La Federal Reserve segnala ulteriori aumenti dei tassi, il dollaro registra il maggior incremento settimanale degli ultimi tre mesi.

Secondo quanto riportato da Zhitong Finance APP, dopo che la Federal Reserve ha lasciato intendere che in futuro continuerà ad aumentare i tassi d’interesse, il dollaro si è rafforzato in modo significativo questa settimana, registrando il maggiore aumento settimanale da oltre tre mesi. La solida crescita economica degli Stati Uniti e la continua politica della Federal Reserve contro l’inflazione hanno fornito un sostegno importante al dollaro.

L’indice Bloomberg Dollar Spot questa settimana è salito complessivamente dell’1,1%. Questa settimana, la Federal Reserve ha effettuato il primo aumento dei tassi da oltre tre anni, segnalando la possibilità di un ulteriore irrigidimento della politica monetaria. JPMorgan, Standard Chartered Bank e Brown Brothers Harriman hanno affermato che questa decisione di politica monetaria ha eliminato uno dei principali ostacoli al rafforzamento del dollaro.

Dal punto di vista tecnico, mercoledì e giovedì l’indice Bloomberg Dollar Spot si è mosso attorno alla media mobile a 200 giorni, chiudendo nella giornata di venerdì lievemente al di sopra di questo livello tecnico chiave. Le dinamiche storiche mostrano che, dopo una rottura significativa della media mobile a 200 giorni sul grafico giornaliero dell’indice del dollaro, spesso segue un’ulteriore tendenza al rialzo. A marzo e giugno di quest’anno, infatti, l’indice ha registrato successive fasi di crescita dopo aver superato tale soglia.

Il dollaro era inoltre vicino a registrare il maggiore rialzo settimanale dalla guerra in Iran scoppiata a marzo, ma con il parziale recupero dello yen giapponese venerdì, la crescita del dollaro si è ridimensionata. In precedenza, si era diffusa la notizia che la Bank of Japan avesse raccolto informazioni sui tassi di cambio, mossa che viene spesso interpretata dai mercati come un possibile preludio a un intervento ufficiale sul mercato valutario da parte delle autorità giapponesi.

Steve Englander, Co-Responsabile della ricerca valutaria presso Standard Chartered Bank a New York e Responsabile Macro Strategist per il Nord America, ha dichiarato che l’aumento dei tassi di 25 punti base sembra aver eliminato una delle principali preoccupazioni del mercato riguardo all’acquisto del dollaro, ossia la paura che il Presidente della Federal Reserve, Walsh, potesse evitare di aumentare i tassi a causa della posizione del Presidente Trump.

Englander ritiene che questo aumento dei tassi non solo abbia dissipato i dubbi sul posizionamento long sul dollaro, ma abbia anche aumentato i rischi delle posizioni short. Prevede inoltre che, con i rendimenti dei Treasury americani a 10 anni che potrebbero salire fino al 5,5% nei prossimi 12 mesi, la traiettoria di ulteriori rafforzamenti del dollaro sia ora diventata più evidente.

Vale la pena segnalare che, prima della decisione sui tassi di interesse della Federal Reserve di questa settimana, gli investitori speculativi sul forex, inclusi asset manager e operatori non commerciali, avevano già ridotto le posizioni long sul dollaro per un certo periodo di tempo. Secondo i dati pubblicati venerdì dalla Commodity Futures Trading Commission (CFTC) e raccolti da Bloomberg, nella settimana terminata il 15 settembre, le posizioni rialziste sul dollaro sono diminuite per la settima settimana consecutiva.

Tuttavia, il mercato rimane diviso sulla capacità del dollaro di superare i massimi di quest’anno. Elias Haddad, Responsabile delle strategie di mercato globale di Brown Brothers Harriman, ha osservato che anche le principali banche centrali stanno irrigidendo la politica monetaria, limitando quindi la possibilità di un’ulteriore divergenza tra la politica degli Stati Uniti e quella delle altre economie. Di conseguenza, per il dollaro potrebbe risultare difficile raggiungere nuovi massimi ciclici.

Attualmente, l’indice Bloomberg Dollar Spot è ancora inferiore di circa l’1,9% rispetto al massimo del 2026 raggiunto il 24 giugno. Gli indicatori di risk reversal mostrano che i trader di opzioni si aspettano un rafforzamento moderato del dollaro nel prossimo mese. Tuttavia, sulla base dei rialzi impliciti dai prezzi delle opzioni, vi è ancora un netto divario rispetto ai livelli necessari a spingere l’indice a nuovi massimi annuali.

Tuttavia, il vantaggio in termini di crescita economica degli Stati Uniti rispetto alle altre principali economie potrebbe continuare a sostenere il dollaro. Haddad ha sottolineato che il PMI globale S&P di settembre, che sarà pubblicato la prossima settimana, dovrebbe mostrare che la crescita economica degli Stati Uniti rimane superiore a quella dell’area euro, del Regno Unito e del Giappone.

La stratega di cambio di JPMorgan, Pat Locke, ha invece affermato che, sulla base di diversi indicatori tra cui il differenziale dei tassi di interesse, il dollaro risultava sottovalutato di circa il 2-4% prima della riunione della Federal Reserve di questa settimana. Mentre il mercato inizia ad assorbire la possibilità di ulteriori aumenti dei tassi da parte della Fed, il dollaro sta recuperando terreno, con un rafforzamento particolarmente evidente rispetto alle valute a basso rendimento.