

Porsche sta affrontando una doppia pressione: da un lato i dazi statunitensi e dall'altro una diminuzione della domanda di marchi di lusso esteri in Cina. Questo pesa significativamente sulla sua redditività.

Va sottolineato che la svalutazione dell'avviamento è una spesa non monetaria e quindi non comporta un corrispondente deflusso di cassa. Pertanto, la revisione al ribasso delle previsioni di profitto non equivale direttamente a un peggioramento dei flussi di cassa.

Aumenta la competitività delle case automobilistiche cinesi

Oltre alla svalutazione di Porsche, il rafforzamento della competitività dei marchi automobilistici cinesi rappresenta un'altra grande sfida per Volkswagen.

Volkswagen ha riferito che nel mercato cinese la domanda dei consumatori si sta spostando velocemente verso le auto elettriche pure, portando performance operative inferiori alle aspettative, con un impatto particolarmente rilevante per i marchi Audi e Volkswagen Passenger Cars.

Allo stesso tempo, le auto elettriche cinesi stanno penetrando con forza nel mercato europeo, aumentando ulteriormente la pressione concorrenziale sul mercato domestico.

Man mano che realtà come BYD rafforzano la loro posizione competitiva nel settore elettrico, Volkswagen non solo deve far fronte alla pressione su vendite e quote di mercato, ma è anche costretta ad aumentare gli investimenti nella propria transizione elettrica.

Volkswagen sottolinea inoltre che la domanda di veicoli elettrici puri in rapida crescita è uno dei fattori che influenzano le previsioni di utili operativi; i margini delle auto elettriche sono generalmente inferiori a quelli delle auto a combustione tradizionale e il rapido spostamento delle vendite verso queste ultime sta diluendo la redditività complessiva, mentre le misure di riduzione dei costi in Germania devono ancora essere pienamente implementate.

Crescita ulteriore dei costi di ristrutturazione

Oltre alla svalutazione di Porsche, Volkswagen prevede anche una serie di altri impatti negativi una tantum quest'anno, per circa 2 miliardi di euro nel secondo semestre.

L'azienda ha riferito che tali costi includono il rafforzamento del piano di prepensionamenti, la prevista vendita dello stabilimento di Osnabrück e la svalutazione non monetaria di alcune attività legate al mercato cinese.

Volkswagen ha già avviato un ampio piano di ristrutturazione. Secondo un precedente articolo di Wallstreetcn, la società punta a dimezzare i modelli nell'arco dei prossimi 10 anni e a tagliare altri 50 mila posti di lavoro, che uniti ai licenziamenti già avvenuti porteranno il totale a 100 mila dipendenti in meno nel gruppo.

Il Chief Financial Officer e Chief Operating Officer del gruppo Volkswagen, Arno Antlitz, ha dichiarato che quest'anno questi progetti speciali avranno un impatto di circa 10 miliardi di euro sull'utile operativo, di cui circa 9 miliardi saranno contabilizzati nel secondo semestre.